Alphabet Inc. (GOOGL), förälder till sökgiganten Google och en av techvärldens obestridda stjärnor, har ändå publicerat mindre än lysande prestationer i år, dess aktie drastiskt underpresterar sina FAANGs och S&P 500. Den nedslående prestationen återspeglar stora motvind det företag som investerare kommer att fokusera intensivt på när de rapporterar resultatet redan i veckan.
Dessa motvind inkluderar långsammare inkomstökning och den ekonomiska störningen som kan orsakas om den amerikanska regeringen försöker bryta upp Alfabetet. Vissa analytiker säger att företaget skulle vara värt 50% mer uppdelat.
Alfabetet "möter oro över möjligheterna att bromsa sökintäkter, hög kostnadstillväxt, regleringsrisker och brist på avslöjande", säger Bank of America i en ny rapport. "Efter förra kvartalets intäktssvaghet och vakuum för avslöjande anser vi att upplägget är mer positivt." BofA-rapporten lägger till, "Den viktigaste frågan är om ledningen ser något behov av att försöka flytta aktierna högre, eller om lagstiftnings- och andra konkurrensfrågor håller ett lock på avslöjande och ny verksamhetskommentar."
För att vara säker ser Alfabetets intäktsbild robust ut på kort sikt. Analytiker förväntar sig att Google kommer att bokföra resultat per aktie på $ 11, 30 för kvartalet som slutar i juni, jämfört med föregående år EPS på $ 4, 54.
Investerarnas stora oro är tecken på en eventuell långsiktig minskning av omsättningstillväxten. För första gången rapporterade Alphabet under första kvartalet som slutade mars, svagare än väntat resultat där intäkterna minskade till 15, 3% jämfört med föregående år, en kraftigt långsammare takt än 19, 9% tillväxt under Q4 och även under 24, 4% tillväxt under första kvartalet 2018 per Wall Street Journal. För andra kvartalet kommer analytikernas uppskattningsintäkter att öka med 16, 9%, enligt analytiker som undersökts av Yahoo Finance. Även om det är något snabbare än första kvartalet, är det fortfarande mycket långsammare än Alfabetets historiska tillväxttakt.
Vad investerare kommer att leta efter
En fokuspunkt för investerare, när Google rapporterar den 25 juli, kommer att vara hur mjuk intäktstillväxt kommer att bli i juni kvartalet. Varje nedväxling som är mycket brantare än konsensusberäkningar kommer att ge ammunition för björnar som ser Googles försäljningsnedgång som speglar en systemisk fråga för företaget per Barrons.
Evercore ISI-analytiker Kevin Rippey rekommenderar att ställa nyckelfrågor som vad som driver nedgången, vare sig den var organisk eller självförsörjad, om det finns ett historiskt prejudikat för att öka inkomstintäkterna och om något i rörledningen kan fungera som en positiv katalysator. Rippey anser att bromsande försäljning speglar en tillfällig sanering av plattformar under vilka Google tog bort spelare som deltar i annonsbedrägeri i ett försök att förbättra sin långsiktiga hälsa i sin verksamhet.
Även med den optimistiska uppfattningen kommer investerare att titta noga på bevis för att Googles kärnverksamhet för annonsintäkter avtar med ekonomin eller från intrång från rivaler som Snap Inc. (SNAP), Twitter Inc. (TWTR) och andra. En väsentlig mjukning i efterfrågan på sökannonsering skulle vara en kraftig motvind eftersom det sänker flera nya produkter för att öka försäljningen.
Dessa nya annonsinitiativ har väckt vissa tjurar för att lyfta sina prognoser. Google har "bland de bästa annonsproduktledningarna som vi har sett" på minst fyra år, säger Deutsche Bank-analytiker Lloyd Walmsley per Barrons. "Vi ser en snabbare takt med den nya annonsprodukten som gör oss meningsfullt mer säkra i 2020-utsikterna, " tillade han.
Blickar framåt
Googles videoplattform YouTube kommer också att vara en samlingspunkt för investerare som Alphabet rapporterar. Specifikt kommer aktieägarna att vilja veta hur mycket stigande kritik av YouTube från politiker som kan leda till övervakning. Det skulle naturligtvis bleka bredvid en amerikansk antitrustmål. Inom det ämnet kommer investerare att söka all insikt de kan från Alfabets verkställande team om hur de planerar att hantera företaget för tillväxt och minimera eventuella skador under en utdragen kamp med den federala regeringen.
