Copycat-investeringar, som namnet antyder, hänvisar till strategin för att replikera investeringsidéerna från kända investerare eller investeringschefer. Strategin är också känd som coctail investeringar eftersom investeraren rider på jackorna för dem som förmodligen har mycket mer investeringsförmåga.
Men investerar copycat en hållbar investeringsstrategi? Även om bevisen för dess framgång är något blandade, finns det vissa tekniker du kan använda för att öka dina chanser att bli den perfekta copycatinvesteraren.
Buffett Bootleg mot Miller Mime
Den legendariska investeraren Warren Buffettts långsiktiga framgång har lockat en mängd copycats under åren, och det kan bero på att replikera Buffetts strategi har gjort människor pengar. Enligt en studie från 2008 av Gerald Martin och John Puthenpurackal skulle en hypotetisk portfölj som investerade i Berkshire Hathaways investeringar en månad efter att de offentliggjordes ha överträffat S&P 500 med ett årligt genomsnitt på 10, 75% från 1976 till 2006.
Men innan du skyndar dig för att kontrollera Buffetts nuvarande innehav, kan du tänka på den andra sidan av myntet, när en lång sträcka av överträffar slutar med en rungande dunk. Fondförvaltaren Bill Miller gick med i pantheonen av stora investeringsförvaltare efter att hans Legg Mason Value Trust Fund slog S&P 500 i 15 år i rad, från 1991 till 2006. Millers fond hade äntligen ett dåligt år 2007 - förlorade 7% medan S&P 500 avancerade 5%.
Men 2008 var en direkt katastrof för Value Trust, som sjönk 55%, jämfört med ett 37% steg för S&P 500, när Miller laddade på flameouts som Bear Stearns och AIG. Under de fem åren till mars 2012 bokade Value Trust Fund en årlig avkastning på negativa 6, 9% även om S&P 500 fick 2, 0%, vilket underpresterade jämförelseindexet med nästan nio procentenheter på årsbasis. Investerare som hade efterliknat Miller skulle ha förstört sitt beslut om de hade fortsatt att göra det efter 2006. Miller valde så småningom att avgå från förvaltningen av Value Trust Fund 2012.
Hur man är en copycat
Copycat-investeringar är mer utbredd än man skulle tro, även om det ofta görs diskret och utan mycket fanfare av institutionella investerare som fonder och hedgefonder. Men idén att fastna på någon annans investeringsidéer verkar ha fångats bland detaljhandelsinvesterare. Redan 2012 utsåg den Boston-baserade forskningsföretaget Aite Group "copy trading" som en av de tio bästa trenderna för förmögenhetsförvaltning i januari samma år.
De tidigaste copycatinvesterarna skulle rutinmässigt avskaffa lagstiftningsansökningar från fondbolag för att upptäcka vilka aktiestjärnhanterare som laddats upp de senaste månaderna. Nuförtiden erbjuder forskningsföretag som värdesätter online som GuruFocus ett alternativ till denna svåra process genom att spåra och visa innehav av de bästa investerarna och investeringscheferna.
Trenden med "spegelinvestering" har kopierat copycatstrategin och tagit den ett steg längre. Tjänster som TD Ameritrades Autotrade gör det möjligt för en investerare att koppla investeringskonton till portföljer som aktivt förvaltas av andra investerare eller investerare, och speglar automatiskt varje investeringsrörelse som den senare gör inom specifika fördelningar som investeraren anger.
Den uppenbara skillnaden mellan copycatinvesteringar och spegelinvesteringar är att de förra försöker duplicera handelsidéer endast av välkända och erkända investeringsguruer.
Vem ska du kopiera?
Investerare som överväger en copycat-strategi bör överväga att replikera investeringsidéer från följande källor:
- Framgångsrika pengarförvaltare: Alla institutionella pengarförvaltare med över 100 miljoner dollar i kvalificerade tillgångar måste lämna in en SEC-formulär 13F varje kvartal med sina investeringsinnehav. Detta är ett bra källdokument för copycat-handel. Köp-och-håll-chefer: Copycat-investerare skulle vara mycket bättre tjänade på att få idéer från långsiktiga chefer som tror på buy-and-hold, snarare än investeringsproffs som är kortsiktiga handlare. Detta beror på att tidsfördröjningen mellan en faktisk handel och dess rapportering kan vara till nackdel för effektiv handelsreplikation. Det är bättre att gå med någon som Buffett, som ofta har citerats för att säga, "vår favorit innehavstid är för alltid." Aktivistinvesterare: Aktivistinvesterare som Carl Icahn kan vanligtvis få en aktie att uppskatta så snart nyheten om deras engagemang i företaget blir offentligt. Icahn delar ofta sina investeringsplaner via Twitter, vilket gör det enklare för copycatinvesterare att agera på dem snarare än att vänta på lagstiftningsansökningar.
