Det är inte en slump att företagsledare verkar alltid köpa och sälja vid rätt tidpunkter. Trots allt har verkställande direktörerna och finansdirektörerna i världen tillgång till all information om företaget du någonsin skulle vilja ha. Men det betyder inte att enskilda investerare är kvar i mörkret. Insider trading data finns där för alla som vill använda den. Den här artikeln kommer att diskutera vad insiderhandel är, hur vi kan förstå insiderhandel och var vi kan hitta insiderdata på webben.
Vad är insiderhandel?
Det finns två typer av insiderhandel: laglig och olaglig. Låt oss först prata om den olagliga sorten. Olaglig insiderhandel är köp eller försäljning av en säkerhet av insiders som innehar material som fortfarande inte är offentligt. Handlingen sätter insiders i strid med deras förvaltningsskyldighet. Som ni kan föreställa er detta en bestämd faux pas för alla som är nära inblandade i ett företag.
En vanlig missuppfattning är att endast styrelseledamöter och övre ledning kan dömas för insiderhandel.
Alla som har materiell och icke-offentlig information kan begå en sådan handling. Detta innebär att nästan vem som helst, inklusive mäklare, familj, vänner och anställda, kan betraktas som en insider.
Följande är exempel på illegal insiderhandel:
- VD för ett företag säljer ett aktie efter att ha upptäckt att företaget kommer att förlora ett stort regeringsavtal nästa månad. VD: s son säljer företagets aktie efter att ha hört av sin pappa att företaget kommer att förlora det stora regeringsavtalet. En regerings tjänsteman inser att företaget kommer att förlora ett stort regeringsavtal, så tjänstemannen säljer aktien.
Securities and Exchange Commission (SEC) är extremt strikt med dem som handlar orättvist och därmed undergräver investerarnas förtroende och integriteten på de finansiella marknaderna. Tror inte att de som gör handeln är de enda skyldiga. Om någon fångas "tippar" en utomstående med materiell icke-offentlig information, kan denna tipster också anses ansvarig.
Insiderhandel är inte alltid olaglig
Det är en viktig sak att betona här: Insiders har inte alltid sina händer bundna. Insiders köper och säljer lagligt i sitt eget företag hela tiden; deras handel är begränsad och olaglig endast vid vissa tider och under vissa villkor.
SEC anser att företagsledare, tjänstemän eller någon person med en andel på 10% eller mer i företaget är företagsinsider. Företagsinsider måste rapportera sina insidertransaktioner inom två arbetsdagar efter det att transaktionen inträffade (före Sarbanes-Oxley-lagen från 2002 var det den tionde dagen i följande månad). Till exempel, om en insider sålde 10 000 aktier på måndag 12 juni, skulle han eller hon rapportera denna ändring senast onsdagen den 14 juni. Förändringar i insiderinnehav skickas elektroniskt till SEC som ett formulär 4, som anger ett företags insider handel eller lån. Följande länk är ett exempel på ett formulär 4 inlämnat av VD för Krispy Kreme Donuts. Ett formulär 14a, också inlämnat av företaget, listar alla styrelseledamöter och tjänstemän tillsammans med deras andel.
Denna typ av information är extremt värdefull för enskilda investerare. Om till exempel insiders köper aktier i sina egna företag vet de vanligtvis något som vanliga investerare inte gör. De kanske köper för att de ser stor potential, en sammanslagning, förvärv eller helt enkelt för att de tror att deras aktier är undervärderade. En av de största investerarna genom tiderna, Peter Lynch, noterades som att säga att "insiders skulle kunna sälja sina aktier av ett antal orsaker, men de köper dem för en enda: de tror att priset kommer att stiga." Insiders hindras från att köpa och sälja sina företagsaktier inom en sexmånadersperiod; därför insiders köper aktier när de känner att företaget kommer att prestera bra på lång sikt.
SEC använder Dirks Test för att avgöra om en insider gav ett tips olagligt; testet säger att om en tipster bryter sitt förtroende med företaget och förstår att detta var ett brott, är han eller hon ansvarig för insiderhandel.
Vad forskningen säger
Nejat Seyhun, en känd professor och forskare inom insiderhandel vid University of Michigan, fann att när chefer köpte aktier i sina egna företag tenderade aktien att överträffa den totala marknaden med 8, 9% under de kommande 12 månaderna. Omvänt, när de sålde aktier, var aktien underpresterade marknaden med 5, 4%. Om du är intresserad av att lära dig mer om insiderhandel, kolla in Seyhuns bok: "Investment Intelligence from Insider Trading."
Var hittar du information om insiderhandel
Detta är definitivt ett sätt som Internet har revolutionerat investeringar. Med en musklick kan vem som helst hitta den senaste informationen om insiderhandel för nästan alla offentliga företag. Här är ett par webbplatser som erbjuder information om insiderhandel gratis:
- Yahoo! Ekonomi - Leta upp alla offert på Yahoo! Finansiera och klicka på "Insiders" för en lista över de senaste handeln. Vissa insiderhandel arkiveringar visas inte i databaser förrän en månad efter det faktum, men Yahoo! verkar ha en av de senaste dataflödena. SEC EDGAR-databas - även om det inte är visuellt tilltalande, är det här handelsdata skickas först. För att hitta dessa anmälningar på SEC-webbplatsen måste du söka efter "central indexnyckel" (CIK) för företaget. CIK används på SEC: s datorsystem för att identifiera företag och enskilda personer som har lämnat in avslöjande till SEC. När du har CIK kan du söka efter enskilda ansökningar.
Insiderhandelsdata är inget nytt. I flera år har människor baserat sina investeringsbeslut på insiders insatser. Medan denna information är viktig, kom bara ihåg att stora företag kan ha hundratals insiders, vilket innebär att det kan vara svårt att försöka fastställa ett mönster. Fortsätt, som du vanligt, för att slutföra din due diligence på ett företag, men var också medveten om vad insiders gör. De vet förmodligen mer än resten av oss.
