Innehållsförteckning
- Samtalalternativ
- Exempel med amerikanska samtal
- Exempel med europeiska samtal
- Oil Options Vs. Oil Futures
- Poängen
Alternativ för råolja är det mest omsatta energederivatet på New York Mercantile Exchange (NYMEX), en av världens största derivatproduktmarknader. Den underliggande tillgången för dessa optioner är egentligen inte själva råolja utan terminsavtal om råolja. Trots namnet är råoljealternativ i själva verket alternativ på terminer.
Både amerikanska och europeiska alternativ finns tillgängliga på NYMEX. Amerikanska optioner, som tillåter innehavaren att utnyttja optionen när som helst under dess löptid, utnyttjas till underliggande terminskontrakt. Till exempel tar en näringsidkare som längtar efter amerikanska optioner för att ringa / sätta råolja lång / kort position på det underliggande futurekontraktet för råolja.
Key Takeaways
- Investerare, spekulanter eller säkrare kan använda optioner på oljemarknaden för att få rätt att köpa eller på annat sätt sälja fysiska eller råa terminer till ett fast pris innan de optioner löper ut. Val, till skillnad från terminer, behöver inte utövas vid utgången, vilket ger kontrakthållaren mer flexibilitet. Oljealternativ finns i både amerikanska och europeiska sorter och handlar i USA på NYMEX-börsen i New York såväl som elektroniskt på ICE-börsen.
Samtalalternativ
Tabellen nedan sammanfattar de amerikanska optionspositionerna som, när de utnyttjats, resulterar i respektive underliggande futuresposition som visas i den andra kolumnen.
|
Amerikansk option på råolja |
Efter utövandet av respektive råoljealternativ |
|
Alternativ för långa samtal |
Långa framtider |
|
Långt försäljningsalternativ |
Kort framtid |
|
Alternativ för kort samtal |
Kort framtid |
|
Alternativ för kort sättning |
Långa framtider |
Exempel med amerikanska samtal
Låt oss till exempel anta att den 25 september 2014 tar en handlare vid namn Helen en lång samtalsposition i februari 2015 amerikanska alternativ för råolja. Terminspriset är 90 dollar per fat. Den 1 november 2014 är futurespriset för februari 2015 $ 96 per fat; Helen vill utöva sina samtal. Genom att utnyttja optionerna går hon in i en lång futureposition i februari 2015 till priset 90 dollar. Hon kan välja att vänta tills utgången och acceptera leveransen av råolja till det inlåsta priset på 90 dollar per fat, eller så kan hon stänga futurespositionen omedelbart för att låsa in $ 6 (= $ 96 - $ 90) per fat. Med hänsyn till att kontraktstorleken på ett alternativ för råolja är 1 000 fat, skulle $ 6 per fat multipliceras med 1000, vilket skulle ge en $ 6 000 utbetalning från positionen.
Exempel med europeiska samtal
Den europeiska typen av oljealternativ regleras kontant. Observera att i motsats till amerikanska optioner kan europeiska optioner endast utnyttjas på utgångsdatumet. Vid utgången av ett call (put) -alternativ är värdet skillnaden mellan avräkningspriset för den underliggande råoljefutures (strejkpriset) och strejkpriset (avräkningspriset för den underliggande råoljefutures) multiplicerat med 1 000 fat, eller noll, beroende på vad som är större.
Antag till exempel att den 25 september 2014 ingår handlaren Helen i en lång samtalsposition i europeiska optioner för råolja den februari 2015 råoljefutures till ett strejkpris på $ 95 per fat, och att alternativet kostar $ 3, 10 per fat. Enheter för terminsavtal för råolja är 1 000 fat råolja. Den 1 november 2014 är terminspriset för råolja $ 100 / fat och Helen vill utnyttja optionerna. När hon gör detta får hon ($ 100 - $ 95) * 1000 = $ 5000 som utbetalning på optionen. För att beräkna nettovinsten för positionen måste vi subtrahera optionskostnaderna (den premie som den långa optionspositionen betalar till kortoptionspositionen i början av transaktionen) på 3 100 $ (3, 1 * 1000 $). Således är nettovinsten på optionstillståndet 1 900 dollar (5 000 - 3 300 dollar).
