Vad är styrelsetid?
Styrränta varaktighet mäter hur värdet på en värdepapper eller portfölj förändras vid en viss löptidspunkt längs hela avkastningskurvan. När man håller andra löptider konstant, kan styrräntetiden användas för att mäta känsligheten i ett värdepappers pris till en förändring av avkastningen på 1% för en specifik löptid.
Key Takeaways
- Styrräntans varaktighet beräknar förändringen i en obligations pris i förhållande till en 100-baspunkts (1%) förändring i avkastningen för en given löptid. När en avkastningskurva har en parallell förskjutning, kan du använda effektiv varaktighet, men kursvaraktighet måste användas när avkastningskurvan rör sig på ett icke-parallellt sätt för att uppskatta portföljvärdesförändringar.
Formeln för styrelsetid
Var:
- P - = ett värdepappers pris efter en minskning av 1% i dess avkastningP + = ett värdepappers pris efter en ökning av en värdepapperP 0 = säkerhetens ursprungliga pris
Beräkning av styrelsens varaktighet
Anta som ett exempel att en obligation ursprungligen prissätts till 1 000 $ och med en 1% ökning av avkastningen skulle prissättas till 970 $ och med en 1% minskning av avkastningen skulle prissättas till 1 040 USD. baserat på formeln ovan skulle styrräntetiden för denna obligation vara:
KRD = ($ 1 040− $ 970) / (2 × 1% × $ 1 000) = $ 70 / $ 20 = 3, 5 var: KRD = styrningstidens varaktighet
Vad berättar styrelsetid?
Styrränta är ett viktigt begrepp för att uppskatta de förväntade värdeförändringarna för en obligation eller portfölj av obligationer eftersom den gör det när avkastningskurvan förskjuts på ett sätt som inte är helt parallellt, vilket ofta inträffar.
Effektiv varaktighet - ett annat viktigt obligationstatistik - är ett insiktsfullt mått som också beräknar förväntade prisförändringar för en obligation eller portfölj av obligationer med en förändring av avkastningen på 1%, men den gäller endast för parallella förändringar i avkastningskurvan. Detta är anledningen till att styrfrekvensens varaktighet är en så värdefull metrisk.
Kursfrekvens varaktighet och effektiv varaktighet är relaterade. Det finns 11 löptider längs statskursens räntekurva och en styrränta kan beräknas för varje. Summan av alla 11 styrräntor längs portföljens avkastningskurva är lika med portföljens effektiva längd.
Exempel på hur man använder knappfrekvensens varaktighet
Det kan vara svårt att tolka en individuell styrränta, eftersom det är mycket osannolikt att en enda punkt på statskursens avkastningskurva kommer att ha en förskjutning uppåt eller nedåt på en enda punkt medan alla andra förblir konstant. Det är användbart för att titta på styrräntelängder över hela kurvan och titta på de relativa värdena på styrräntetider mellan två värdepapper.
Antag till exempel att obligation X har en ett års styrränta på 0, 5 och en femårs löptid på 0, 9. Obligation Y har en löptid på 1, 2 och 0, 3 för dessa löptidspunkter. Man kan säga att obligation X är hälften så känslig som obligation Y på kurvans kortvariga ände, medan obligation Y är en tredjedel lika känslig för ränteförändringar på kurvens mellandel.
