Vad är icke-kallbara?
Icke-återkallelig säkerhet är en ekonomisk säkerhet som inte kan lösas in tidigt av emittenten utom med betalning av en påföljd. Emittenten av en icke-återkallande obligation utsätter sig för ränterisk eftersom den vid utgivningen låser in räntan den kommer att betala tills säkerheten förfaller. Om räntorna sjunker måste emittenten fortsätta betala den högre räntan tills säkerheten förfaller.
De flesta värdepappers- och kommunobligationer är ej avbokningsbara.
Förstå icke-annullerbar
Föredragna aktier och företagsobligationer har anbudsavsättningar som anges i aktieprospektet eller förmögenhetsförsäkring vid tidpunkten för utfärdande av säkerhet. En samtalsbestämmelse kan indikera att en obligation är konverterbar eller icke kan kallas. Inlåningsbar säkerhet kan lösas in tidigt och betalar en premie för att kompensera investeraren för risken att han eller hon inte kommer att tjäna några extra räntor i händelse av att säkerheten inlöses före dess löptid. Obligationer kallas ofta när räntorna sjunker eftersom lägre räntor gör att företaget kan återfinansiera sina skulder till en lägre kostnad. Till exempel, om rådande räntor i ekonomin sjunker till 3%, kommer en befintlig obligation som betalar en kupongränta på 4% att representera en högre lånekostnad för det emitterande företaget. För att sänka sina kostnader kan det emitterande företaget besluta att lösa in de befintliga obligationerna och emittera dem till lägre ränta. Även om detta drag är fördelaktigt för emittenterna är obligationsinvesterare i en nackdel då de utsätts för återinvesteringsrisk - risk för återinvestering av intäkter till lägre ränta.
En obligation kan också vara obestämbar antingen under obligationens livslängd eller tills en förutbestämd tidsperiod har gått efter den första emissionen. En obligation som helt och hållet inte kan kallas in kan inte lösas in tidigt av emittenten oavsett räntenivån på marknaden. Inkallabara obligationer är skyddade mot inkomstförlust som orsakas av för tidig inlösen. De garanteras regelbundna räntor eller kupongbetalningar så länge obligationen inte har förfallit, vilket säkerställer att deras ränteintäkter och avkastning är förutsägbara. Emissioner av obligationer är emellertid i en nackdel eftersom de kan sitta fast vid att betala högre räntebetalningar på en obligation och därmed en högre skuldkostnad när räntorna har sjunkit. Som ett resultat tenderar icke-konverterbara obligationer att betala investerare en lägre ränta än konverterbara obligationer. Emellertid är risken lägre för investeraren, som är säker på att få den angivna räntan under säkerhetens varaktighet.
Vissa konverterbara obligationer kan inte återkallas under en viss period efter det att de har utfärdats. Denna tidsperiod kallas en samtalskyddsperiod. Till exempel kan en förtroendeinstruktion föreskriva att en 20-årig obligation inte får kallas förrän åtta år efter utfärdandet. Samtalskyddstiden säkerställer att obligationsinnehavarna fortsätter att erhålla räntebetalningar under minst åtta år under vilken tid obligationerna förblir obestämbara. Efter det att samtalskyddet upphör, blir den icke-återkallbara säkerheten källbar, och det datum då en emittent kan lösa in sina obligationer kallas ett första samtalsdatum. Om emittenten löser in sina obligationer före förfallodagen på grund av mer attraktiva refinansieringsräntor upphör ränteutbetalningar till obligationsinnehavare.
En icke-återkallelig obligation eller föredragen aktie som löses in före förfallodagen eller under samtalskyddsperioden kommer att betala en brant straff.
