Värdet vid risk (VaR) är ett statistiskt mått som bedömer med viss grad förtroende den finansiella risken som är förknippad med en portfölj eller ett företag under en viss period. VaR mäter sannolikheten för att en portfölj inte kommer att överstiga eller bryta ett tröskelförlustvärde. VaR baseras enbart på potentiella förluster i en investering och gör det genom att bestämma förlustfördelningen. Emellertid bedöms svansförlusten i distributionen inte noggrant i den typiska VaR-modellen.
VaR bedömer det värsta fallet för ett företag eller en investeringsportfölj. Modellen använder en konfidensnivå, till exempel 95% eller 99%, en tidsperiod och ett förlustbelopp. Till exempel bestämmer en investerare att en dags, 1% VaR för hans investeringsportfölj är 10 000 dollar. VaR fastställer att det är en sannolikhet på 1% att hans portfölj kommer att ha en förlust som överstiger 10 000 USD under en dagsperiod. Han har 99% förtroende för att hans värsta dagliga förlust inte kommer att överstiga 10 000 dollar.
VaR kan beräknas med hjälp av historisk avkastning på en portfölj eller företag och planera fördelningen av vinsten och förlusterna. Förlustfördelningen upphäver vinst- och förlustfördelningen. Därför kommer vinsten att vara negativa värden under denna konvention och förlusterna kommer att vara positiva.
Till exempel beräknar ett företag sin dagliga avkastning för alla sina investeringsportföljer under en årsperiod. VaR beskriver rätt svans för förlustfördelningen. Anta att den valda alfa-nivån är 0, 05. Då är motsvarande konfidensnivå 95%. 95% konfidensintervall för den dagliga avkastningen sträcker sig från 5% till 10%. Därför, med 95% förtroende, drar företaget slutsatsen att den förväntade värsta dagliga förlusten inte kommer att överstiga 5%. Detta är emellertid en sannolik åtgärd och är inte säker på grund av att förluster kan vara mycket större beroende på tyngden eller fettigheten hos svansen i förlustfördelningen.
Värde vid risk bedömer inte kurtos för förlustfördelningen. I VaR-sammanhang indikerar en hög kurtos fetthalter i förlustfördelningen, där förluster större än den maximala förväntade förlusten kan uppstå. Förlängningar av VaR kan användas för att bedöma begränsningarna för denna åtgärd, till exempel den villkorade VaR, även känd som svans VaR. Den villkorade VaR är den förväntade förlusten förutsatt att förlusten överstiger VaR för förlustfördelningen. Den villkorade VaR undersöker grundligt svansänden på en förlustfördelning och bestämmer medelvärdet av svansen för förlustfördelningen som överskrider VaR.
