Morgan Stanley har nedgraderat högflygande chipmakare av oro över att sektorn är överhettad.
Halvledarlager som Advanced Micro Devices Inc. (AMD) och NVIDIA Corp. (NVDA) har överträffat marknaden betydligt i flera år. Men AMD-aktierna ökade med 52, 5%, NVIDIA-aktierna har ökat med 33% hittills i år, medan S&P 500 returnerade 7%.
Aktierna i iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) har ökat med 12, 9% året innan. Under de senaste fem åren har detta index stigit med 200%, medan S&P 500 fick cirka 70%.
Som svar på dessa stigande värderingar och med chipinventar som stiger till nära 10-åriga höjdpunkter minskade Morgan Stanley sitt betyg på chipsektorn till "försiktigt" från "In-Line." I huvudsak tror företaget att denna bransch nu kommer att underprestera under nästa år.
"Halvledarcykeln visar tecken på överhettning", säger Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore i en anteckning. "Cykliska indikatorer blinkar rött och eventuell minskning av ledtider och / eller efterfrågenedgång kan leda till en betydande lagerkorrigering… Dessutom lämnar förhöjd inventering och utsträckta ledtider ingen marginal för fel eftersom någon justering av ledtider eller efterfrågeuppbromsning kan leda till en meningsfull korrigering. Risk / belöning är den fattigaste den har varit på 3 år."
"Med tanke på de risker vi ser för halvledarföretag från en överhettad halvcykel har vi varit konservativa i våra uppskattningar för bredbaserade företag, " sade Moore.
Morgan Stanley sänkte sitt betyg på Applied Materials Inc. (AMAT) från lika vikt till övervikt med aktier ökar med 12% YTD. Betyget för On Semiconductor Corp. (ON), med aktier upp 32% år hittills, minskades till undervikt från lika vikt.
