Stigande volatilitet på marknaden när S&P 500 har sjunkit 11% av de högsta uppnådda i mitten av september har fått investerare att rusa till låga volatilitetsbestånd - och de har belönats väl. Även om de fortfarande upplever nedgångar håller låg volatilitetsfonder mycket bättre. IShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV), som tillämpar en uppsättning riskkontrollbegränsningar vid plockning av aktier med de minsta genomsnittliga rörelserna, har fallit bara 4, 5% under samma period, medan en renare lågvolatilitetsstrategi för en fond som Invesco S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV), som inte har några viktbegränsningar, har fallit bara 2, 7%.
Dessa låga volatilitetsfonder får en boost från investerare som flyter till säkerhet mitt i mycket osäkerhet. "Om du tänker på vad som händer nu överallt är vi omgiven av osäkerheter och säkerhet blir mer attraktiv för alla på marknaden, " förklarade Brian Cho, Chiron Investment Management: s chef för kvantitativ forskning, till Barrons sent förra veckan.
Skydd i en osäker miljö
Medan volatiliteten spikade tidigare på året om oro för stigande räntesatser och en överhettande ekonomi, den eskalerande handelstvisten med Kina, rädsla att Fed har gått för långt med räntehöjningar, gridlock i kongressen, mer oljesanktioner och den långsammare tillväxten och en svagare inflation som alla dessa faktorer kan ge upphov till har endast bidragit till att öka ännu mer osäkerhet och återintegrera marknadens volatilitet. I en sådan miljö tenderar defensiva sektorer som verktyg och konsumentklamrar att erbjuda investerare det bästa skyddet på grund av att de underliggande verksamheterna inte är cykliska.
Duke Energy Corp. (DUK) och WEC Energy Group Inc. (WEC), två lager i tjänstesektorn, sitter fortfarande nära sina högsta tider. På året är Duke upp 7, 9% medan WEC upp 11, 9%. Procter & Gamble Co. (PG) och Coca-Cola Co. (KO), från konsument-häftklamrar, klarar sig också bra. Procter & Gamble är för närvarande på en stängning av alla tider och ökar med 5, 2% året innan, medan Coca-Cola är nere med cirka 2% från en högsta nivå någonsin förra månaden och upp 7, 5% för året.
Blickar framåt
Det är värt att notera att även om låga volatilitetslager har överträffat under den senaste tidens osäkerhet, så är det inte alltid fallet, vilket illustreras av volatiliteten tidigare under året som såg lågvolatilitetsfonder bara marginellt bättre än den totala marknaden. Stigande räntor är för det första en bana för nyttoföretag, som i slutändan måste tävla med obligationer och vars företag står inför högre lånekostnader. Men om den ökade osäkerheten från faktorer som den kinesiska och amerikanska handelstvisten fortsätter att väga ner den totala marknaden, kan de defensiva egenskaperna för lågvolatilitetslager börja se allt mer attraktiva ut.
