Vad är Random Walk Theory?
Random walk theory antyder att förändringar i aktiekurser har samma fördelning och är oberoende av varandra. Därför antar den att rörelsen eller trenden för ett aktiekurs eller marknad inte kan användas för att förutsäga dess framtida rörelse. Kort sagt, slumpmässig promenadteori förkunnar att aktier tar en slumpmässig och oförutsägbar väg som gör att alla metoder för att förutsäga aktiekurserna är meningslösa på lång sikt.
Random Walk Theory
Förstå Random Walk Theory
Random walk theory anser att det är omöjligt att överträffa marknaden utan att ta ytterligare risk. Den anser att teknisk analys är oberoende eftersom kartister endast köper eller säljer en säkerhet efter att en etablerad trend har utvecklats. På samma sätt finner teorin grundläggande analys oberoende på grund av den ofta dåliga kvaliteten på insamlad information och dess förmåga att missuppfattas. Kritiker av teorin hävdar att aktier upprätthåller prisutvecklingen över tid - med andra ord att det är möjligt att överträffa marknaden genom att noggrant välja in- och utgångspunkter för aktieinvesteringar.
Key Takeaways
- Random walk theory antyder att förändringar i aktiekurserna har samma fördelning och är oberoende av varandra. Random walk theory visar att den förflutna rörelsen eller trenden för ett aktiekurs eller marknad inte kan användas för att förutsäga dess framtida rörelse. omöjligt att överträffa marknaden utan att anta ytterligare risk.Random walk theory anser att teknisk analys är oberoende, eftersom det resulterar i att kartister bara köper eller säljer en säkerhet efter att en rörelse har inträffat. samlas in och dess förmåga att missförstås fel. Teorin om landspromenader hävdar att investeringsrådgivare ger lite eller inget värde till en investerares portfölj.
Effektiva marknader är slumpmässiga
Den slumpmässiga promenadteorin höjde många ögonbrynen 1973 när författaren Burton Malkiel myntade ordet i sin bok "A Random Walk Down Wall Street." Boken populariserade den effektiva marknadshypotesen (EMH), en tidigare teori från University of Chicago professor William Sharp. Den effektiva marknadshypotesen säger att aktiekurser fullt ut återspeglar all tillgänglig information och förväntningar, så att nuvarande priser är den bästa tillnärmningen av ett företags inre värde. Detta skulle hindra vem som helst att utnyttja felaktiga aktier konsekvent eftersom prisrörelser oftast är slumpmässiga och drivs av oförutsedda händelser.
Sharp och Malkiel drog slutsatsen att, på grund av avkastningens kortvariga slumpmässiga avkastning, skulle investerare bli bättre på att investera i en passivt förvaltad, väl diversifierad fond. En kontroversiell aspekt av Malkiels bok teoretiserade att "en ögonbindel apa som kastar dart på tidningens finansiella sidor kunde välja en portfölj som skulle göra lika bra som en noggrant utvald av experter."
Random Walk Theory in Action
Det mest kända praktiska exemplet på slumpmässig promenadteori inträffade 1988 när Wall Street Journal försökte testa Malkiels teori genom att skapa den årliga Wall Street Journal Dartboard-tävlingen, där professionella investerare ställdes mot dart för att välja överhöghet. Wall Street Journal anställda spelade rollen som de dartkastande aporna.
Efter 100 tävlingar presenterade Wall Street Journal resultaten, vilket visade att experterna vann 61 av tävlingarna och dartkastarna vann 39. Men experterna kunde bara slå Dow Jones Industrial Average (DJIA) i 51 tävlingar. Malkiel kommenterade att experternas val gynnades av publicitetshoppet i priset på en aktie som tenderar att inträffa när aktiexperter avger en rekommendation. Förespråkare av passiva förvaltningar hävdar att eftersom experterna bara kunde slå marknaden halva tiden, skulle investerare ha det bättre att investera i en passiv fond som tar ut mycket lägre förvaltningsavgifter.
