Innehållsförteckning
- Definiera några viktiga villkor
- Andra faktorer som ska beaktas
- Poängen
Obligationer är i allmänhet helt enkelt skuldinstrument som gör det möjligt för företag eller regeringen att finansiera sina kapitalbehov genom att hitta investerare som går med på att låna dem ett belopp i utbyte mot ränta under en period innan de returnerar lånets huvudbelopp i sin helhet. Det finns specifika kurser och perioder som obligationsutgivaren och investeraren går med på.
Även om siffrorna kan verka förvirrande till en början, kan de viktiga siffrorna och några enkla beräkningar hjälpa till att göra matematiken bakom företagsobligationer lite lättare att förstå. Särskilt när det gäller att räkna ut vilka företagsobligationer som är värda att investera i och som inte erbjuder en tillräckligt hög avkastning på investeringen (ROI).
Key Takeaways
- Obligationsmatematik kan verka oöverträffad, men det är nödvändigt att beräkna en obligations värde, riskfylldhet och avkastning. Innan beräkningen av en obligations mätvärden måste flera delar av terminologin förstås och otvetydiga. varaktighet och avkastning till förfall.
Definiera några viktiga villkor
Aktuell avkastning: Detta avser den aktuella avkastningen som en företagsobligation tillhandahåller baserat specifikt på marknadspriset och kupongräntan i motsats till att basera det på par- eller nominellt värde (se nedan). Denna avkastning bestäms genom att ta obligationens årliga ränta och dividera det beloppet med det aktuella marknadspriset. För att göra detta klart, överväga detta enkla exempel: en obligation på 1 000 USD som säljer för $ 900 och betalar en 7% -kupong (det är $ 70 per år) skulle ha en nuvarande avkastning på 7, 77%. Detta är $ 70 (årlig ränta) dividerat med $ 900 (nuvarande pris).
Utbyte att ringa: Avkastningen att ringa avser obligationens avkastning om den löses in vid första möjliga samtalsdatum istället för förfallodatum. Det datum som används i denna beräkning är vanligtvis det tidigaste möjliga samtalsdatum, inte det sista datumet där det når fullt värde. Det är inte ovanligt att försiktiga investerare bestämmer både en företagsobligationens avkastning att ringa och avkastning till mognad innan de fattar ett slutligt beslut om att investera i en obligation. Ett antal möjliga avkastningar blir tydliga med utbytet för att ringa på den låga änden. Medan avkastningen till förfall används för att bestämma den möjliga avkastningen på obligationen. Enligt Standard & Poor's antar avkastningen att ringa att företagsobligationer hålls fram till samtalsdatum och att de återinvesterade kontanterna görs i samma takt som den ursprungliga avkastningen att ringa.
Yield to Maturity (YTM): Detta avser räntesatsen för att jämföra ett obligationslånes pris med det nuvarande kassaflödesvärdet. När frasen ger mognad används, betyder det att det antas att företagsobligationen kommer att hållas tills den förfaller. Dessutom förutsätter denna term också att alla interimistiska kassaflöden återinvesteras till en motsvarande ränta till avkastningen vid förfall. Om företagsobligationen inte hålls till förfall, eller om kassaflödena återinvesteras till olika kurser från avkastning till förfallstid, kommer investerarens avkastning att skilja sig från avkastning till förfall. Det är viktigt att notera att beräkningen för en avkastning till förfall inkluderar vederlag för eventuella kapitalförluster, vinster eller inkomster som investerare upplever när de håller ett obligation hela vägen till mognad.
Yield to Worst (YTW): Detta avser lägsta möjliga avkastning som en företagsobligation kan generera. Denna åtgärd kallas vanligtvis före mognad.
Varaktighet: Detta mäter en obligations känslighet för ränteförändringar. Varaktighet avser specifikt den vägda genomsnittliga termen att det tar en säkerhets kassaflöden att mogna. Den genomsnittliga termen vägs specifikt av det nuvarande kassaflödesvärdets andel av värdepapperspriset. Detta innebär att ju längre eller större varaktigheten för en obligation är, desto mer sårbar är det för förändringar i räntor. Enligt S&P används därför varaktighet för att uppskatta exakt förändringar i en obligations pris i procent med tanke på en fluktuation i räntan på 1%. Till exempel: om en företagsobligations löptid är 3, förväntas den röra sig med 3% för varje 1% som räntan rör sig.
