Vad är den riskfria avkastningen?
Den riskfria avkastningen är en teoretisk avkastningskurs för en investering med nollrisk. Den riskfria räntan representerar det intresse som en investerare skulle förvänta sig av en absolut riskfri investering under en viss tidsperiod. Den verkliga riskfria räntan kan beräknas genom att subtrahera den nuvarande inflationstakten från avkastningen på statsobligationer som matchar din investeringstid.
I teorin är den riskfria räntan den minimiavkastning som en investerare förväntar sig för någon investering eftersom han inte kommer att acceptera ytterligare risk om inte den potentiella avkastningen är större än den riskfria räntan.
I praktiken finns emellertid inte den riskfria räntan eftersom även de säkraste investeringarna har en mycket liten mängd risk. Således används ofta räntan på en tre-månaders amerikansk statsskuldväxel som den riskfria räntan för USA-baserade investerare.
Key Takeaways
- Den riskfria avkastningskursen avser den teoretiska avkastningskursen för en investering med nollrisk. I praktiken existerar inte den riskfria avkastningen, eftersom varje investering har minst en liten mängd risk. den verkliga riskfria räntan, subtrahera inflationstakten från avkastningen på statsobligationer som matchar din investeringstid.
Riskfri avkastning
Förstå den riskfria avkastningen
Fastställande av en fullmakt för den riskfria avkastningen för en given situation måste beakta investerarens hemmamarknad, medan negativa räntor kan komplicera frågan.
Valutarisk
Den tremånaders amerikanska statsskuldväxeln är en användbar fullmakt eftersom marknaden anser att det praktiskt taget inte finns någon chans att regeringen går ut på sina skyldigheter. Marknadens stora storlek och djupa likviditet bidrar till uppfattningen av säkerhet. En utländsk investerare vars tillgångar inte är denominerade i dollar medför valutarisk vid investeringar i amerikanska statsskuldväxlar. Risken kan säkras via valutaterminer och optioner men påverkar avkastningskursen.
De kortsiktiga statsräkningarna i andra högt rankade länder, som Tyskland och Schweiz, erbjuder en riskfri ränteproxy för investerare med tillgångar i euro eller schweiziska franc. Investerare som är baserade i mindre högt rankade länder inom euroområdet, som Portugal och Grekland, kan investera i tyska obligationer utan att medföra valutarisk. Däremot kan en investerare med tillgångar i ryska rubel inte investera i en högt rankad statsobligation utan att medföra valutarisk.
Negativa räntor
Flyg till kvalitet och bort från högavkastningsinstrument mitt i den långvariga europeiska skuldkrisen har drivit räntorna till negativt territorium i de länder som anses vara säkraste, som Tyskland och Schweiz. I USA har partisanstrider i kongressen om behovet av att höja skuldtaket ibland kraftigt begränsat utgivningen av räkningar, med bristen på utbud som driver priserna kraftigt lägre. Den lägsta tillåtna avkastningen vid en statsauktion är noll, men räkningar handlar ibland med negativa avkastningar på sekundärmarknaden. Och i Japan har envis deflation lett till att Japanska banken driver en politik med ultralåga och ibland negativa räntor för att stimulera ekonomin. Negativa räntor driver i huvudsak begreppet riskfri avkastning till det yttersta; investerare är villiga att betala för att placera sina pengar i en tillgång som de anser vara säker.
