Vad är en smal bas
En smal bas hänvisar till konvergensen av spotpriset och terminsavtalets råvarupris och innebär en effektiv och likvid marknad. En smal bas är en relativt liten spridning i pris mellan råvarupriset och ett kortsiktigt terminskontrakt.
BREAKING NED Smal basis
Basis har flera olika betydelser i investeringsvärlden. Används på terminsmarknaden avser bas spridningen mellan det leveranspris som specificeras i ett futurekontrakt och spotpriset för en viss vara. Basen kan bestämmas med följande formel:
- Grund = terminskontraktpris - platsleveranspris
Ett terminskontrakt binder en köpare och säljare till ett avtal om att byta en specifik mängd och klass av en vara. Börsen sker till ett avtalat pris och leveransen ställs in vid en viss framtida tidpunkt. På en effektiv marknad, där utbudet perfekt tillgodoser efterfrågan och förväntas göra det i framtiden, bör spotpriset för en vara stadigt närma sig kostnaderna för futurekontraktet. De två priserna bör konvergera och vara lika vid avtalets utgångsdatum. Under dessa förhållanden krymper framtidens värde för både köpare och säljare till noll. Med andra ord betalar inte köparen av terminerna ett lägre pris för den råvara som handlas än de skulle behöva spendera på den öppna marknaden den dagen. På samma sätt får inte säljaren av varan mer vinst än om de sålde på den öppna marknaden.
I den ofullkomliga världen påverkas basen av faktorer utanför marknadsaktörernas futurum. Transport, innehav och räntekostnader kan alla lägga till kostnaderna för själva produkten. Oförutsedda väderförhållanden utgör ett bestående hot mot stabiliteten på alla marknader. För jordbruksprodukter kan närhet till skörden också ha en betydande effekt på terminshandeln. Under dessa osäkra förhållanden finns det ingen garanti för en minskning av grunden och det kan finnas möjligheter för arbitrage för en handlare av terminskontrakt. Arbitrage är samtidig köp och försäljning av en tillgång för att vinna på obalans i priset. Det är en handel som tjänar genom att utnyttja prisskillnaderna på identiska eller liknande finansiella instrument på olika marknader eller i olika former.
Exempel på en smalare grund
En buske med sojabönor handlas på spotmarknaden i januari 2018 för 1 dollar. Januari 2019 sojaböneavtal är tillgängliga för $ 1, 25. Terminspriset antyder att handlare förväntar sig att sojapriser kommer att stiga något under året. Denna ökning kan bero på en förväntad ökning av efterfrågan i förhållande till utbudet, en förväntad torka eller någon annan orsak. Om dessa förhållanden inträffar som förväntat, bör spotpriset närma sig $ 1, 25 per bushel futurespris när 2018 fortskrider. Denna stängning av gapet mellan priserna är en minskande grund.
När basen minskar underifrån, till exempel från 0, 25 $ till 0, 10 $ skillnad, stärks det. Denna styrka är fördelaktig för en näringsidkare som har en lång säkringsposition. En försvagande grund är en rörelse från hög till låg och är att föredra framför den korta säkringshållaren, vanligtvis tillverkaren av en vara som skyddar mot en prisnedgång.
