Att sälja nakna samtal skapar obegränsat ansvar. Därför anses dessa typer av optionstrategier vara lämpliga för sofistikerade handlare med korrekt riskhantering och disciplin på grund av de obegränsade förlusterna.
Att sälja samtal sker vanligtvis mot befintliga aktieinnehav i ett försök att skapa inkomst från positionen genom att få premie. Antag till exempel att en näringsidkare äger 1 000 aktier i Apple Inc., som handlas till $ 125. Handlaren säljer 10 samtal till ett strejkpris på $ 150 för $ 2. Varje optionskontrakt representerar 100 aktier, så försäljningen netto handlaren 2 000 $.
I huvudsak, om Apple klättrar över $ 150, måste näringsidkaren sälja sin position eller köpa tillbaka optionerna. Om Apple inte klättrar över den nivån vid optionens utgångsdatum, kan han hålla fast vid sina aktier och ficka premien. Att äga aktierna tar bort risken från denna strategi.
Vid naken försäljning av köpoptioner är risken teoretiskt obegränsad. Anta att en näringsidkare säljer samtal på ett företag som handlar för 10 dollar. Han anser att uppsidan är begränsad för företaget och säljer 100 samtal till ett strejkpris på $ 15 för $ 1. Från denna försäljning samlar han 10 000 dollar.
Det visar sig att näringsidkarens bedömning är felaktig, och en konkurrent köper ut aktien för $ 50. Plötsligt klättrar samtalsalternativen som handlaren är kort till 35 $, även om han sålde dem för $ 1. Hans vinst på 10 000 dollar skulle förvandlas till en förlust på $ 350 000. Det här exemplet illustrerar farorna med samtaloptioner för nakna försäljningar.
Naken försäljning av säljoptioner kan vara ganska farligt i händelse av ett kraftigt fall i en aktiekurs. Alternativsäljaren tvingas köpa aktien till ett visst pris. Men det lägsta som beståndet kan sjunka till är noll, så det finns ett golv till förlusterna. När det gäller köpoptioner finns det ingen gräns för hur högt en aktie kan klättra, vilket innebär att potentiella förluster är obegränsade.
