"The Dow is up… The Dow is down…" De dagliga nyheterna skulle helt enkelt inte vara fullständiga utan en rapport om det öppna och stängda av detta marknadsindex. Men även om du säkert har hört rapporter om att Dow Jones Industrial Average (DJIA) är upp eller ner ett visst antal poäng, vet du vad dessa poäng representerar? Läs vidare för att ta reda på hur Dow fungerar och vad förändringar innebär för investerare och aktiemarknaden.
Eftersom Dow bara består av 30 olika lager är det inte den bästa representationen av hela marknaden. Ibland blir investerare vilseledda till att tro att om Dow är uppe, så är alla andra aktier, men detta är inte fallet.
Key Takeaways
- Dow Jones Industrial Index är ett jämförelseindex för 30 blue-chip-företag som är noterade på amerikanska börser. Indexet är prisviktat, vilket innebär att indexet rör sig i linje med prisförändringarna på sina komponenter på en punktbasis, justerad med en divisor. För att räkna ut hur en förändring i en viss aktie påverkar indexet, dela aktiens kursförändring med den aktuella divisorn.
Vad är Dow Jones Industrial Index?
Down Jones Industrial Index är en lista, eller index, över företag som anses vara bra indikatorer på aktiemarknadens totala styrka. Enkelt uttryckt är dessa företag en barometer på marknaden: när de klarar sig, klarar ekonomin bra och vice versa. Så Dow tar medelvärdet för dessa företag varje dag för att se om det har ökat eller minskat. DJIA är uppkallad efter Charles Dow, som skapade den 1896, tillsammans med sin affärspartner, Edward Jones.
Eftersom indexet handlar om företag som är värda miljarder dollar, måste en enkel metod för att visa sina värdeförändringar formuleras. Den smarta och fyndiga Charles Dow bröt allt i poäng snarare än dollar. Poängen representerar fortfarande dollar, men förhållandet är inte 1: 1. På det här sättet, istället för att säga, "Idag fick Dow-aktierna kollektivt $ 693.573961, ge eller ta några tusendels", kan människor säga, "Dowen var uppe 100 poäng." Uppenbarligen är detta en enorm förbättring.
Ändringar av indexet över tid
Indexet växte till 30 komponenter 1928 och har ändrat komponenter totalt 51 gånger. Den första förändringen kom bara tre månader efter det att indexet lanserades. Under de första åren tills ungefär det stora depressionen fanns det många förändringar i dess komponenter. 1932 ersattes åtta lager inom Dow. Under denna förändring lades dock Coca-Cola Company och Procter & Gamble Co. till indexet, två aktier som fortfarande är en del av Dow under 2019.
Den senaste storskaliga förändringen till Dow ägde rum 1997 när fyra av indexets komponenter ersattes. Två år senare, 1999, ändrades ytterligare fyra komponenter i Dow. Den senaste förändringen ägde rum den 26 juni 2018, då Walgreens Boots Alliance, Inc. ersatte General Electric Company.
Hur fungerar Dow Divisor?
För att bättre förstå hur Dow ändrar värdet, låt oss börja från början. När Dow Jones & Co. först introducerade indexet på 1890-talet var det ett "enkelt genomsnitt" av priserna på alla beståndsdelar. Låt oss till exempel säga att det fanns 12 lager i Dow-indexet; i så fall skulle Dows värde ha beräknats genom att helt enkelt ta summan av stängningspriserna för alla 12 aktierna och dela det med 12 (antalet företag eller ”beståndsdelar i Dow-indexet”). Därför började Dow som ett enkelt prisgenomsnittindex.
För att beräkna DJIA läggs de aktuella priserna på de 30 aktierna som utgör indexet och delas sedan av Dow-divisorn, som ständigt ändras. För att visa hur denna användning av divisorn fungerar skapar vi ett index, Investopedia Mock Average (IMA). IMA består av 10 aktier, som totalt uppgår till 1 000 $ när deras aktiekurser läggs samman. IMA som citeras i media är därför 100 ($ 1 000 ÷ 10). Observera att delaren i vårt exempel är 10.
Låt oss nu säga att en av aktierna i IMA-genomsnittet handlar till $ 100 men genomgår en 2-för-1 split, vilket reducerar dess aktiekurs till 50 $. Om vår divisor förblir oförändrad skulle beräkningen för genomsnittet ge oss 95 ($ 950 ÷ 10). Detta skulle inte vara korrekt eftersom aktiesplitten bara ändrade priset, inte företagets värde. För att kompensera för effekterna av splittringen måste vi justera delaren nedåt till 9, 5. På detta sätt förblir indexet 100 ($ 950 ÷ 9, 5) och återspeglar mer exakt värdet på aktien i genomsnittet. Om du är intresserad av att hitta den nuvarande Dow-divisorn kan du hitta den på webbplatsen för Dow Jones-indexen och Chicago Board of Trade.
Värdet på Dow Divisor har förändrats avsevärt under åren. Till exempel var det klockan 16.67 tillbaka 1928 men var på 0.132129493 från och med juli 2010. Värdena på Dow Divisor såväl som delare för de andra Dow Jones-indexen publiceras dagligen i The Wall Street Journal.
Till exempel, om summan av priserna för de 30 beståndsdelarna i DJIA är 1 650, att dela denna siffra med Dow Divisor på 0, 132129493 skulle ge en nivå på 12 487, 75 för indexet. Från 1 september 2017 var Dow Divisor 0, 14523396877348 den 1 september 2017. Genom att använda denna Divisor motsvarar varje $ 1 förändring i pris i en viss aktie inom genomsnittet en 6, 885 (eller 1 ÷ 0.14523396877348) punktrörelse.
Utvärdering av Dow Jones-metoden
Ingen matematisk modell är perfekt - var och en har sina förtjänster och försämringar. Prisvägning med regelbundna divisorjusteringar gör det möjligt för Dow att återspegla marknadens känslor på en bredare nivå, men det kommer med några kritik. Plötsliga prisökningar eller minskningar i enskilda aktier kan leda till stora hopp eller fall i DJIA. För ett verkligt exempel ledde ett AIG-aktiekursdopp från cirka $ 22 till $ 1, 5 inom en månads tid till ett fall på nästan 3 000 poäng i Dow 2008. Vissa företagsåtgärder, som utdelning som går ex (dvs. att bli ett ex- utdelning, där utdelningen går till säljaren snarare än till köparen), leder till en plötslig minskning av DJIA på ex-datum. Hög korrelation mellan flera beståndsdelar ledde också till högre prissvängningar i indexet. Som illustreras ovan kan denna indexberäkning kompliceras med justeringar och delningsberäkningar.
Trots att det är ett av de mest erkända och mest följda indexen, förespråkar kritiker av prisviktat DJIA-index att använda flottörjusterat marknadsvärdeviktat S&P 500 eller Wilshire 5000-index, även om de också har sina egna matematiska beroenden.
