Januarieffekten var i full effekt under den första månaden av 2019. Efter en bestraffande december, återhämtade aktier de första veckorna av januari när tecken på framsteg i det amerikanska och kinesiska handelskriget dök upp, antog Federal Reserve en mer dumlig ton på räntor och intäktssäsong avslöjade att vissa företag och sektorer har mer positiva synpunkter än väntat.
Det var en månad att komma ihåg:
- S&P 500, upp 7, 8%, hade sin bästa januari-prestanda sedan 1987 och sin största månadsvinst sedan oktober 2015. DJIA steg med 7, 17% i januari, den största månadsökningen sedan 2015 och den största januari-vinsten på 30 år. Oljepriserna hade sin bästa månad på rekord och ökade mer än 19% efter tre raka månader med förluster. Produktionen minskade och kaoset i Venezuela, hade mycket att göra med den prestationen. USA tilllade 304 000 jobb i januari och blåste ut förväntningarna trots avstängningen.
Medan aktierna har återhämtat sig, särskilt för amerikanska företag och index, kvarstår riskerna fortfarande och många av dem kommer att bli tydligare i februari. Dessa är de mest anmärkningsvärda riskerna och händelserna som inträffar denna månad som investerare bör vara medvetna om i horisonten. Vi målar makrobilden för den kommande månaden och vårt team av experter kommer att väga in på deras specifika fokusområden över investeringar och handel.
Makrobilden
Den globala ekonomin avtar. Det är inte en hemlighet. Kina, som hade haft en bländande tillväxttakt under det senaste decenniet, förväntar sig nu att dess ekonomi kommer att växa i intervallet 6% -6, 5% i år. Även om det fortfarande är en extremt stark tillväxttakt är den långsammare än vad som tidigare väntades från världens näst största ekonomi. Vi har sett hur den avmattningen har drabbat företag som Apple (AAPL), Caterpillar (CAT) och Nvidia (NVDA).
I USA väntas tillväxten bli cirka 2, 5% enligt Federal Reserve. Det är nere från den 3, 5% tillväxt som uppnåddes 2018, men den växer fortfarande. Den tillfälliga nedläggningen av den delvisa regeringen hade en minimal påverkan på tillväxten, men om kongressen och president Trump inte når en överenskommelse om en fortsatt resolution om att finansiera regeringen före eller före den 15 februari, kan en annan avstängning vara oundviklig, vilket kommer att påverka ekonomisk tillväxt. Det är anmärkningsvärt att den amerikanska aktiemarknaden ökade genom den tre veckors stängningen, men det hänfördes till tecken på framsteg när det gäller handelssamtal med Kina.
Det har förekommit en växande trumfåga om en forestående lågkonjunktur senare under 2019 och in i 2020. Medan lågkonjunkturer är svåra att förutsäga har vi sett tecken i viktiga ekonomiska indikatorer som vanligtvis föregår en lågkonjunktur. Inverteringen av avkastningskurvan, ett dopp i de ledande ekonomiska indikatorerna som inkluderar bostadsstart, anställning och andra mätvärden och volatilitet på aktiemarknaden. Recessioner orsakar inte alltid björnmarknaderna och vice versa, men de två är ofta korrelerade, som historien har visat. Detta diagram från Pension Partners sammanfattar det.
artighet: pensionpartners.com.
Fed skiftar hållning
Federal Reserve har gått från en hawkisk inställning med planerade räntehöjningar till och med 2019 till en "vänta och se" -strategi, från det senaste FOMC-mötet den 30 januari. Medan stigande räntor var en av de skyldiga som många pekade på för marknadskorrigeringen förra hösten, kanske det inte är en motvind mot aktierna på kort sikt. Fed citerade en avmattande global ekonomi och volatilitet på finansmarknaderna som orsaker till omväntningen, och ordförande Powell har angett att den kommer att hålla denna penningpolitik i sin pylsa tills den behövs. Fed kan också besluta att sänka räntorna under 2019 om förhållandena förvärras, vilket skulle vara en annan välsignelse för aktierna. Att hålla utlåningsräntan i fjärran, i området 2, 25% -2, 50% där den ligger idag, hjälper till att låna kostnader, uppmuntrar utlåning, sänker räntorna för konsumenter för inteckningar, billån och kreditkort och försvagar dollarn, vilket är avgörande för tillverkare och exportörer.
Europa - verkligen Brexit
Europa är komplicerat. Brexit är den största enskilda frågan som står inför kontinenten och EU. Med den 29 mars frist som snart närmar sig Förenade kungariket att formellt lämna EU, hänger premiärminister Theresa May, en ledande förespråkare för Brexit, vid sin tråd med en tråd. Hon har överlevt flera röster med "ingen förtroende" i det brittiska parlamentet, kabinettavhöjningar, komplicerade krav från EU och Nordirland och allmän oenighet. Ett oppositionsparti i parlamentet försökte och misslyckades med att skjuta upp utgångsdatumet den 29 mars, så det är fortfarande dagen att gå runt på kalendern.
Tillväxten för EU har minskat från 2, 6% i januari 2018 till 1, 6% i januari.
