Vad är Unlevered Beta?
Beta är ett mått på marknadsrisk. Osmässig beta (eller tillgångsbeta) mäter företagets marknadsrisk utan skuldpåverkan. Om man gör en betaversion avlägsnar de ekonomiska effekterna av hävstångseffekten och isoleras därmed risken enbart på företagets tillgångar. Med andra ord, hur mycket bidrog företagets eget kapital till dess riskprofil.
Oväsen Beta
Osmässig beta (tillgångsbeta) = (1 + Eget kapital (1 − skattesats) ∗ Skuld) Levererad beta (eget kapital beta)
Förstå otäckt beta
Beta är lutningen på koefficienten för en aktie som regresseras mot ett referensmarknadsindex som Standard & Poor's (S&P) 500-index. En viktig avgörande faktor för beta är hävstångseffekt, som mäter nivån på ett företags skuld till eget kapital. Levered beta mäter risken för ett företag med skuld och eget kapital i dess kapitalstruktur till marknadens volatilitet. Den andra typen av beta är känd som otäckt beta .
Om man avlägsnar betan tas alla positiva eller skadliga effekter bort genom att lägga till skuld i företagets kapitalstruktur. Jämförelse av företags oväsentliga betor ger en investerare tydlighet i vilken sammansättning risken antas vid köp av aktien.
Ta ett företag som ökar sin skuld och höjer dess skuld-till-kapitalandel. Detta kommer att leda till att en större andel av intäkterna används för att betjäna den skulden vilket kommer att öka investerarnas osäkerhet om framtida inkomstström. Följaktligen bedöms företagets aktie bli mer riskfylld men den risken beror inte på marknadsrisk. Att isolera och ta bort skuldkomponenten i den totala risken resulterar i otäckt beta.
Key Takeaways
- Levered beta (ofta kallas bara beta eller equity beta) är ett mått på marknadsrisk. Skuld och eget kapital tas upp vid bedömningen av ett företags riskprofil. Oförskämd betaversion av skuldkomponenten för att isolera risken enbart på företagets tillgångar. Hög skuldkvot motsvarar vanligtvis en ökning av risken förknippad med ett företags aktie. En beta på 1 innebär att aktien är lika riskfylld som marknaden medan betas större eller mindre än 1 återspeglar risktrösklar högre eller lägre än respektive marknad.
Systematisk risk och beta
Systematisk risk är den typ av risk som orsakas av faktorer utanför ett företags kontroll. Denna typ av risk kan inte diversifieras bort. Exempel på systematisk risk inkluderar naturkatastrofer, politiska händelser, inflation och krig. För att mäta nivån på systematisk risk eller volatilitet för en aktie eller portfölj används beta.
Beta är ett statistiskt mått som jämför jämförelse av volatiliteten i ett aktiekurs mot volatiliteten på den bredare marknaden. Om volatiliteten hos beståndet, mätt med beta, är högre, anses beståndet vara riskabelt. Om volatiliteten hos aktien är lägre, sägs beståndet ha mindre risk.
En beta av en motsvarar risken för den bredare marknaden. Det vill säga ett företag med en beta av ett har samma systematiska risk som den bredare marknaden. En beta av två innebär att företaget är dubbelt så flyktigt som den totala marknaden, men en beta på mindre än en innebär att företaget är mindre flyktigt och har mindre risk än den bredare marknaden.
Exempel på Unlevered Beta
Skuldsnivån som ett företag har kan påverka resultatet, vilket gör det mer känsligt för förändringar i aktiekursen. Observera att företaget som analyseras har skuld i sina finansiella rapporter, men otrevlig beta behandlar det som om det inte har någon skuld genom att avlägsna någon skuld från beräkningen. Eftersom företag har olika kapitalstrukturer och skuldnivåer, för att effektivt jämföra dem mot varandra eller mot marknaden, kan en analytiker beräkna den outtäckta betaen. På detta sätt kommer endast känsligheten hos ett företags tillgångar (kapital) för marknaden att beaktas.
För att upptäcka betan måste företagets hävstångsbeta vara känd utöver företagets skuldkvot och företagsskattesats.
B U = B L /
Låt oss beräkna den opåverkade betaen för Tesla, Inc. Från och med november 2017 är dess beta 0, 73, D / E-förhållandet 2, 2 och företagets skattesats är 35%.
Tesla B U = 0, 73 / = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Osmässad beta är nästan alltid lika med eller lägre än hävstångsbeta, eftersom skuld oftast är noll eller positiv. (I de sällsynta tillfällen där ett företags skuldkomponent är negativt kan du säga att ett företag hamnar kontanter, då kan olämplig beta potentiellt vara högre än hävstångsbeta.)
Om den outtäckta betaen är positiv kommer investerare att investera i företagets aktie när priserna förväntas stiga. En negativ otrevlig beta kommer att få investerare att investera i aktien när priserna förväntas sjunka.