Andra faktorer som ska beaktas
Förfallodag: Förfallodagen är det datum då du får tillbaka din huvudsakliga investering på en företagsobligation. Det avgör därför också hur länge du kommer att få räntebetalningar på det kapitalet. Naturligtvis finns det några undantag från hur detta fungerar. Exempelvis anses vissa obligationer eller värdepapper kunna tas ut. Detta innebär att emittenten av obligationen kan betala tillbaka kapitalet vid specifika tidpunkter de före den faktiska löptiden. Utan tvekan är det viktigt för investerare att avgöra om en företagsobligation kan tas ut innan investeringen i sådana värdepapper.
Kupong: Detta avser det årliga räntebeloppet som en obligation betalar ut och uttrycks ofta som en procentandel av obligationens nominella värde. Detta innebär att en företagsobligation på 1 000 USD som har en fast kupong på 6% betalar $ 60 per år under obligationens varaktighet. De flesta räntebetalningar görs halvårsvis. Så i det här exemplet skulle investerare sannolikt få en $ 30-betalning, två gånger om året. Som nämnts ovan finns det också ett aktuellt avkastning som kan avvika från kupongen, vilket också kallas nominellt avkastning i motsats till nuvarande avkastning. Detta beror på att obligationer, när de emitterats, kan säljas och återförsäljas, vilket kan leda till att deras värde varierar. Det är viktigt att komma ihåg att förändringar i den nuvarande avkastningen inte påverkar kupongen som nominellt värde, och de årliga betalningarna fastställs från dagen för utfärdandet.
Parvärdet: Detta är obligationens nominella värde - det belopp som skrivs i emittentens företags charter. Detta belopp är särskilt viktigt för räntebindningslån där det används för att bestämma obligationens värde vid mognad samt antalet kupongbetalningar fram till dess. Det normala parvärdet för en obligation är antingen $ 100 eller $ 1000. Det aktuella marknadspriset för en företagsobligation kan när som helst ligga över eller under parvärdet beroende på många olika faktorer som den aktuella räntan, kreditbetyget för obligationens emittent, företagets kvalitet och tid till förfallodag.
Aktuellt pris (eller köppris): Detta avser endast det belopp som en investerare betalar för företagsobligationen (eller någon annan säkerhet). För investerare är detta det viktiga beloppet eftersom det nuvarande priset i slutändan bestämmer deras potentiella ROI. Om köppriset är mycket högre än parvärdet, innebär möjligheten troligtvis inte så stor möjlighet till avkastning.
Kupongfrekvens och datum för räntebetalning: Det är viktigt att alla investerare är medvetna om kupongfrekvensen såväl som de exakta datumen för räntebetalningar på de företagsobligationer de har i sin portfölj. Denna information finns till exempel i emittentens prospekt.
Poängen
Med hjälp av informationen ovan kan investerare exakt bestämma de kassaflöden som kommer in av räntebetalningarna för olika företagsobligationer. Som noterats betalar de flesta företagsobligationer ut halvårligen; alternativen är emellertid årligen eller kvartalsvis: en företagsobligation (årlig kupongfrekvens) med ett nominellt värde på 1 000 USD och en fast kupong på 6% betalar ut $ 60 en gång om året på det förutbestämda datumet för räntebetalning.
En företagsobligation (kvartalsvis kupongfrekvens) med ett nominellt värde på 1 000 USD och en fast kupong på 6% betalar ut $ 15 fyra gånger per år, också på de förutbestämda datumen för räntebetalning. Genom att samla in relevant information för alla företagsobligationer i en portfölj kan investerare få en tydlig utbetalningsstruktur för sin portfölj eftersom de får exakt information om datum och belopp för varje räntekupong de kommer att få. Genom att summera i enlighet därmed kommer investeraren att kunna bestämma exempelvis det exakta beloppet som erhållits per månad. Dessa är utmärkta metoder för att ta reda på viktiga siffror.