Den 31 januari föll Italien officiellt in i en lågkonjunktur, förknippad med hög arbetslöshet och hög skuld. Italien är den fjärde största ekonomin inom Europeiska unionen, men har en skuld på 2, 6 biljoner dollar. Frankrike och Grekland står också inför trög tillväxt och politisk oro - särskilt i Frankrike.
Handelskriget
USA och Kina befinner sig i mitten av ett slags fredsfördrag när de två ekonomiska kraftcentralerna försöker starta ett helt handelskrig. Länderna har lagt ut hundratals miljarder dollar i böter på importerade varor från varandra, vilket har bestraffat tillverkare och jordbrukare i båda länderna såväl som de som båda köper och säljer från var och en av dem. Från sojabönor till stål finns det tusentals produkter som påverkas av höjningen av tullarna, och kostnaderna överförs direkt till konsumenten.
Håll ett öga på China Manufacturing Buying Managers Index, enligt vår investeringsekspert, John Jagerson. Här är hans tag på vad du ska titta på:
"... Januariens tillverkningsuppgifter var mindre dåliga än väntat men fortfarande i ett sammandragande territorium. För att undvika ytterligare ett ekonomiskt problem som marknaden upplevde 2015 måste den kinesiska ekonomiska informationen förbättras. Som ni kan se i följande diagram måste Tillverkning av inköpschefer för Kina (PMI) för Kina har varit i nedgång i månader nu. PMI-avläsningar under 50 indikerar sammandragning. På grund av semestern är nästa industriproduktionsdata oplanerad och PMI kommer inte att vara ute igen i slutet av februari. Tecken på återhämtning eller svaghet i Kinas handelsbalans, industriproduktion eller PMI-nummer kommer att vara en nyckel för att förstå potentialen för en upprepning av 2015 så att investerare måste hålla sig vakna för oväntade nyheter."
Ingen överraskning av företagens intäkter
Vi är ungefär halvvägs genom säsongen för företagets resultat och resultaten är som förväntat. Vi visste att de skulle bli svagare med tanke på att medvinden i skattelättnaderna 2017 hade försvunnit, den globala ekonomin avtar och osäkerheten kring handelskriget är genomgripande. Från och med 30 januari har 49, 7% av S&P 500: s marknadskapital rapporterat för det sista kvartalet 2018. Intäkterna slår förväntningarna med 2, 3%, med 65% av företagen som överskrider sina resultat. Detta jämförs med 4, 9% och 70% under de senaste tre åren, enligt Credit Suisse. Vi kommer att höra resultat från Amazon.com, General Motors, Goodyear Tyres och YUM Brands, för att bara nämna några av företagen som kommer att rapportera nästa vecka. Medan deras resultat från föregående kvartal är viktiga, är det deras syn på 2019 som vi bryr oss mest om. Är de försiktiga med tanke på politisk och ekonomisk osäkerhet, eller är de säkra med tanke på Fed: s senaste hållning och goda tecken från handelssamtalet?
Aktier i februari
Historien har inte varit så snäll mot den andra månaden på året, vilket också är den kortaste. Det finns inget rim eller anledning till det, men under de senaste 50 åren har februari typiskt varit en platt månad för amerikanska aktier. Bara juni och september har historiskt sett varit sämre, enligt LPL Financial.
LPL Financial.
Ryan Detrick, senior marknadsstrateg för LPL uttrycker det så här:
"Vi vill säga att de enkla 10% har gjorts av lågen och de kommande 10% kommer att vara mycket tuffare… Saker som Fed-politik, Kinas osäkerhet och den globala globala tillväxten rör alla kommer att spela en roll där aktiemarknaderna börja här."
På Investopedia vill vi också titta på de tekniska indikatorerna för aktier. Lyckligtvis har vi James Chen, CMT, i vårt team.
Här är hans uppgift om vad man ska titta på S&P 500 i februari:
En snabb titt på S&P 500 (SPX) dagliga diagrammet ovan berättar hela historien om decembers skarpa djup och januari: s lika skarpa rebound. När vi ser mot februari har detta rebound precis nått upp för att närma sig en relativt stark motståndspunkt runt området 2 710-2 715, vilket är rätt runt 100-dagars glidande medelvärde och en nyckel på 61, 8% Fibonacci-nivå (uppmätt från september hela tiden högt ner till slutet av december låg).
Kommer februari på marknaden att ha tillräckligt med juice för att bryta igenom motstånd och förlänga rebound ytterligare? Starka företagsintäkter och en alltmer dum och tillmötesgående Federal Reserve har varit de främsta drivkrafterna för marknadsrörelsen i januari. Dessa är båda starka grundläggande drivkrafter, men uppåtriktad teknisk motstånd är också stark. I februari kommer marknadsövervakningen att se huruvida S&P 500 kan överträffa detta motstånd eller potentiellt sätta scenen för en fortsatt återuppgång för att återuppta den långsiktiga tjurtrenden. Eller, ett mycket mindre tilltalande scenario skulle vara en återgång i februari på eller i närheten av motstånd mot björnmarknads territorium ännu en gång.
Vi packade mycket in i dessa utsikter för månaden, men målet är att ge dig en omfattande titt på den komplicerade investeringsvärlden.
Vi hoppas att det hjälper.
