DEFINITION av Positive Butterfly
En positiv fjäril är en icke-parallell avkastningskurvförskjutning där kort- och långsiktiga kurser växlar uppåt med en större storlek än räntor på medellång sikt. Denna avkastningskurvförskjutning minskar effektivt kurvans kurva.
BREAKING NED Positiv fjäril
Avkastningskurvan är en graf som visar räntorna på obligationer av liknande kvalitet mot deras löptider, från kortaste till längsta. Avkastningskurvan visar avkastningen på obligationer med löptider som sträcker sig från 3 månader till 30 år och gör att investerare på ett snabbt ögonkast kan jämföra de avkastningar som erbjuds av kort-, medellång- och långsiktiga obligationer. Den korta slutet på avkastningskurvan baserat på korta räntor bestäms av förväntningarna på Federal Reserve-politiken. den stiger när Fed förväntas höja räntorna och sjunker när räntorna förväntas sänkas. Den långa slutet på avkastningskurvan påverkas av faktorer som utsikterna för inflation, investerares efterfrågan och utbud, ekonomisk tillväxt, institutionella investerare som handlar med stora block av räntebärande värdepapper etc.
I en normal ränta miljö lutar kurvan uppåt från vänster till höger, vilket indikerar en normal avkastningskurva. Men avkastningskurvan förändras när rådande räntor på marknaderna förändras. När räntorna på obligationer förändras med samma storlek över förfall, kallar vi förändringen för ett parallellt skifte. När avkastningen förändras i olika storlekar över förfall är den resulterande förändringen i kurvan en icke-parallell förskjutning. En icke-parallell förändring i räntesatserna kan leda till en negativ eller positiv fjäril, som är termer som används för att beskriva formen på kurvan efter att den förflyttats. En fjärils konnotation anges eftersom den mellanliggande mognadssektorn liknas med fjärilsens kropp och de korta mognads- och långa mognadssektorerna ses som vingarna i fjärilen.
Den negativa fjärilen inträffar när räntorna på kort och lång sikt sjunker i högre grad än mellanlånsräntor, vilket accentuerar puckeln i kurvan.
En positiv fjäril uppstår när räntorna på kort och lång sikt ökar i högre takt än räntor på mellanlånet. För att säga detta på annat sätt ökar medellångsiktiga räntor i en mindre takt än kort- och långsiktiga räntor, vilket orsakar en icke-parallell förskjutning i kurvan som gör kurvan mindre puffad, dvs mindre krökt. Antag till exempel att avkastningen på 1-åriga statsskuldväxlar och 30-åriga statsobligationer rör sig uppåt med 100 punkter (1%). Om räntan på 10-åriga statsskulder under samma period förblir densamma kommer konvexiteten i avkastningskurvan att öka.