Vilka är riskerna?
Precis som alla andra strategier har copycat-investeringar sin andel av risker, såsom följande:
- Framgång garanteras inte. Ingen investeringsstrategi är en säker-vinnare. Till exempel kan en copycat-investerare behöva hålla sig till strategin under många år om han eller hon följer en värdebaserad chef eftersom värdelagren ibland tar en evighet att vända sig. I detta fall kan man tappa tålamod och överge strategin för tidigt kan leda till betydande förluster. Lager kan ha flyttats redan. En aktie kan redan ha rört sig betydligt mellan den tid det förvärvades (eller avyttrades) av en penningförvaltare och den tid då denna nyhet offentliggörs. Detta har en negativ inverkan på aktiens risk-belöningsprofil för copycatinvesteraren. För många copycats. Alltför många investerare - detaljhandel och institutionella - tittar på de bästa hedgefonderna och pengarförvaltarna. Med tanke på hastigheten i informationsspridning och handel idag är en investerare som är lite försenad med en copycat-handel en enorm nackdel, eftersom aktien kanske redan har rört sig ganska mycket på kort tid. Olika investeringshorisonter / mål. Din investeringshorisont och dina mål kan skilja sig från pengarförvaltarens. Till exempel kan du ha en mycket kortvarig horisont, medan den chef du kopierar kan vara i för lång tid. Eller pengarförvaltaren kan ha en risktoleransnivå som är mycket högre än din egen.
Hur ska du göra det?
Här är några förslag att beakta när du implementerar en copycat-investeringsstrategi:
- Följ trovärdiga, framgångsrika proffs. Håll fast vid de beprövade pengehanterarna, eftersom du ibland kan stöta på en aktie som kan bli en fantastisk framgång. Som exempel sålde Carl Icahn nära 3 miljoner aktier i Netflix (NFLX) i oktober 2013, efter att aktien hade mer än tredubblats det året. Icahns genomsnittliga kostnad för Netflix-aktien var 58 dollar när han ursprungligen förvärvade aktierna den 31 oktober 2012. Ett år senare såldes aktierna runt 323 dollar för en vinst på 457%. Genom att kopiera en sådan investering i rätt tid kan det ge en avkastning för alla investerares portfölj. Utöva tålamod. Att jaga ett lager är aldrig en bra idé. Om en aktie redan har kommit upp på nyheter om att en investerande tungvikt har tagit en position i det, kan det bästa sättet att vänta på att det kommer tillbaka inom ditt köpintervall. Om det inte gör det, gå vidare till något annat. Leta efter ansamling. Stora kapitaliseringsaktier som har svåra tider kan vara en utmärkt möjlighet för tålmodiga investerare. Leta efter sådana aktier där pengarförvaltare har börjat ackumulera betydande positioner eftersom detta signalerar deras förtroende för en vändning på nära till medellång sikt. Följ investeringsfördelar i olika sektorer. Lägg inte alla dina ägg i en korg genom att bara fokusera på investerare inom en eller två sektorer. Många toppchefer och investerare i en specifik sektor har en betydande grad av överlappning i sina innehav. Diversifiera din copycat-strategi genom att replikera investeringsidéer från guruer i olika sektorer. Utför din egen due diligence. Antag inte att kopieringshandel från de bästa pengarförvaltarna runt befriar dig från ansvaret för att genomföra din egen due diligence. Se till att copycat-aktien du överväger passar dina investeringsmål och risktolerans innan du förvärvar det.
Poängen
Medan copycatinvesteringar har sina risker, kan sunt förnuft - som att följa framgångsrika investerare, utöva tålamod, leta efter ansamling, diversifiera med olika sektorer och genomföra din egen due diligence - hjälpa dig att bli en (nära) perfekt copycat och förbättra dina chanser av investeringsframgång.
