Förbränningsfrekvens avser den hastighet som ett företag spenderar sitt utbud av kontanter över tid. Det är graden av negativt kassaflöde, vanligtvis citerat som en månadskurs. I vissa krissituationer kan förbränningsfrekvensen mätas i veckor eller till och med dagar. Analys av kontantförbrukning berättar investerare om ett företag är självförsörjande och signalerar behovet av framtida finansiering.
Bli bränd av bränningshastigheten
Bränningshastighet är främst en fråga för nystartade företag som vanligtvis är olönsamma i sina tidiga stadier och vanligtvis är i högväxande industrier. Det kan ta flera år för ett företag att generera vinst från sin försäljning eller intäkter och som ett resultat kommer det att behöva en tillräcklig tillgång med kontanter till hands för att täcka kostnaderna. Många teknik- och bioteknologiföretag möter åratal av sina banksaldon.
Key Takeaways
- Förbränningsfrekvens är ett mått relaterat till hur snabbt ett företag spenderar sitt tillgängliga utbud av kontanter. Om företag förbränner kontanter för snabbt riskerar de att få slut på pengar och gå slut. Om ett företag inte bränner tillräckligt med kontanter, det kanske inte kommer att investera i sin framtid och kan komma att falla bakom tävlingen. Kassaflödesanalysen innehåller information relaterad till ett företags brännsats. Investerare vill överväga ett företags tillgängliga kontanter, dess investeringar och dess brännsats innan de fattar ett investeringsbeslut.
Brännsatser gäller också för mogna företag som kämpar och har alltför stora skulder. Flygbolag, till exempel, mötte en kris efter 9/11, som placerade de största lufttrafikföretagen i en kontantkrasch som hotade branschen. United Airlines fick till exempel en kontantförbränning på mer än 7 miljoner dollar innan de sökte konkursskydd.
Om ett företags kassaflöde fortsätter under en längre tid, kommer företaget troligen att verka på aktieägarfonder och lånat kapital. Investerare måste ägna stor uppmärksamhet åt förbränningstakten av kontanter, särskilt om företaget söker ytterligare kapital.
Om företag förbränner kontanter för snabbt riskerar de att gå ut. Å andra sidan, om ett företag förbränner kontanter för långsamt, kan det vara ett tecken på att företaget inte investerar i sin framtid och kan falla bakom tävlingen. Ett effektivt ledningsgrupp vet hur man hanterar kontanter väl.
Beräkning av ett företags bränningshastighet
Förbränningstakten bestäms genom att titta på kassaflödesanalysen, som rapporterar förändringen i företagets kassaposition från en period till en annan genom att redovisa kassaflödena från verksamhet, investeringsverksamhet och finansieringsverksamhet.
Bränningsfrekvens = Totalt förändrat kassaposition / specificerad tidsperiod
Jämfört med mängden kontanter som ett företag har till hands ger brännsatser investerare en känsla av hur mycket tid som återstår innan företaget tar slut på kontanter - förutsatt att ingen förändring i bränningshastigheten.
Tid före kontant löper ut = kontantreserver / bränningsgrad
Driftskapital krävs / brännsats
En illustration av bränningshastighet
Låt oss överväga kassaflödena från ett hypotetiskt företag - Super Biosciences. För det första var nettokassan från den löpande verksamheten negativ med 5, 75 miljoner USD under årets första nio månader. Detta innebär att kärnverksamheten brände kontanter till en kurs av cirka 640 000 dollar per månad, till stor del tack vare fortsatt driftförluster.
Anta dessutom att Super gjorde några nya investeringar i kapitaltillgångar. Som ett resultat var nettokassaflödet från investeringar också negativt, motsvarande cirka 1, 9 miljoner dollar. Nettokassan som bränns av verksamheter och investeringsaktiviteter uppgick till över 7, 65 miljoner dollar - en brännskuld på ungefär 800 000 dollar per månad.
Vissa analytiker hävdar att ett mer lämpligt sätt att uppskatta kontantförbränning är att ignorera kontanterna från investerings- och finansieringsverksamhet och endast fokusera på kontanter från verksamheten. Det snävade fokuset verkar emellertid inte för försiktigt eftersom de flesta företag behöver göra investeringar för att fortsätta arbeta.
Så låt oss säga att Super Biosciences har cirka 10, 8 miljoner kontanter i slutet av perioden. Förutsatt att Super Biosciences nuvarande kontantförbränningsfrekvens inte underlättar, kommer företaget att få slut på kontanter om cirka 13 månader - vilket innebär att företagets bränningsfrekvens är 13 månader. För att förbättra sin kontantposition och undvika ödet med att få slut på kontanter kan Super Biosciences göra följande:
- Minska brännskadan genom kostnadsminskningar, inklusive uppsägningar eller lönesänkningar för anställda. Generera ytterligare kontanter från försäljning och marknadsföring. Invester i forskning och utveckling genom att använda sina kontanter på ett klokt sätt för att generera tillväxt. Försäljning av företagets tillgångar.
Naturligtvis kan förmågan att samla in mer kapital vara utmanande, särskilt för nystartade företag. Chefer måste dra fördel av gynnsamma finansieringsperioder och attraktiva räntor för att förbättra företagets likvida ställning och tillgång till rörelsekapital. Om ett företag planerar att samla in nödvändiga kontanter genom en emission eller börsintroduktion måste det planeras framåt eftersom processen med att utfärda ytterligare kapital kan ta sex månader eller mer.
Poängen
När investerarnas entusiasm är hög, kan olönsamma företag finansiera kontantförbränning genom att emittera nya aktier, och aktieägarna kan gärna täcka kontantförbränningen som i fallet med dotcom-bubblan i slutet av 1990-talet. Men när spänningen avtar måste företagen visa lönsamhet, och om de inte gör det, kan de vara prisvärda på kreditmarknaderna.
Som ett resultat kan ett företag med hög brännsats hitta sig själv för att skaffa kontanter från banker eller borgenärer och fastna i att acceptera ogynnsamma finansieringsvillkor, tvingas att slå sig samman eller till och med gå i konkurs. Det är viktigt för investerare att övervaka ett företags tillgängliga kontanter, dess investeringar och dess kassaflödesförbränningsgrad innan de fattar beslut om att investera.
