Förstå rättighetsfrågor

Företag med kassaband kan vända sig till rättighetsfrågor för att samla in pengar när de verkligen behöver det. I dessa rättstilldelningar ger företag aktieägarna rätten, men inte skyldigheten, att köpa nya aktier till rabatt till det aktuella börskursen. Vi förklarar hur rättighetsemissioner fungerar och vad de betyder för företaget och dess aktieägare.

Definiera en rättighetsemission

En nyemission är en inbjudan till befintliga aktieägare att köpa ytterligare nya aktier i företaget. Denna typ av emission ger befintliga aktieägare värdepapper som kallas rättigheter. Med rättigheterna kan aktieägaren köpa nya aktier till en rabatt till marknadspriset på ett angivet framtida datum. Företaget ger aktieägarna en chans att öka sin exponering för aktien till ett diskonteringspris.

Key Takeaways

• En företrädesemission är ett sätt för ett kassabundat företag att samla in kapital ofta för att betala ned skulder. Aktieägare kan köpa nya aktier till en rabatt under en viss period. Med en företrädesemission, eftersom fler aktier emitteras till marknaden, priset är utspädd och kommer troligen att sjunka.

Fram till det datum då de nya aktierna kan köpas får aktieägare handla rättigheterna på marknaden på samma sätt som de skulle handla med vanliga aktier. De rättigheter som emitteras till en aktieägare har värde och kompenserar därmed nuvarande aktieägare för den framtida utspädningen av deras befintliga aktier. Utspädning inträffar eftersom ett rättighetserbjudande sprider ett företags nettovinst över ett större antal aktier. Således minskar företagets resultat per aktie, eller EPS, när det tilldelade resultatet resulterar i utspädning av aktier.

Aktierättningsemission

Varför skulle ett företag utfärda ett rättighetserbjudande?

Företagen emitterar ofta ett rättighetserbjudande för att skaffa ytterligare kapital. Ett företag kan behöva extra kapital för att uppfylla sina nuvarande finansiella åtaganden. Oroliga företag använder vanligtvis rättighetsemissioner för att betala ner skulder, särskilt när de inte kan låna mer pengar.

Företag med sunda balansräkningar kan också samla in pengar genom en nyemission för att förvärva en konkurrent eller öppna nya anläggningar. För en aktieägare kan detta skapa kapitalvinster.

Men inte alla företag som bedriver rättighetserbjudanden är i ekonomiska problem. Även företag med rena balansräkningar kan använda rättigheter. Dessa frågor kan vara ett sätt att samla in extra kapital för att finansiera utgifter för att utöka företagets verksamhet, till exempel förvärv eller öppna nya anläggningar för tillverkning eller försäljning. Om företaget använder extrakapitalet för att finansiera expansion kan det så småningom leda till ökade kapitalvinster för aktieägarna trots utspädning av utestående aktier till följd av rättighetserbjudandet.

För säkerhet kommer ett företag vanligtvis, men inte alltid, att ha sin emission tecknad av en investeringsbank.

Hur rättighetsproblem fungerar

Så, hur fungerar rättighetsfrågor? Låt oss säga att du äger 1 000 aktier i Wobble Telecom, som var och en är värd $ 5, 50. Företaget är i ekonomiska problem och måste samla in kontanter för att täcka sina skuldförpliktelser. Wobble tillkännager därför ett rättighetserbjudande genom vilket det planerar att samla in 30 miljoner dollar genom att emittera 10 miljoner aktier till befintliga investerare till ett pris av 3 dollar vardera. Men den här frågan är en rättighetsemission från tre till 10. Med andra ord, för varje tio aktier du har, erbjuder Wobble dig ytterligare tre till ett djupt rabatterat pris på $ 3. Detta pris är 45% lägre än 5, 50 $ -priset som Wobble-aktien handlar med.

Som aktieägare har du tre alternativ med företrädesemission. Du kan (1) prenumerera på rättighetsemissionen i sin helhet, (2) ignorera dina rättigheter eller (3) sälja rättigheterna till någon annan. Nedan undersöker vi varje alternativ och möjliga resultat.

1. Ta upp rätten att köpa i sin helhet

För att dra nytta av företrädesemissionen i sin helhet måste du spendera $ 3 för varje Wobble-aktie som du har rätt att köpa under emissionen. När du har 1 000 aktier kan du köpa upp till 300 nya aktier (tre aktier för varje 10 du redan äger) till det rabatterade priset på 3 dollar till ett totalpris på 900 dollar.

Men medan rabatten på de nyemitterade aktierna är 45%, kommer marknadspriset för Wobble-aktier inte att vara 5, 50 dollar efter det att nyemissionen är klar. Värdet på varje aktie utspädes till följd av det ökade antalet emitterade aktier. För att se om företrädesemissionen faktiskt ger en väsentlig rabatt måste du uppskatta hur mycket Wobbles aktiekurs kommer att utspädas.

När du beräknar denna utspädning, kom ihåg att du aldrig med säkerhet kan veta det framtida värdet på ditt utökade aktieinnehav eftersom det kan påverkas av affärs- och marknadsfaktorer. Men det teoretiska aktiekursen som kommer att resultera efter att nyemissionen är fullbordad - vilket är aktiekursen ex-rättigheter - är möjligt att beräkna. Detta pris hittas genom att dela det totala priset du har betalat för alla dina Wobble-aktier med det totala antalet aktier du kommer att äga. Detta beräknas enligt följande:

1 000 befintliga aktier till 5, 50 dollar	$ 5500
300 nya aktier för kontanter till 3 dollar	$ 900
Värdet på 1 300 aktier	$ 6400
Ex-rättighetsvärde per aktie	4, 92 $ (6 400, 00 dollar / 1 300 aktier)