Innehållsförteckning
- Vad är en TIMO?
- Förstå TIMO: er
- Varför investera i Timberland?
Vad är en timmerinvesteringsorganisation?
En timmerinvesteringsorganisation (TIMO) är en ledningsgrupp som hjälper institutionella investerare att hantera sina investeringsportföljer. En TIMO fungerar som mäklare för institutionella kunder för att hitta, analysera och förvärva investeringseiendom som bäst passar deras kunder.
I likhet med vissa REIT får TIMO, när en investeringseiendom väljs, ansvaret att aktivt hantera timmerlandet för att uppnå tillräcklig avkastning för investerarna.
Key Takeaways
- Institutionella investerare som vill investera i timmer och timmerland använder ofta timerinvesteringsorganisationer (TIMO: er). TIMO: er fungerar som mellanmän som undersöker och förvärvar timmerinvesteringar och därefter hanterar dessa investeringar för kunders räkning. Timmer ses ofta som en bra portföljdiversifierare som kan säkra sig mot inflation.
Förstå organisationer för förvaltning av timmer
TIMO: s utvecklades på 1970-talet efter kongressen antog lagstiftning som kallas lagen för anställda för pensionering av anställda, vilket uppmuntrade institutionella investerare att diversifiera sina portföljer. Innan lagstiftningen gjordes investeringar i timmerlandfastigheter främst av både stora och små företag i skogsindustrin. År 2007 visade en studie av Realtors Land Institute (RLI) att cirka 60 miljarder dollar i mark förvaltades av TIMOs.
Initially, y TIMOs sågs positivt av skogsbevarare, som tyckte att det var bra att skilja ägarna till skogsmarkerna från träbrukarna som använder virket. Senare kom naturvårdare att förstå att TIMO: erna inte ville maximera bevarande av USA: s skogsmark. Istället fokuserar TIMO på att maximera den ekonomiska avkastningen för investerare. Enligt en studie publicerad av Pinchot Institute for Conservation, omvandlas privata skogsmarker för utveckling med en hastighet av 6 000 hektar per dag.
Forisk Consulting spårar de största TIMO: erna i USA. I tabellen nedan listas de 10 bästa amerikanska timmerägarna 2015 efter areal och jämför detta med deras rankning 2014. TIMOs innehar åtta av de 10 bästa positionerna.
Varför investera i Timberland?
Enligt RLI har timberlandets avkastning jämfört gynnsamt med aktier men med mycket mindre risk och volatilitet. Andra säger att timmerlandens avkastning har varierat över tid eftersom branschen har mognat. Avkastningen var negativ i ett år efter finanskrisen 2008, men har sedan dess ökat. USA: s timberlandsinvesteringar mäts med NCREIF Timberland Property Index. Enligt NCREIF var investeringsavkastningen från USA: s timmerland 2017 bara 3, 63% jämfört med 21, 83% för S&P 500-aktieindex under samma period. Ett års resultat räcker inte för att exakt mäta långsiktiga investeringar, men dessa uppgifter tjänar till att visa hur årlig avkastning skiljer sig åt olika tillgångsslag.
Det är sant att TIMO: er kan hjälpa institutionella investerare att diversifiera sina portföljer till amerikanska timmerländer, men sådana fastighetsinvesteringar används förmodligen bäst som en del av en väl diversifierad portfölj med flera tillgångsklasser, såsom aktier, obligationer och råvaror.
Förutom förmögenhetsskapande möjligheter som skapas av marknadsförändringar finns det ett antal andra skäl att överväga att lägga timmer till en portfölj.
- Efterfrågan på virke ökar.
Från och med 2008 har efterfrågan på virke ökat i takt med att skogsrelaterad produktutveckling växer. Även pappersåtervinningsinsatser har haft liten effekt på efterfrågan, och enligt Society Of American Foresters konsumerar varje amerikan ett träd på 100 fot varje år. Timmer är en inflationssäkring. Timmer ökar i värde "på stubben" i en högre takt än inflationen. Enligt den legendariska investeraren Jeremy Grantham har timmerpriserna under förra seklet (~ 1905-2005) också vuxit till en takt som är ungefär 3% högre än inflationen. Timber returnerar taktaktier. Mätning av avkastningen med hjälp av National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland Index, timmerinvesteringarna var över S&P 500 från 1990 till 2007. Under den tiden var NCREIF Timberland Index årlig sammansatt avkastning 12, 88% mot 10, 54% för S&P 500-indexet. Detta överskott i avkastning gav också mindre volatilitet, vilket visas av Sharpe-förhållandena för samma period (1, 06 för timmer, jämfört med 0, 45 för S&P 500), vilket understryker risken / avkastningsfördelarna för virke över den totala aktiemarknaden. (För mer information om detta förhållande, se Förstå Sharpe Ratio .) Timmer har låg korrelation med andra tillgångsslag. Kommersiella timmerpriser påverkas av en annan uppsättning marknads- och ekonomiska faktorer än andra tillgångsslag. Eftersom priserna inte påverkas av samma faktorer är timmeravkastningen inte korrelerad med avkastningen från andra tillgångsslag, såsom aktier, obligationer och fastigheter. Tillsatsen av en timberlandstillgång med låg korrelation kommer att öka diversifieringen av en investeringsportfölj. NCREIF Timberland Index avkastning från 1990 till 2007 visade måttlig till svag korrelation mot eget kapital och ränteindex och en negativ korrelation till fastigheter. (För mer insikt om tillgångsklass, läs Diversifiering: It's All About (Asset) Class .) Investeringar i mark som en uppskattande tillgång.
Även om det mark som krävs för att odla timmerlager kan hyras köper majoriteten av träinvesterare marken. Markförsörjningen är begränsad och efterfrågan fortsätter att växa när befolkningen och den kommersiella utvecklingen expanderar. Beroende på plats kan vissa fastigheter riktas in som "högre och bättre användning" mark som kan säljas till utvecklare till en premie, vilket ger ytterligare uppskattningsfördelar för träägare. Kollapsen av marknader som kräver timmer när insatsvarv vetter som en potentiell risk. Emellertid är timmerland ett naturlager där lagret kan lagras på stubben tills marknaderna och efterfrågan återhämtar sig. Medan naturkatastrofer, såsom ogynnsamt väder och eld också kan minska beståndet, till och med händelser som Mount St. Helens-utbrottet 1980 utplånade inte investerare. Skadat lager var fortfarande värdefullt och såldes till timmer- och pappersföretag och återplanterades sedan för framtida vinster.
