Säkring används för att minska risken för negativa prisrörelser i en tillgångsklass genom att ta en kompensationsposition i en relaterad tillgång. Betasäkring innebär att en portföljs totala beta minskas genom att köpa aktier med kompensation av betor. Omvänt är delta-säkring en optionstrategi som minskar risken i samband med negativa prisrörelser i den underliggande tillgången.
Vad är Beta Hedging?
Beta mäter den systematiska risken för en säkerhet eller portfölj jämfört med marknaden. En portföljbeta av en indikerar att portföljen rör sig med marknaden. En portföljbeta på -1 indikerar att säkerheten rör sig i motsatt riktning från marknaden.
Betasäkring innebär att minska den systematiska risken genom att köpa aktier med kompensering av betor. Anta till exempel att en investerare är starkt investerad i teknikaktier och hans portfölj beta är +4. Detta indikerar att investerarens portfölj rör sig med marknaden och är teoretiskt 400 procent mer flyktig än marknaden. Investeraren kunde köpa aktier med negativa betor för att minska deras totala marknadsrisk. Om de köper samma mängd aktier med en beta på -4 är portföljen beta-neutral.
Vad är Delta Hedging?
Delta-säkring innebär att beräkna delta i en total derivatportfölj och att kompensera positioner i underliggande tillgångar för att göra portföljen delta neutral eller noll delta.
Till skillnad från betasäkring tittar delta-säkringen bara på säkerheten eller portföljens delta. Anta till exempel att en investerare har ett långt samtalalternativ på Apple. Från den 30 augusti 2018 har Apple en beta på 1, 14, vilket indikerar att Apple teoretiskt sett är 14 procent mer flyktig än S&P 500. Investerarens ställning har ett delta på +40, vilket innebär att för varje $ 1 flytt i Apples aktie, alternativet går med 40 cent. En investerare som delta i säkringar tar en kompensationsposition med -40 delta. Emellertid går en betasäkring in i en position med en beta på -1, 14.
