Jag gick på TV 2012 och sa att cannabis var mitt enda bästa investeringstema för det kommande decenniet.
Jag hade precis börjat studera vetenskapen, så jag talade bara om de potentiella ekonomiska möjligheterna och samhällsfördelarna: skatteintäkter, jobbökning, fängelsepopulationer och brottsfrekvens. Oavsett för mig vid den tiden hade jag gått in i ett kaninhål av intellektuell nyfikenhet från vilken jag ännu inte har kommit fram. Effektivitetsdriven wellness . Det var ett enormt koncept men jag visste att jag var tidig.
Snabbspolning sex år och många kommer att hävda att det fortfarande är tidigt, medan andra satsar på att det är för sent.
Den förstnämnda, en stor sträng av den globala befolkningen, är besläktad av 90 år av felinformation som har utsetts av de som gynnas av status quo, som började med att William Randolph Hearst försvarade sitt pappersimperium och fortsätter med stora farma som skyddar deras recept. cannabis som en gateway-drog eller citerar moraliska konflikter och konversationen slutar där. Vi tror att många av dem kommer att utvecklas till antagare som kommer i slutet av cykeln som ger framtida lager av efterfrågan.
Och det finns de som alltid har det och fortsätter att få det, även om många är där jag var för sex år sedan: helt gung-ho på idén - sanna troende - men arbetar med en ofullständig förståelse av vetenskap eller applikationsspektrum. De tycker om att använda cannabis som ett socialt smörjmedel eller de känner till engångsbruk som att hjälpa cancerpatienter med smärta och aptit eller som en opioidterminal. Trots det är de förvirrade över vem som ska röka allt detta ogräs?
Det som båda sidor saknar och vad vi har använt den bättre delen av det senaste decenniet med att undersöka är den underliggande vetenskapen eftersom den avser välbefinnande och den dynamiska användningsfallets agility för slutprodukterna; vilket paradoxalt kommer att dra nytta av samma försörjningsutsläpp som cannabisbjörnar lutar sig mot. Morgondagens cannabiskonsument kommer inte bara att röka det; de dricker det, äter det, gnider på det, tar det som ett piller eller bär det som en lapp. De tar bubbelbad i det.
Andra cannabisinvesterare som vi talar med uppfattar odling som en bensinstation för stenare med några medicinska saker på sidan, och de modellerar möjligheten som en diskretionär vice, som öl. Den korta basen på aktiemarknaden verkar återspegla det känslan som baisseartade satsningar mot globala cannabisföretag har ökat till rekord 2, 1 miljarder dollar, enligt IHS Markit. Dessa shorts kommer så småningom att täcka och skapa ytterligare ett lager av efterfrågan.
Vi håller med om att värderingarna i de kanadensiska majorserna är rika om de värderades som kultivatorer. Men det här är inte jordbruk. De är bioteknikföretag i drag, storskaliga tillverkare av konsumentförpackade varor eller båda. De kommer att använda cannabis och hampa som baslinjeingredienser för en mängd slutprodukter som sträcker sig från medicin till kosmetika, tillägg till husdjur till plastkompositer och mer, och dessa marginaler kommer att förbättras när priserna på cannabis sjunker.
Det medicinska samfundet ligger också bakom kurvan - bara ungefär en av tio medicinska skolor studerar endocannabinoid-systemet (ECS), uppifrån enbart en handfull förra året - till stor del för att cannabis förblir schema I och ligger utanför gränserna för forskning. Men pionjärforskare vet redan att cannabinoider som finns i cannabis är identiska-i-åtgärd som vad våra kroppar producerar, och att en minskning av ECS är trolig när vi åldras, vilket kan vara ansvarig för en mängd medicinska tillstånd för närvarande.
Om upprätthållande av endocannabinoid-ton blir allt mer utmanande när vi åldras, och forskare har upptäckt en retrogradväg som hjälper till att återbalansera vårt endocannabinoid-system, är konsekvenserna för hälsa och välbefinnande enorma. Vi håller fast om att cannabinoid wellness påverkar investeringar som kommer att störa sjukvården och som inte prissätts på marknaden.
Vi väntar inte på klinisk validering; det kommer att ta tid och bioteknikföretagen i vår portfölj kommer att följa den mer traditionella FDA-vägen. Vi bygger exponering i företag i olika geografier och vertikaler som fokuserar på saker som leveranssätt och biotillgänglighet. De flesta av våra portföljinnehav omfattas inte av Wall Street och har inte heller institutionella innehavare, vilket är av design.
Med tanke på de konstgjorda hinder som skapats av den amerikanska regeringen måste Wall Street och aktiemarknaden, som informeras av medicinska samhället, spela uppsamling vilket är sällsynt eftersom båda är framtidsinriktade diskonteringsmekanismer. Där ligger risken och belöningen för vår wellnessstrategi när vi väntar på en effektiv marknad. Vi kan inte berätta när den ordspråkiga glödlampan lyser ovanför samhällsstrukturen men vi kommer att vara väl positionerade när den gör det.
marknader
När cannabis-sektorn fortsätter att avverkas förra vinterns överdrivna fart bygger fart bakom kulisserna. Världshälsoorganisationen citerade nyligen en ”rikedom med preklinisk litteratur” som förbereder en FN-granskning för FN, och visar att cannabinoider ”minskar spridningen av cancerceller” och hämmar ”cancercellmigration och angiogenes i många cancercelltyper.” undersökte flera kvalificerade tillstånd, inklusive epilepsi, neuropatisk smärta, PTSD och sömnstörningar, bland andra.
Vi väntar också på flera lagstiftningsinitiativ på federal nivå, förmodligen syftade till att sprida cannabis som ett demokratiskt telefonkort inför valet på halvtid, och vi förväntar oss godkännande av GW Pharmaceuticals (GWPH) Epidiolex, som för första gången i historien visar växtbaserad effekt som erkänns av Food and Drug Administration. Grattis till teamet där - riktiga pionjärer.
Andra kommande katalysatorer inkluderar tillkännagivandet av licenser för Ohio och Massachusetts, FN: s slutliga granskning av CBD och förhandsgranskning av cannabis och cannabisekstrakter, C-45 i Kanada, Oklahoma medicinsk marijuana-omröstning, Farm Bill och New York State-rapporten för vuxen användning.
Vår strategi förblir överviktig i USA-baserade operatörer i väntan på lagstiftningen med tillhörande exponering i kanadensiska LP: er, nya australiska företag med bioteknik. Vi har varit konsekvent i vår uppfattning att 2018 skulle vara "back-half load" och vi tror att pivot är på oss. Massor av risker i utrymmet så gör gärna ditt arbete och definiera din risk; detta kommer att ha en lång svans.
