När USA: s aktier fortsätter att nå nya höjder finner Morgan Stanley ett ökande antal stresspunkter som hotar att få tjurmarknaden till slut. I synnerhet förvandlas nyckelsektorer som tidigare gynnade marknadens uppgång till laggards, inklusive tekniker och small cap under den senaste månaden. Mot bakgrund av stigande handelsspänningar har utländska pengar som söker en säker fristad dessutom översvämmat på den amerikanska aktiemarknaden, vilket skapat en tillfällig rekvisita som inte kan pågå på obestämd tid. Detsamma kan sägas för repatriering av kontantbalanser som hålls utomlands av amerikanska företag som svar på skattereform, varav en stor del flyter till återköp av aktier.
"Antagandet att de amerikanska aktiemarknaderna ignorerar de negativa effekterna av handelsspänningar är falskt, " skriver Morgan Stanleys amerikanska aktiestrateger i sin senaste Weekly Warm Up-rapport. De lägger till, "det underliggande budskapet från sektorsledningen är tydligt och det är inte konstruktivt för hur aktiva investerare (smarta pengar, inte smart beta) tänker på handelns slutliga påverkan på den amerikanska ekonomin eller resultatet."
Varför investerare bör vara bekymrade
| Tekniska aktier har gått från marknadsledare till laggards. |
| Facebook Inc. (FB) och Netflix Inc. (NFLX) har minskat med nästan 20% sedan höjden under sommaren. |
| Vissa halvledarlager har minskat med 20% eller mer, med en försämring av utsikterna. |
| Small cap-aktier underpresterar nu S&P 500 Index (SPX). |
| Defensiva sektorer presterar bättre. |
Investerare började rotera mot defensiva sektorer i juni med resultatet att ett ökande antal tidigare marknadsledare, framför allt informationstekniklager, har förvandlats till laggards. Small cap-aktier, mätt med Russell 2000-indexet, har också vänt mot underprestanda S&P 500 under denna period. Senare än så har internationella aktier överträffat S&P 500 sedan 11 september, konstaterar Morgan Stanley.
Defensiva sektorer har överträffat den breda S&P 500, en ökning med 7, 8% på en totalavkastningsbasis från juni till 21 september. Dessa är hälso- och sjukvård (+ 13, 8%), konsumentklammer (+ 12, 5%), konsumentskönsmässigt (+ 10, 9%), och den gamla telekomsektorn, som den definierades genom 21 september (+ 9, 9%). Däremot ökade tekniken med endast 5, 8% under denna period. Morgan Stanley konstaterar att problem med montering har "tvingat investerare till områden med upplevd säkerhet".
Vad är framåt
"Trots att ingen katalysator för en betydande rörelse är lägre, ser vi inte heller mycket uppåtriktat från S&P eftersom värderingen ligger nära vårt Bull Case Target på 3000, " skriver Morgan Stanley. De lägger till: "fwd P / E på S&P ligger nu över vår uppskattning av 'verkligt värde'" och "nedåtrisken vid värderingen är mer troligt inför högre räntor." I juli nedgraderade Morgan Stanley teknik- och småkapitalaktier, ett samtal som de noterar har motiverats av efterföljande händelser. Morgan Stanley, som beskriver den aktuella situationen, kallar det "en rullande björnmarknad tenderar att slå enskilda tillgångar och sektorer vid olika tidpunkter och lämna det stora indexet."
För globala portföljer rekommenderar de en "lutning tillbaka till internationella marknader", som gynnar Europa och Japan framför tillväxtmarknader. För amerikanska portföljer föredrar de värde framför tillväxt, övervikt inom energi, industrier, finansiella tjänster och verktyg, medan de är underviktiga inom teknik och konsumentskönsmässig bedömning.
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Bästa ETF: er
Bästa tekniska ETF: er hittills i år
ETF-handelsstrategi & utbildning
Marknadsvikt jämfört med lika vikt S&P 500 ETF: Vad är skillnaden?
ETF: er
Topputförande ETF: s kommunikationstjänster 2018
Toppaktier
Topp 5 hälsovårdsbestånd för 2020
Indexstrategi och utbildning
3 typer av indexering för ETF-framgång
Aktiemarknader
Hur Fed kunde döda tjurmarknaden
PartnerlänkarRelaterade villkor
Russell Top 200 Index Definition Russell Top 200 Index är ett marknadsvärde viktat index för de 200 största företagen i Russell 3000 index. Läs mer om Russell 3000-index Russell 3000-indexet är ett marknadsvärde-viktat aktieindex som försöker spåra 3 000 av de största amerikanska-aktierna. mer Definition och exempel på Contra Market En kontramarknad är en som tenderar att gå mot trenden för den breda marknaden eller har en låg eller negativ korrelation till den bredare marknaden. mer Kommunikationsbransch ETF En kommunikationsbransch ETF är en börshandlad fond som investerar i telekommunikationsaktier för att spåra resultatet för ett telekomindex. mer Russell Small Cap Completeness Index Definition Russell Small Cap Completeness Index är ett marknadsvärde viktat index som består av Russell 3000 aktier som är undantagna från S&P 500 Index. mer Definition av fonder En fonder är en typ av investeringsinstrument som består av en portfölj av aktier, obligationer eller andra värdepapper, som övervakas av en professionell penningförvaltare. Mer