Hur man köper oljealternativ
Oil Options Vs. Oil Futures
- Optionskontrakt ger innehavare (av långa positioner) rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja (beroende på om optionen är call eller put) den underliggande tillgången. Således har optioner en icke-linjär risk-avkastningsprofil som är bäst för de råoljahandlare som föredrar nackskydd. Det mest en innehavare av råolja kan förlora är kostnaden för det alternativ (premium) som betalas till optionskrivaren (säljaren). Futurekontrakt ger emellertid inte en sådan möjlighet att kontraktera sidor, eftersom de har en linjär risk-avkastningsprofil. Futureshandlare kan tappa hela positionen under en negativ rörelse av det underliggande priset. Handlare som inte vill bry sig om fysisk leverans, vilket kan kräva mycket pappersarbete och komplexa förfaranden, kan föredra oljealternativ framför oljefutures. Mer specifikt är europeiska optioner kontantavräknade, vilket innebär att när optionerna har utnyttjats får optioninnehavaren den positiva vinsten kontant. I detta fall är leverans och acceptans inte en fråga för kontraktssidorna. Termin för råolja som handlas på NYMEX är dock fysiskt avvecklad. Den handlare som har en kort position på ett futurekontrakt måste leverera 1000 fat råolja vid utgången, och den långa positionen måste acceptera leveransen. Där det ursprungliga marginalkravet för futures är högre än den premie som krävs för optionen på liknande futures, optioner erbjuder extra hävstång genom att frigöra en del av det kapital som krävs för den initiala marginalen. Föreställ dig till exempel att NYMEX kräver 2 400 USD som en initial marginal för ett futurekontrakt för råolja i februari 2015 som har 1000 fat råolja som den underliggande tillgången. Vi kan hitta ett råoljealternativ på februari 2015-terminer som kostar $ 1, 2 / fat. Således kan en näringsidkare köpa två oljeavtalskontrakt som skulle kosta exakt 2 400 $ (2 * $ 2, 1 * 1 000) och representera 2000 fat råolja. Det är emellertid värt att notera att det lägre priset på optionerna kommer att återspeglas i optionernas pengar. I motsats till futurespositionen är de långa call / put-optionerna inte marginpositioner; således skulle de inte kräva någon initial margin eller underhållsmarginal, och dessutom skulle de inte utlösa ett marginalsamtal. Detta i sin tur gör det möjligt för den långa optionen att stärka prisfluktuationerna utan ytterligare likviditetskrav. Näringsidkaren måste ha tillräckligt med likviditet för att stödja kortsiktiga prissvingningar. Långa optionskontrakt hjälper till att undvika detta. Handlare har möjlighet att samla in premier genom att sälja (och därmed ta höga risker) optioner för råolja. Om handlare inte förväntar sig att råoljepriserna starkt kommer att förändras i någon riktning (upp eller ner), skapar oljealternativ en möjlighet för dem att vinna vinst genom att skriva (sälja) oljealternativ utanför pengarna. Kom ihåg att en kort optionposition samlar in premien och tar risken. Således, genom att sälja out-of-the-money-alternativ, vare sig det ringer eller sätter, gör det möjligt för dem att tjäna på premium-insamling om alternativet skulle hamna out-of-the-money. Futurekontrakt av naturen inkluderar inga förskottsbetalningar, därför erbjuder de inte denna typ av möjligheter till handlarna.
Poängen
Handlare som söker nackskydd vid handel med råolja kanske vill handla optioner med råolja som handlas främst på NYMEX. I gengäld för en premie som betalas i förskott, erhåller oljeoptionsinnehavare icke-linjär risk / avkastning som normalt inte erbjuds av terminskontrakt. Dessutom möter handlare med långa optioner inte marginalsamtal som kräver att handlare har tillräckligt med likviditet för att stödja sin position. Europeiska alternativ är optimala för handlare som föredrar kontantavräkningar.
(Externa referenser som används för att undersöka detta stycke: Oilprice.com, The Options Guide)
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Alternativstrategi och utbildning
Handbok för väsentliga alternativ
investera
Handelsstrategier för alternativ: En guide för nybörjare
investera
Alternativ kontra Futures: Vad är skillnaden?
Alternativstrategi och utbildning
Att känna till skillnaderna mellan derivat och alternativ
Alternativstrategi och utbildning
Hur man handlar med orange juice-alternativ
Energihandel
Oljefluktilitet och hur man kan tjäna på det
PartnerlänkarRelaterade villkor
Definition av samtal över ett samtal avser handlingen att utöva ett alternativ av köparen av det alternativet. mer hur optioner fungerar för köpare och säljare optioner är finansiella derivat som ger köparen rätt att köpa eller sälja den underliggande tillgången till ett angivet pris inom en viss period. mer Hur Futures Traded Futures är finansiella kontrakt som kräver köparen att köpa en tillgång eller säljaren att sälja en tillgång, till exempel en råvara eller ett finansiellt instrument, vid ett förutbestämt framtida datum och pris. fler amerikanska alternativ tillåter investerare att träna tidigt för att fånga utdelningar Ett amerikanskt alternativ är ett optionskontrakt som gör det möjligt för innehavare att utnyttja optionen när som helst före och med dess utgångsdatum. mer Derivat Ett derivat är ett värdepapperiserat avtal mellan två eller flera parter vars värde är beroende av eller härledd från en eller flera underliggande tillgångar. Priset bestäms av fluktuationer i den tillgången, som kan vara aktier, obligationer, valutor, råvaror eller marknadsindex. mer Utforska de många funktionerna i exotiska alternativ Exotiska alternativ är optionskontrakt som skiljer sig från traditionella alternativ i deras betalningsstrukturer, utgångsdatum och strejkpriser. Mer