Bland de många utvecklade marknaderna i USA som erbjuder investerare solida alternativ till amerikanska aktier i år är Japan. Titta bara på iShares MSCI Japan (EWJ), som är uppåt nästan 12 procent i år. Det är långt före de 9, 3 procent som S&P 500 returnerar.
Liksom många utvecklade marknader utanför USA värderas Japans aktiemarknad attraktivt jämfört med USA. Dessutom ses reflektionshandeln tillsammans med den svaga yenen som katalysatorer för japanska aktier. Bank of Japan (BoJ) har engagerat sig i ett av de största, mest aktiva kvantitativa lättnadsprogrammen under de senaste åren i ett försök att försvaga yenen samtidigt som inflationen i Japan omrörs. Japan, världens tredje största ekonomi bakom USA och Kina, har varit i flera decennier och mestadels tappat kampen med deflationen.
Investerare bör notera att EWJ inte är en valutasäkrad valutahandelfond (ETF), vilket innebär att den kan hämma avkastningen på rivaler som säkrar yenrisk mot dollarn under perioder av den japanska valutan som är svag mot dess amerikanska rival. "Denna fond säkrar inte sin valutaexponering, så den ger inte skydd mot fluktuationer i valutakurser mellan den amerikanska dollarn och japansk yen, " sade Morningstar. "Detta har noterats under de senaste åren då dollarn har stärkts och därefter minskat fondens avkastning i dollarnomenomineringar. Under korta perioder kan valutafluktuationer driva avkastningen i dollar denominerade högre eller lägre, men bör till stor del tvätta ut över långa sträckor av tid."
EWJ är mer än 21 år gammal och med 16, 6 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning är fonden en av de äldsta och största ETF: erna. Japansk ETF-behemot spårar MSCI Japan Index och innehar 320 aktier, varav en betydande andel är stora mössor. Det betyder att EWJ saknar hävstångseffekt till japanska namn med medelstora och små kepsar, av vilka många kan dra nytta av Japans förbättrade inhemska ekonomi och av vilka några är kopplade till den svaga yen- och exportberättelsen. Japan står för en stor del av det globala aktiemarknadsvärdet, vilket bekräftar dess tunga lutning mot större aktier.
Industriella och konsumentskönsmässiga lager lager tillsammans för över 39 procent av EWJ: s vikt. Det är exporttunga sektorer i Japan. "Små företag har historiskt sett fått högre avkastning än de som har större marknadsvärden, " säger Morningstar. "Dessa företag tenderar också att vara mer hävda till förmögenheterna i sina inhemska ekonomier än deras större motsvarigheter, och så kan de erbjuda bättre diversifieringsfördelar för amerikanska investerare. De tenderar dock att ha högre volatilitet, och fonden har varit mindre volatil än kategorin genomsnittet."
Den japanska ekonomiska tillväxten förbättras, ett tema som bör gynna EWJ även med fokus på större företag. "Nikkei Japan Composite PMI Output Index steg från 52, 6 i april till 53, 4 i maj, och markerade den åttonde påföljande utvidgningsmånaden och det bästa resultatet sedan januari 2014, " sade Markit. "Noterbart, den senaste behandlingen drev det andra kvartalet i genomsnitt till 53, 0, upp från det första kvartalets medelvärde på 52, 5, och förblev i överensstämmelse med den kraftiga BNP-tillväxten."
