Internationella valutafonden (IMF) grundades 1945 som en del av Bretton Woods systemavtal ett år tidigare. Målet för IMF är att främja makroekonomisk stabilitet och global tillväxt och att minska fattigdomen runt om i världen.
Intressant nog föreslog ekonomen John Maynard Keynes först en överstatlig valuta känd som "Bancor" på Bretton Woods-konferensen, men hans förslag avvisades. Istället antog IMF ett system med knutna växelkurser bundna till värdet av guldmynt. Vid den tiden var världens reservtillgångar US Dollar och guld. Det fanns emellertid inte tillräckligt med utbud av dessa internationellt för att behålla tillräckliga reserver för att IMF ska fungera korrekt. För att uppfylla sitt uppdrag skapade IMF 1969 särskilda dragningsrättigheter, eller SDR, som ett komplement för att finansiera sina stabiliseringsinsatser.
År 1973 hade det ursprungliga Bretton Woods-systemet nästan helt övergivits. President Nixon begränsade guldutflöden från Förenta staterna, och stora valutor flyttade från ett knutet system till ett flytande växelkursregime. Fortfarande har SDR-systemet i stort sett varit framgångsrikt, där IMF avsatte ungefär 183 miljarder SDR, vilket gav det nödvändiga likviditeten och kredit till det globala finansiella systemet.
Varför SDR behövs
Enligt IMF är SDR (eller XDR) en internationell reservtillgång för att komplettera sina medlemsländer officiella penningreserver. Tekniskt sett är SDR varken en valuta eller ett fordran på IMF själv. Istället är det ett potentiellt fordran mot IMF: s medlemmar.
En SDR-tilldelning är en lågkostnadsmetod för att lägga till medlemsländernas internationella reserver, vilket gör att medlemmarna kan minska sitt beroende av dyrare inhemsk eller utlandsskuld. Utvecklingsländer kan använda SDR: er som ett kostnadsfritt alternativ till att samla valutareserver genom dyrare medel, som att låna eller driva överskott på bytesbalansen.
SDR används också av vissa internationella organisationer som en kontoenhet där valutakursvolatiliteten skulle vara för extrem. Sådana organisationer inkluderar African Development Bank, Arab Monetary Fund, Bank for International Settlements och Islamiska utvecklingsbanken. Genom att använda SDR har svängningar i lokal valuta inte så stora effekter. SDR kan endast innehas av IMF: s medlemsländer och inte av individer, investeringsföretag eller företag.
Från år 2000 kopplar fyra länder fast sin valuta till värdet av en SDR, även om IMF avskräcker sådana åtgärder.
Värdet på SDR
Värdet på en SDR var ursprungligen motsvarande en amerikansk dollar vid den tiden eller 0, 88671 gram guld. När guldstandarden övergick till ett flytande valutasystem, värderades SDR istället som en korg med världens reservvalutor. För närvarande inkluderar denna korg den amerikanska dollarn, japanska yen, euron och brittiska pundet.
Var femte år granskar IMF valutakorgens komponenter för att se till att dess innehav representerar de mest använda globala valutorna. Det är möjligt att när nästa översyn äger rum 2015 kan fler valutor övervägas än de nuvarande fyra. De senaste spekulationerna om att IMF kan lägga till den kinesiska yuanen (CNY) skulle göra det till den första växande valutan som läggs till IMF: s reserver.
SDR: s räntesats används för att beräkna ränta som förfaller från medlemmar av IMF-lån som betalats från SDR-innehav. SDR tilldelas av IMF till dess medlemsländer och stöds av medlemsländernas regeringar med full tro och kredit.
Idag är 1 SDR = 1, 3873 dollar, en minskning med drygt 10% under de senaste 12 månaderna jämfört med dollarn, ett resultat av den relativa förstärkningen av dollarn gentemot de tre andra valutorna i SDR-korgen.
Poängen
Särskilda dragningsrätter är en världsreservtillgång vars värde är baserat på en korg med fyra stora internationella valutor. SDR används av IMF för att låta nödlån och används av utvecklingsländer för att öka sina valutareserver utan att behöva låna till höga räntor eller driva överskott i bytesbalansen till nackdel för den ekonomiska tillväxten. Medan SDR i sig inte är valutor och endast kan få åtkomst till medlemmar av IMF, spelar de en avgörande roll för att upprätthålla makroekonomisk stabilitet och global tillväxt genom att tillhandahålla nödlikviditet och kredit när traditionella metoder kommer till kort.
