USA-noterade aktier i kinesiska företag har slagit de senaste månaderna och sjunkit till 52-veckors lägger som reaktion på den nationens långsammare ekonomi. Amerikanska företag med exponering i Kina har hållit bättre men känner nu trycket, vilket framgår av den senaste varningen från Dow-komponenten Caterpillar Inc. (CAT). Inget av detta lovar väl för den amerikanska aktiemarknaden 2019.
Många amerikanska företag ser på Kina som sin största tillväxtmarknad, men tullarna har torkat upp korsinvesteringar, vilket har lett till att kooperativ affärsutveckling upphört. Den amerikanska presidenten tror att det amerikanska företaget kommer att gå sakt med den lokala produktionen, men kapitalinvesteringarna visar inga tecken på att de ryker upp i väntan på en större lokal efterfrågan. Detta är meningsfullt eftersom kapitalutgifterna tar flera år att genomföra och ännu längre att betala i vinster.
Lägg nu till effekterna av stigande avkastning, vilket höjer kapitalkostnaden under det nionde året av en ekonomisk expansion. Enbart denna negativa faktor kan avbryta framtida vinster trots högre lokal marknadsandel, vilket gör att långsiktiga investeringar på marknader som nu domineras av Kina är mindre genomförbara. Sammantaget är det ett perfekt recept för en lågkonjunkturcykel som få ekonomer förväntade sig i början av 2018.
Baidu, Inc. (BIDU) -aktier bröt ut över 2007-höjden nära 40 dollar 2010 och tog fart i en trend som toppade på 166 $ under 2011. Aktien ökade över motståndet 2014 och återvände över $ 250 några månader senare, in i en brant korrigering som hittade stöd på $ 100 under augusti 2015: s mini flash-krasch. Baidu-aktien avslutade en rundresa till föregående höjd i september 2017 och återvände igen och släppte i ett sidled mönster som bröt till nackdelen för två veckor sedan.
Den här baisseaktionen höjer oddsen för en flerårig dubbel topp och nedtrender som pågår flera år. Sökgiganten handlas nu till en 15-månaders låg nivå och testar triangelns topp på plats mellan 2015 och 2017. En återgång till 220 dollar bör markera en kort riskförsäljningsmöjlighet i det här scenariot, före en nedgång till starkare stöd under $ 150. Ett Kina-avtal för att avsluta tullarna skulle förändra de tekniska utsikterna, men det är inte klokt att satsa på det resultatet med tanke på stigande spänningar.
Alibaba Group Holding Limited (BABA) kom offentligt på de amerikanska börserna under de lägre 90-talet i september 2014 och samlades till $ 120 två månader senare. Den gick sedan in i en brant nedgång och släppte genom IPO-öppningen i en nedstigning som slutade i de övre $ 50-talet under det första kvartalet 2015. Den efterföljande upticken nådde till slut 2014-höjden i maj 2017, vilket genererade en omedelbar breakout och uptrend som stannade över $ 200 i januari 2018.
Aktien noterade en nominell ny höjd i juni och vände sig kraftigt lägre i en stadig downtick som bröt 13-månaders intervallstöd i september. Det är nu avgjort på toppen av det ofyllda klyftan i juni 2017 mellan $ 127 och $ 133, vilket höjer oddsen för en kortvarig botten i nästa vecka eller två. Nivån på $ 160 kommer att markera brant motstånd under en återhämtningsinsats och förutsäga att mellanliggande kortförsäljningar som tas i den närheten kommer att generera goda vinster.
Poängen
USA-noterade Kina-aktier har kommit in på björnmarknader och skapat korta försäljningsmöjligheter medan de varnar för att amerikanska företag med exponering i Kina kan följa efter de kommande månaderna.
