Vad är en avskalad MBS?
En avskalad inteckningssäkrad säkerhet (MBS) är en typ av inteckningssäkrad säkerhet som delas upp i huvudsakliga och ränta som endast är ränta. De hämtar sina kassaflöden antingen från huvud- eller räntebetalningar på de underliggande inteckningarna, till skillnad från konventionella MBS som genererar inkomst från båda dessa två källor.
Stripped MBS är mycket känsliga för ränteförändringar, vilket gör dem populära bland investerare som tror att de kan förutsäga de framtida lånekostnaderna.
Key Takeaways
- En avskalad inteckningssäkrad säkerhet (MBS) är en typ av bostadsskyddad säkerhet som är uppdelad i endast ränta och endast ränta. Inkomst härrör antingen från huvud- eller räntebetalningar på de underliggande inteckningarna, till skillnad från konventionella MBS: er vars kassaflöden är baserade på båda. Lönsamheten för remsor med endast huvud och ränta är främst beroende av ränteriktningen.
Förstå Stripped MBS
Hypoteksstödda värdepapper (MBS) är investeringar som består av ett bunt bostadslån köpta från bankerna som emitterade dem. Att investera i en MBS innebär att du köper rättigheterna till dessa olika inteckningar. Om allt går i plan och husköparna inte går ut, bör de betala ut regelbundna månatliga räntebetalningar, beloppet som långivaren avgifter för att låna pengarna, såväl som den faktiska återbetalningen av lånet, annars känt som huvudstolen.
Stripped MBS skapades för att vädja till olika typer av investerare, vilket gav dem möjlighet att ta hand om antingen ränta eller huvudsakliga betalningar, snarare än båda. Investeraren är fri att bestämma vilken strategi att följa, baserat på hans eller hennes inkomstbehov och marknadsutsikter. Specifikt kräver detta att förutsäga vart räntorna är på väg.
Huvudsakliga remsor kontra ränta med bara intresse
Det finns några grundläggande skillnader mellan remsor som endast är huvudsakligen och remsor som endast är intresserade.
Huvudsakliga remsor består av ett känt dollarbelopp men en okänd betalningstidpunkt. De säljs till investerare med rabatt på nominellt värde, vilket bestäms av räntor och förskottshastighet.
Endast ränta ger däremot höga kassaflöden under de tidigare åren och betydligt lägre kassaflöden under de senare åren. Investerare kan välja mellan de huvudsakliga remsorna och de endast ränta baserade på vad de tror att räntorna kommer att göra i framtiden.
Särskilda överväganden
Ränta
På grund av deras struktur har ränteförändringar en motsatt effekt på endast ränta och endast ränta. Stigande räntor ökar diskonteringsräntan som tillämpas på kassaflöden, vilket minskar priset på endast huvudremsor.
Avkastningen på remsor som endast är huvudansvariga påverkas direkt av förskottshastigheten - ju snabbare förskottsbetalningen på kapitalbeloppet är, desto högre är den totala avkastningen för den huvudsakliga remsinvesteraren. Eftersom förskottsbetalningen ökar när räntorna sjunker, längtar endast investerare efter lägre räntor.
Däremot stiger endast räntor i pris när räntorna pressas upp. Högre räntor minskar också förskottsnivåerna, vilket leder till att inteckningarna håller längre. Under dessa omständigheter kommer de bara ränta att klättra i värde eftersom de kommer att samla intresse under en längre tid.
En avskalad MBS kan skräddarsys för att bestå av mer ränta eller mer kapital, vilket ger investeraren en anpassad mängd ränterisk.
Enkelt uttryckt, när räntorna sjunker, kommer endast de huvudsakliga remsorna att öka i priset och räntorna endast avta. Omvänt, när räntorna stiger, klättrar ränta endast i pris och ränta med endast ränta minskar. Med andra ord, om en investerare tror att räntorna ökar, kommer han eller hon att köpa ränta som bara är ränta. Om en investerare i stället tror att räntorna kommer att sjunka, kommer han eller hon att köpa de huvudsakliga remsorna.
