Vad är en naturlig hedge?
En naturlig säkring är en förvaltningsstrategi som syftar till att minska risken genom att investera i tillgångar vars resultat är negativt korrelerade. Det kan också implementeras när institutioner utnyttjar sina normala verksamhetsförfaranden, till exempel om de har utgifter i samma valuta som deras intäkter genereras och därmed minskar valutarisken.
Förstå naturliga häckar
En naturlig säkring innebär att använda tillgångsklasser, som historiskt har visat kontrasterande resultat i ett givet ekonomiskt klimat, för att minska en portföljs eller företagets totala risk. Nyckelbegreppet är att genom att tilldela resurser till två olika tillgångsslag ska risken som härrör från en tillgång kompenseras av avkastningen från den andra och vice versa. I huvudsak bör kassaflödet från det ena avbryta kassaflödet från det andra och därmed uppfylla konceptet om säkring.
Ett företag med betydande försäljning i ett land är exponerat för valutarisk när de vill repatriera dessa intäkter. De kan minska denna risk om de kan flytta verksamheten till där de kan ådra sig kostnader också i den utländska valutan, som skulle kunna betecknas som en naturlig säkring. Ett vanligt använt exempel är en oljeproducent med raffinering i USA (delvis) naturligt säkrat mot kostnaden för råolja, som är denominerad i amerikanska dollar. Även om ett företag kan ändra sitt operativa beteende för att dra nytta av en naturlig säkring, är sådana säkringar mindre flexibla än finansiella säkringar.
Till skillnad från andra konventionella säkringsmetoder kräver en naturlig säkring inte användning av sofistikerade finansiella produkter såsom speditörer eller derivat. Som sagt kan företag fortfarande använda finansiella instrument som terminer för att komplettera sina naturliga säkringar. Till exempel kan ett råvaruföretag flytta lika mycket av sin verksamhet till det land där de planerar att sälja sin produkt, vilket är en naturlig säkring mot valutarisk, och sedan använda terminskontrakt för att låsa in priset för att sälja (intäkter) den produkten till ett senare datum.
De flesta häckar (naturliga eller på annat sätt) är ofullkomliga och eliminerar vanligtvis inte risken helt, men de är fortfarande utplacerade och anses vara framgångsrika om de kan minska en stor del av potentiell risk.
Key Takeaways
- En naturlig säkring är en förvaltningsstrategi som syftar till att mildra risken genom att investera i tillgångar vars resultat är negativt korrelerade. Ett företag som genererar intäkter i ett annat lands valuta kan genomföra en naturlig säkring mot valutarisk om de också kan ådra sig kostnader i samma valuta. Till skillnad från andra konventionella säkringsmetoder kräver en naturlig säkring inte användning av sofistikerade finansiella produkter såsom speditörer eller derivat.
Andra exempel Naturliga häckar
Naturliga häckar uppstår också när ett företags struktur skyddar det från valutakursförändringar. När till exempel leverantörer, produktion och kunder alla verkar i samma valuta kan stora företag se till att råvaror, komponenter och andra produktionsinsatser kommer i slutkonsumentens land. Verksamheten kan sedan ställa in kostnader och pris i samma valuta.
För fondförvaltare kan statsobligationer och statskassar vara en naturlig säkring mot aktiekursrörelser. Detta beror på att obligationer tenderar att prestera bra när aktierna presterar dåligt och vice versa. Obligationer anses vara "risk off" eller säkerhetstillgångar medan lager anses vara "risk på" eller aggressiva tillgångar. Detta är en relation som har varit historiskt giltig mestadels, men inte alltid. Åren efter finanskrisen 2008 frikopplades denna negativa korrelation mellan obligationer och aktier då båda rörde sig i takt (starka tjurmarknader), så denna naturliga säkring skulle inte ha varit framgångsrik.
Parhandel är en annan typ av naturlig häck. Det handlar om att köpa långa och korta positioner i högt korrelerade aktier eftersom prestandan hos den ena kompenserar för den andra.
