Om det är 15 februari, 15 maj, 15 augusti eller 15 november varje givet år, är det 13F dag.
Securities and Exchange Commission (SEC), en byrå inom USA: s federala regering som ansvarar för att reglera handel med aktier och obligationer, kräver att alla hedgefonder lämnar en rapport om sina långa positioner och andra investeringar varje kvartal. Rapporterna, som lämnades in högst 45 dagar efter kvartalets slut, är kända som 13F-ansökningar. Förutom långa positioner krävs fonder för att rapportera sina försäljnings- och calloptioner, amerikanska depåbevis (ADR) och konvertibla sedlar i varje kvartals 13F-form. Detta lämnar ett antal andra områden - inklusive korta positioner, kontanter och en mängd andra tillgångsklasser - som hedgefonder inte är skyldiga att rapportera som en del av 13F-ansökan. Investerare utanför hedgefonder hänvisar ofta till kvartals 13F-rapporter som ett sätt att spåra hur dessa fonder valde att investera under de senaste månaderna. Även om detta kan vara användbart på vissa sätt, är det inte nödvändigtvis det säkraste sättet att fatta investeringsbeslut.
Endast en del av investeringsberättelsen
Det faktum att 13F-anmälningar bara berättar en del av investeringshistorien innebär att observatörer bör vara medvetna om vad som saknas, liksom vilken typ av investeringsstrategi en hedgefond använder, när de ser till de 13F: erna för investeringsidéer. När det gäller många fonder som är nettolånga kommer en 13F att visa förändringar i dessa fondernas kärnpositioner samtidigt som shortsna (används för säkringsändamål) är oidentifierade. Dessa fonder kan förlita sig på dessa grundläggande långa positioner för en väsentlig del av deras avkastning. således kan en observatör ofta se var och när dessa fonder kunde lyckas. Å andra sidan är vissa fonder netto kort, vilket innebär att scenariot är vänt och inkluderar korta positioner som kärnan i en portfölj med länkar som säkringar. I detta fall är det bara att se de långa positionerna inte en exakt bild av fondens investeringsstrategi. Att känna till en viss fondsinvesteringsstrategi är därför avgörande när man läser sina 13F-ansökningar.
Endast inhemska utbyten
En annan viktig del av 13F-rapporten är att den bara spårar aktiviteter som bedrivs på inhemska utbyten. Med undantag av ADR: er visar 13F inte fondens innehav via internationella börser. För en fond som kombinerar inhemska och internationella investeringar i ungefär lika delar visar 13F bara hälften av investeringsportföljen. På grund av detta fokuserar observatörer av 13F: er normalt på fonder som endast betonar inhemska investeringar.
Ser till det förflutna
Eftersom 13F-rapporter lämnas in upp till 45 dagar efter kvartalets slut kan de i vissa fall återspegla investeringsbeslut som fattats mer än fyra månader före ansökan. De som överväger investeringsbeslut baserade på 13F-resultat tjänas bäst genom att komma ihåg att 13F är glimtar till tidigare trender och strategier. Dessa kanske inte är användbara längre när 13F arkiveras.
