Genom mycket av den nuvarande tjurmarknaden i amerikanska aktier var en av de lättaste handeln att vara kort volatilitet. Sagt på ett annat sätt, eftersom det var lång volatilitet, en handel som gjorts tillgänglig via dussintals börshandlade produkter (ETP), var en förlorande strategi.
Utförandet av många långa volatilitetsstrategier, av vilka många görs tillgängliga via börshandlade noter (ETN), har varit fruktansvärda. I själva verket är det inte en sträcka att säga att några av de ETP som är sämst presterade under den nuvarande tjurmarknaden är långa volatilitetsprodukter. Det förändrades i år, tack vare en topp i Cboe Volatility Index (VIX), också känd som "rädslaindex." Ange?)
Tänk på detta: det finns över 2 200 ETP: er, inklusive ETN: er och börshandlade fonder (ETF), handeln i USA hittills, bara nio är idrottsvinster på minst 50%, och av dessa nio är åtta långa volatilitetsstrategier. Tidigare i år var volatilitetsreverseringen så allvarlig att omvända volatilitet ETN: er blåsades ut, vilket ledde till upphörandet av den en gång populära VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV).
Återlämnandet av den långa volatilitetshandeln fick andra drag bland ETF-emittenter. I slutet av februari tillkännagav ProShares, den största emittenten av omvända och hävda ETF: er, ändringar för målen för ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) och ProShares Short VIX Short Term Term Futures ETF (SVXY). UVXY "kommer att ändra sitt investeringsmål för att söka resultat (före avgifter och utgifter) som motsvarar en och en halv gång (1, 5 gånger) resultatet av S&P 500 VIX Short Term Term Futures Index för en enda dag", säger ProShares. UVXY: s tidigare mål var att leverera det dubbla avkastningen för det indexet. SVXYs mål ändrades till 0, 5x den dagliga inversen av S&P 500 VIX Short-Term Futures Index, ned från ett tidigare mål om 1x det dagliga inverset för det indexet.
Den andra sidan av myntet är att vissa volatilitet ETP: er har stigit. Exempelvis har REX VolMAXX Long VIX Weekly Futures Strategi ETF (VMAX) nästan fördubblats i år och överträffat de 88, 25% som UVXY fick med över 1 000 baspoäng. VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX), en dubbel hävstångsspel på CBOE VIX kortfristiga futures, ökar nästan 79% året innan, vilket gör den till den tredje bäst presterande amerikanska ETP bakom VMAX och UVXY.
Vissa handlare har inte varit blyga med att satsa på att volatiliteten kommer att sänka sig. SVXY, ett kort volatilitetsspel, tog in 2, 49 miljarder dollar i nya tillgångar under det första kvartalet, bra för det nionde bästa totalet bland amerikanska börsnoterade ETP. SVXY är lägre med 3, 3% sedan början av mars eftersom VIX är högre med 2, 8% över det intervallet. (För mer, se: VIX ETF: Wall Street riskfylld handel med volatilitet .)
