Vad är en rullebanabyte?
En berg-och-dal-byte är ett säsongsräntebytesbyte där betalningarna kan varieras för att bäst uppfylla motpartens cykliska finansieringsbehov.
Key Takeaways
- En berg-och-dal-byte är ett säsongsränteswap där betalningarna kan varieras för att bäst uppfylla motpartens cykliska finansieringsbehov. Med en berg-och-dal-byte kan tiden (tenor) mellan vanliga betalningar förlängas eller förkortas för att matcha säsongsvängande kassaflöden. Storleken på ett berg- och dalbana-bytes nominella belopp kan justeras, även om transaktionens nettovärde (NPV) förblir oförändrad.
Förstå Rollercoaster-byten
En berg-och dalbana-byte har fluktuerande eller justerbara betalningsvillkor så att varje motpart kan matcha kassaflöden med överföringar, periodiska finansieringsåtaganden eller säsongsbetonade faktorer. Fördelen med en berg-och-dal-byte ligger i det faktum att det är en säsongsbyt. Detta gör det möjligt för motparten att skräddarsy betalningsströmmarna för att tillgodose sina finansieringsbehov under året, vilket kan vara avgörande när försäljningsintäkterna enbart inte är tillräckliga för att uppfylla dessa krav.
Exempelvis kan ett internationellt företag som säljer gräsklippare ha ett stort intresse för ett berg- och dalbana-byte eftersom det kan matcha bytesbetalningar med säsongens efterfrågan på gräsklippare som främst uppstår på sommaren och avtar på vintern. På samma sätt skulle ett klädföretag som specialiserat sig på skidkläder och vinterkläder möta motsatta säsongsvängningar och föredrar att matcha dess kassaflöden i enlighet därmed.
Till skillnad från vanliga ränteswappar tillåter en berg-och-dal-byte tid (tenor) mellan regelbundna betalningar att förlängas eller förkortas för att matcha säsongsvängande kassaflöden. Dessutom kan storleken på det nominella beloppet justeras, även om transaktionens nuvarande värde (NPV) förblir oförändrad.
En berg-och-dalbana-byte tillåter ett företag att rulla orealiserade vinster eller förluster framåt eller bakåt. Därför, på grund av redovisnings- och beskattningskonsekvenser, har många banker särskilda godkännanden, regler och gränser för användningen av sådana produkter, vilket innebär att sådana produkter kanske inte är lämpliga och / eller tillgängliga för alla användare. Oberoende skatte- och redovisningsråd bör inhämtas innan du använder sådana produkter.
Rollerbanterbytet är också känt som ett dragspelbyte, konsertbyte (vanligtvis med hänvisning till valutaswapar) eller NPV-byte.
Exempel på en rollercoasterbyte
Här är ett mer konkret exempel: Ett företag har en lönefix för $ 100 miljoner USD på sina böcker med en slutlig löptid på sju år till en takt på 8, 00%. Den nuvarande sjuåriga swapräntan är 8, 75%, så att swapen är "in-the-money (ITM)" med 75 punkter per år. Med en berg-och-dal-byte finns det flera justeringar som företaget kan genomföra. De kan till exempel:
- Förkorta bytet till tre år och öka storleken till $ 260 miljoner, bibehålla kursen 8, 00%, under den treåriga räntan på 9, 10%. rate till 8, 25% Förläng bytet till 10 år, bibehålla storleken på $ 100 miljoner, men minska hastigheten till 7, 75%, under 10-årskursen på 8, 25%
Den viktiga punkten är att swapens nettovärde före och efter ändringarna måste förbli detsamma, därför är möjligheterna många men begränsas samtidigt av den ursprungliga NPV.
