Innehållsförteckning
- Investeringsgrad kontra skräppobligationer
- Investeringsgrad kontra skräppobligationer
Ett obligationsklassificering är ett betyg som ges till en obligation av olika betygstjänster som indikerar kreditkvalitet. Den tar hänsyn till en obligationsutgivares finansiella styrka eller dess förmåga att betala en obligations kapital och ränta i tid.
Moody's, Standard and Poor's, Fitch Ratings och DBRS är några av de mest internationellt kända obligationsklassificeringsbyråerna. Dessa organisationer verkar för att ge investerare kvantitativa och kvalitativa beskrivningar av tillgängliga räntebärande värdepapper. I allmänhet erbjuder en "AAA" högkvalitativt obligationer mer säkerhet och en lägre vinstpotential (lägre avkastning) än en "B-" rankad spekulativ obligation.
Medan denna statistik ger en känsla av säkerhetens övergripande egenskaper, vilken typ av underliggande analys gör det att skilja mellan obligationskvaliteter?
Key Takeaways
- Kreditbetyg är mycket viktiga mätvärden för en obligations kvalitet och risk. Beräkningsbyråer använder flera mätvärden för att bestämma deras betyg för en viss emittents obligationer. Ett företags balansräkning, vinstutsikter, konkurrens och makroekonomiska faktorer spelar alla i spel vid beräkningen av en kredit betyg.
Fastställande av betyg för obligationer
För ett finansinstitut utvecklas betyg baserat på specifika inre och yttre påverkan. Interna faktorer inkluderar egenskaper som bankens totala finansiella styrka - ett riskmått som illustrerar sannolikheten för att institutionen kommer att kräva externt monetärt stöd (Moody's implementerar en skala där A motsvarar en finansiellt frisk bank, och E liknar en svag). Betyget beror på årsredovisningen för företaget som analyseras och motsvarande finansiella kvoter.
Externa påverkningar inkluderar nätverk med andra intresserade parter, såsom ett moderföretag, lokala myndigheter och systemiska federala stödåtaganden. Dessa partiers kreditkvalitet måste också undersökas. När dessa externa faktorer har analyserats, ges en omfattande total extern poäng. I huvudsak läggs detta betyg till den förutbestämda "intrinsiska poängen" för att erhålla den totala graden som BBB.
Den föregående riktlinjen ger en allmän ram som Moody's använder i sin analys. Specifika obligationer, såsom hybridpapper, kräver ytterligare komplicerad analys, såsom de underliggande villkoren för skulden.
Sammantaget sträcker sig konventionen om obligationsklassificering utöver enkel analys av förhållanden och en snabb titt på ett företags balansräkning. Olika åtgärder används för olika branscher, och andra yttre påverkan spelar en rad roller i den komplicerade processen. En prognostiserad top-down-strategi för de övergripande ekonomiska förhållandena, ett djupgående nedifrån-och-upp-förfarande av säkerhetsspecifikationer, tillsammans med statistiska fördelningsberäkningar av sannolikheten för fallissemang och svårighetsgrad, ger investerare några enkla standardiserade bokstäver för att kvantifiera deras investering.
Investeringsgrad kontra skräppobligationer
Obligationsgraderingen är en viktig process eftersom värderingen varnar investerare för obligationens kvalitet och stabilitet. Det vill säga, graderingen påverkar i hög grad räntorna, investeringsaptiten och prissättningen på obligationer. De oberoende kreditvärderingsinstituten ger dessutom betyg baserat på framtida förväntningar och utsikter.
Högre rankade obligationer, så kallade obligationer av investeringskvalitet, ses som säkrare och mer stabila investeringar som är knutna till företag eller statliga enheter som har positiva utsikter. Obligationer i placeringsklass innehåller "AAA" till "BBB-" (eller Aaa till Baa3 för Moody's betygsskala) och ser vanligtvis att obligationsräntorna ökar när kreditvärdet minskar. De flesta av de vanligaste "AAA" -lånet är i amerikanska statsobligationer.
Obligationer som inte är av investeringsklass eller "skräpobligationer" har vanligtvis betyg av "BB +" till "D" (Baa1 till C för Moody's) och till och med "inte betygsatta." Obligationer som har dessa betyg ses som högre riskinvesteringar som kan locka investerarnas uppmärksamhet genom deras höga avkastning. Investerare av skräpobligationer bör emellertid notera konsekvenserna och riskerna med att investera i obligationer som emitteras av företag med likviditetsproblem. Ett bra exempel på obligationer som inte är av investeringsklass kan ses med S & P: s inställning till Southwestern Energy Company, som fick ett betyg på "BB +" och negativa utsikter. Skräppobligationer kan delas upp i två andra kategorier:
- Fallen Angels - Detta är en obligation som en gång var investeringsgrad men sedan dess har minskat till skräp-obligationstatus på grund av det utfärdande företagets dåliga kreditkvalitet.
Rising Stars - Det motsatta av en fallit ängel, detta är en obligation med en rating som har ökats på grund av det utfärdande företagets förbättrade kreditkvalitet. En stigande stjärna kan fortfarande vara en skräp-obligation, men det är på väg att vara investeringskvalitet.
