Den 4 april 2012 tillkännagav ConocoPhillips (COP) styrelsens godkännande för beslutet att snurra nedströmsverksamheten till ett separat företag som kallas Phillips 66 (PSX). Innan splittringen var ConocoPhillips det tredje största oljebolaget i Amerika, med 29 800 anställda, cirka 153 miljarder dollar i tillgångar och 245 miljarder dollar i intäkter. Båda företags aktier har utvecklats väl sedan dess och i dag är ConocoPhillips och Phillips 66 respektive de tredje och femte största amerikanska energibolagen till marknadsvärde.
ConocoPhillips
ConocoPhillips började 1875 som Continental Oil and Transportation Company. Den distribuerade energiprodukter i västra USA på den tiden. Continental Oil and Transportation Company omvandlades genom olika fusioner och förvärv under åren och blev ConocoPhillips 2002, efter sammanslagningen av Conoco Inc. och Phillips Petroleum Co.
Key Takeaways
- Phillips 66 blev separat från ConocoPhillips efter en spinoff under 2012. Historien om ConocoPhillips går tillbaka till 1875 då företaget var Continental Oil and Transportation Company och distribuerade oljeprodukter i västra USA. Spinoff 2012 skilde företagen uppströms E&P-verksamheten, som är kärnaktivitet på ConocoPhillips, från nedströmsverksamheten i Phllips 66.Splitting de två företagen tillät Phillips 66 att eliminera olönsamma tillgångar och fokusera på tillväxt.Phillips 66-aktier har mer än tredubblats sedan spinoff 2012 och överträffat betydligt bättre än ConocoPhillips, vilket är en mer blygsam 30%.
ConocoPhillips var ett integrerat olje- och gasföretag före spinoff och medan affärsverksamheten var uppdelad mellan uppströms och nedströms verksamhet orsakade detta en obalans med en kapitalfördelning som påverkade tillväxtmöjligheterna negativt. Obalans i resurs- och kapitalallokering är vanligt för integrerade olje- och gasföretag, eftersom avsnittet om prospektering och produktion (E&P) är prioriterat för kapitalfördelningen. För ConocoPhillips innebar det dock likvidation av tillgångar från nedströms för att ge uppströms.
Spinoff
ConocoPhillips med hänsyn till önskan att fokusera på värdeskapande för aktieägare tillkännagav beslutet att dela upp företaget mellan uppströms och nedströms verksamhet under 2011. Uppströmsverksamheten behöll namnet ConocoPhillips och blev ett rent spelande E & P-företag. Nedströmsverksamheten, känd som Phillips 66, blev ett oberoende raffineringsföretag.
Företag tävlar om resursallokeringar i ett integrerat företag, medan majoriteten går mot E & P-sektorn. E & P-sektorn är den verksamhet som har en hög risk-avkastningsgrad, eftersom den är inriktad på att upptäcka nya källor till olja och gas, vilket i sin tur matar sektorn för raffinering och rening. Att koncentrera mer kapital till nedströmsverksamhet på bekostnad av uppströms var inte i ConocoPhillips bästa intresse.
Samtidigt tillät den slutliga separationen av de två företagen 2012 Phillips 66 att utforska tillväxtmöjligheter i hela värdekedjan och eliminera olönsamma tillgångar. Beslutet för Phillips 66 att minska raffineringsverksamheten och fokusera investeringar i kemikalier och mittströmmen representerade en stor förändring, eftersom flytten inte hade varit möjlig om de två enheterna hade förblivit ett integrerat företag.
Positiva resultat
ConocoPhillips förblir fokuserad på E&P och har fortsatt att arbeta för att eliminera omkostnader. Phillips 66 har gått framåt med att investera i utvecklingen av mellanströmsföretag och i juni 2016 öppnade en ny huvudkontorbyggnad i Houston, Texas.
Både ConocoPhillips och Phillips 66 har avancerat sedan de två företagen skiljde sig åt, men en aktie har väsentligt överträffat den andra. Från april 2012 till oktober 2019 steg ConocoPhillips med 7, 5%. Företaget betalar nu en årlig utdelning på 1, 22 USD per aktie (2, 9% avkastning) och har ett marknadsvärde på 64 miljarder dollar. Samtidigt har Phillips 66-aktier nästan tredubblats i värde sedan spinoff. Företaget betalar en årlig utdelning på 3, 05 USD per aktie (2, 9% avkastning) och har ett marknadspris på 52, 5 miljarder dollar.
