Innehållsförteckning
- Vad är implicit volatilitet?
- Modellingångar
- Den Iterativa sökningen
- Historisk volatilitet
Vad är implicit volatilitet?
Implicerad volatilitet är parameterkomponenten i en alternativ prissättningsmodell, till exempel Black-Scholes-modellen, som ger marknadspriset för en option. Implicerad volatilitet visar hur marknaden visar var volatiliteten ska vara i framtiden. Eftersom underförstådd volatilitet är framåtblickande, hjälper det oss att mäta känslan om volatiliteten hos en aktie eller marknaden. Implicerad volatilitet förutspår emellertid inte i vilken riktning ett alternativ går.
Modellingångar
Implicerad volatilitet är inte direkt observerbar, så den måste lösas med de fem andra ingångarna i modellen:
- marknadspriset för optionen den underliggande aktien prissätter strejken innan tiden löper ut till den riskfria räntan
Implicerad volatilitet beräknas genom att ta marknadspriset för optionen, ange det i BS-formeln och återlösta för värdet på volatiliteten. Men det finns olika sätt att beräkna underförstådd volatilitet. En enkel metod är att använda en iterativ sökning, eller prövning och fel, för att hitta värdet på en underförstådd volatilitet.
Den Iterativa sökningen
Anta att värdet på ett call-option vid pengarna Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) är $ 3, 23 när aktiekursen är $ 83, 11, strejkursen är $ 80, riskfri ränta är 0, 25% och tiden till utgången är en dag. Implicerad volatilitet kan beräknas med hjälp av BS-modellen, med tanke på parametrarna ovan, genom att ange olika värden på implicit volatilitet i optionsprissättningsmodellen.
Börja till exempel med att prova en underförstådd volatilitet på 0, 3. Detta ger värdet på samtalsalternativet $ 3, 14, vilket är för lågt. Eftersom samtalalternativ är en ökande funktion måste volatiliteten vara högre. Försök sedan 0, 6 för volatiliteten; som ger ett värde på 3, 37 $ för samtalalternativet, som är för högt. Att prova 0, 45 för underförstådd volatilitet ger 3, 20 $ för priset på optionen, och så är den underförstådda volatiliteten mellan 0, 45 och 0, 6.
Denna procedur kan göras flera gånger för att beräkna den implicerade volatiliteten. I det här exemplet är den implicerade volatiliteten 0, 541, eller 54, 1%.
Historisk volatilitet
Historisk volatilitet, till skillnad från underförstådd volatilitet, avser realiserad volatilitet under en viss period och tittar tillbaka på tidigare rörelser i pris, och ett sätt att använda implicit volatilitet är att jämföra den med historisk volatilitet.
Från exemplet ovan, om volatiliteten i WBA är 23, 6% den 30 november 2017, ser vi tillbaka de senaste 30 dagarna och observerar att den historiska volatiliteten beräknas vara 23, 5%, vilket är en måttlig volatilitetsnivå. Om en näringsidkare jämför detta med den nuvarande underförstådda volatiliteten, bör näringsidkaren bli medveten om att det kan förekomma en händelse som kan påverka aktiens pris.
