Bokfört värde och inneboende värde är två sätt att mäta värdet på ett företag. Det finns ett antal skillnader mellan dem, men i grund och botten är bokfört värde ett mått på nuvarande, medan intrinsiskt värde tar hänsyn till uppskattningar i framtiden.
Vad är bokfört värde?
Bokfört värde är baserat på värdet på de totala tillgångarna minus värdet på de totala skulderna - det försöker mäta nettotillgångarna ett företag har byggt upp till idag. I teorin är detta det belopp som aktieägarna skulle få om företaget skulle bli helt likviderat.
Till exempel, om ett företag har 23, 2 miljarder dollar i tillgångar och 19, 3 miljarder dollar i skulder, skulle det bokförda värdet för företaget vara skillnaden, 3, 9 miljarder dollar. För att uttrycka detta antal i termer av bokfört värde per aktie, helt enkelt ta bokfört värde och dela det med antalet utestående aktier. Om ett visst företag för närvarande handlar under sitt bokförda värde anses det ofta vara undervärderat.
Det finns emellertid flera problem med att använda bokfört värde som ett mått på värde. Till exempel är det osannolikt att det värde företaget skulle få vid likvidation skulle vara lika med det bokförda värdet per aktie. Ändå kan det fortfarande användas som ett användbart riktmärke för att uppskatta hur mycket ett lönsamt företags aktie kan sjunka om marknaden blir sur på den.
Vad är inneboende värde?
Intrinsiskt värde är ett mått på värde baserat på framtida vinster ett företag förväntas generera för sina investerare - det försöker mäta den totala nettotillgången ett företag förväntas bygga i framtiden. Det anses vara det verkliga värdet på företaget ur en investeringssynpunkt och beräknas genom att ta nuvärdet av intäkterna (hänförliga till investerare) som ett företag förväntas generera i framtiden, tillsammans med företagets framtida försäljningsvärde.
Tanken bakom denna åtgärd är att köp av en aktie berättigar ägaren till hans eller hennes andel av företagets framtida resultat. Om alla framtida intäkter är exakt kända tillsammans med det slutliga försäljningspriset, kan företagets verkliga värde beräknas.
Om vi till exempel antar att ett företag kommer att finnas i ett år och generera 1 000 $ innan det säljs för 10 000 USD, kan vi hitta företagets inre värde. I slutet av året har vi fått 11 000 dollar. Om vår erforderliga avkastningsgrad är 10 procent, är nuvärdet i dag för det framtida resultatet och försäljningspriset 10 000 USD. Om vi skulle betala mer än 10 000 dollar för företaget skulle vår avkastningskrav inte uppfyllas.
(För mer information, kolla in Value by the Book och Value Investing.)
