Under en tid såg det ut som om högfrekvent handel, eller HFT, skulle ta över marknaden helt. 2010 utgjorde HFT över 60% av den amerikanska kapitalvolymen. Men trenden kan avta. 2009 flyttade högfrekvent handlare cirka 3, 25 miljarder aktier per dag. 2012 var det 1, 6 miljarder om dagen, enligt Bloomberg. Samtidigt minskade de genomsnittliga vinsterna från "ungefär en tiondel av ett öre per aktie till en tjugonde av ett öre", konstaterade rapporten.
Under 2017 stod HFT för knappt hälften av all inhemsk kapitalvolym.
I HFT använder kraftfulla datorer komplexa algoritmer för att analysera marknader och utföra supersnabba affärer, vanligtvis i stora volymer. HFT kräver avancerad handelsinfrastruktur som kraftfulla datorer med avancerad hårdvara som kostar enorma mängder pengar och skär till vinst. Och med ökad konkurrens garanteras inte framgång. Den här artikeln tittar på varför handlare flyttar bort från HFT och vilka alternativstrategier de nu använder.
Varför HFT tappar mark
Ett HFT-program kostar mycket pengar att etablera och underhålla. Den kraftfulla datormaskinvaran och programvaran behöver ofta och kostsamma uppgraderingar som äter vinster. Marknaderna är mycket dynamiska och det är omöjligt att replikera allt till datorprogram. Framgången i HFT är låg på grund av fel i underliggande algoritmer.
Världen av HFT inkluderar också ultrahögfrekvent handel. Ultrahögfrekventa handlare betalar för åtkomst till ett utbyte som visar prisuppgift lite tidigare än resten av marknaden. Denna extra tidsfördel leder till att de andra marknadsaktörerna verkar i en nackdel. Situationen har lett till påståenden om orättvisa rutiner och växande motstånd mot HFT.
HFT-förordningarna blir också strängare för dagen. 2013 var Italien det första landet som införde en särskild skatt på högfrekvent handel och detta följdes nära av en liknande skatt i Frankrike.
HFT-marknaden har också blivit mycket trångt. Individer och yrkesverksamma lägger sina smartaste algoritmer mot varandra. Deltagarna distribuerar till och med HFT-algoritmer för att upptäcka och överträffa andra algoritmer. Nettoresultatet är av höghastighetsprogram som kämpar mot varandra och pressar skivtunna vinster ännu mer.
På grund av ovan nämnda faktorer av ökade infrastruktur- och genomförandekostnader, nya skatter och ökade förordningar krymper högfrekvent handelsvinster. Tidigare högfrekventa handlare går mot alternativa handelsstrategier.
Nya alternativ till HFT
Företag går mot operationellt effektiva, lägre kostnadshandelsstrategier som inte utlöser större reglering.
- Momentum Trading: Den åldrande tekniska analysindikatorn baserad på momentumidentifiering är ett av de populära alternativen till HFT. Momentumhandel innebär att avkänna riktningen för prisrörelser som förväntas fortsätta under en tid (var som helst från några minuter till några månader). När datoralgoritmen känner av en riktning, placerar handlarna en eller flera förskjutna affärer med stora beställningar. På grund av den stora mängden beställningar, till och med små skillnader i prisprissättningen resulterar i stiliga vinster över tiden. Eftersom positioner baserade på momentumhandel måste hållas fast vid en tid, är snabb handel inom millisekunder eller mikrosekunder inte nödvändig. Detta sparar enormt på infrastrukturkostnader. Automatiserad nyhetsbaserad handel: Nyheter driver marknaden. Utbyten, nyhetsbyråer och dataleverantörer tjänar mycket pengar på att sälja dedikerade nyhetsflöden till handlare. Automatiserade transaktioner baserade på automatisk analys av nyhetsartiklar har fått fart. Datorprogram kan nu läsa nyheter och vidta omedelbara handelsåtgärder som svar. Antag till exempel att företagets ABC-aktie handlas till 25, 40 dollar per aktie när följande hypotetiska nyheter kommer in: ABC förklarar utdelning på 20 cent per aktie med ex-datum 5 september 2015. Som ett resultat kommer aktiekursen att skjuta upp med samma utdelningsbelopp (20 cent) till cirka 25, 60 dollar. Datorprogrammet identifierar nyckelord som utdelning, utdelningsbeloppet och datumet och gör en omedelbar handelsorder. Det bör programmeras att endast köpa ABC-aktier till en begränsad (förväntad) prisökning på 25, 60 dollar. Denna nyhetsbaserade strategi kan fungera bättre än HFT, eftersom dessa beställningar ska skickas i en sekund, mestadels på offertmarknadsprispriser och kan verkställas till ogynnsamma priser. Utöver utdelning är nyhetsbaserad automatiserad handel programmerad för projektbudgivningsresultat, kvartalsresultat för företag, andra företagsåtgärder som aktiesplit och förändringar i valutakurser för företag med hög utländsk exponering. Foderbaserad handel med sociala medier : Skanna realtidsflöden från sociala medier från kända källor och pålitliga marknadsaktörer är en annan växande trend inom automatiserad handel. Det innebär prediktiv analys av sociala medier för att fatta handelsbeslut och göra orderorder. Antag till exempel att Paul är en känd marknadsskapare för tre kända aktier. Hans dedikerade sociala mediefoder innehåller tips i realtid för hans tre lager. Marknadsaktörer, som litar på Paul för sin handelshänseende, kan betala för att prenumerera på hans privata realtidsfoder. Hans uppdateringar matas in i datoralgoritmer som analyserar och tolkar dem för innehåll och till och med för tonen som används på uppdateringsspråket. Tillsammans med Paul kan det finnas flera andra betrodda deltagare, som delar tips om en viss bestånd. Algoritmen samlar alla uppdateringar från olika pålitliga källor, analyserar dem för handelsbeslut och placerar slutligen handeln automatiskt. Att kombinera analyser av sociala medier med andra insatser som nyhetsanalys och kvartalsresultat kan leda till ett komplext, men tillförlitligt sätt att känna marknadens stämning på en viss aktiers rörelse. En sådan prediktiv analys är mycket populär för kortvarig intradagshandel. Firmware-utvecklingsmodell: Hastighet är avgörande för framgång i högfrekvent handel. Hastigheten beror på tillgängligt nätverk och datorkonfiguration (hårdvara) och på applikationsbehandlingsstyrkan (programvara). Ett nytt koncept är att integrera hårdvaran och programvaran i form av firmware, vilket minskar bearbetnings- och beslutshastigheten för algoritmer drastiskt. Sådan anpassad firmware är integrerad i hårdvaran och är programmerad för snabb handel baserad på identifierade signaler. Detta löser problemet med tidsförseningar och beroende när ett datorsystem måste köra många olika applikationer. Sådana avmattningar har blivit en flaskhals i traditionell högfrekvent handel.
Poängen
För många utvecklingar av för många deltagare leder till en överfull marknadsplats. Det begränsar möjligheterna och ökar kostnaderna för verksamheten. Sådana trender leder till minskningen av högfrekvent handel. Men handlare hittar alternativ till HFT. Vissa återgår till traditionella handelskoncept och andra utnyttjar nya analysverktyg och teknik.
