Tjugo långa månader efter det första budet stängde AT&T Inc. (T) sitt förvärv på 85 miljarder dollar av Time Warner Inc. (TWX). Men det är inte bara dessa två företag som gläder sig. Hedgefonder, inklusive Highfields Capital, Baupost Group, TCI Fund Management, Pentwater Capital Management och Canyon Capital Advisors LLC, som investerade stora insatser i Time Warner som satsade på att domstolarna skulle döma mot statliga antitrustkrav, ser nu dessa spel lönas efter domarens beslut sent på tisdag eftermiddag, enligt Wall Street Journal.
Canyons jackpot
Time Warners aktier hoppade cirka 4% efter beslutet, vilket tillät Canyon Capital att hämta in så mycket som 27 miljoner dollar i pappersvinster på onsdag. Som hedgefondens tredje största innehav har Time Warner nettot Canyon $ 40 miljoner under den senaste veckan och totalt 75 miljoner dollar sedan början av året.
En person nära saken indikerade att Canyon trodde att regeringen inte hade en så stark sak som de två berörda företagen gjorde, och att även om domstolen avgör mot fusionen, är Time Warners tillgångar värdefulla nog för att motivera att bli ett förvärvsmål för ett annat företag, enligt tidskriften. (Till, se: AT&T och Time Warner fusionsfall: Vad du behöver veta ).
Stora insatser, stora vindfall
Totalt innehar hedgefonder 20% av aktierna i Time Warner, vars marknadskapital ökade med cirka 2, 9 miljarder dollar mellan tisdagens slut och öppningsklockan på onsdag. Per 31 mars hade Highfields en andel på 1, 6% i företagets aktier, större än Canyon Kapitals 1, 2% -andel, medan Baupost, TCI och Pentwater hade andelar på 1%, 1% respektive 0, 8%, enligt Bloomberg.
Att vara långt i företagets aktier är dock bara ett sätt som hedgefonder tjänar på. Den totala andelen på 20% är förmodligen deras lägsta exponering för affären, enligt handlare som säger att hedgefonder sannolikt använde optioner och andra typer av derivat för att få ännu mer exponering.
Vissa gick till och med att tjäna på en strategi som kallas fusionsarbitrage där man kortsluter det förvärvande företaget (AT&T) samtidigt som det var länge målet (Time Warner). AT&T-aktierna har minskat med cirka 16% jämfört med året, och sjönk mer än 4% efter domstolens dom. (Till, se: AT&T lager ses 20% trots domstolsseger ).
Hedgefonder stiger
De stora vinsterna som hedgefonder hämtar in från denna affär är bara en extra bonus efter att branschen hade sitt bästa år sedan 2013. Under 2017 uppnådde hedgefonder över alla strategier en avkastning på 8, 5%, en märkbar förbättring från föregående års avkastning på 5, 4%, enligt Financial Times.
Om de kan fortsätta kasta bort sådana avkastningar och mer, kanske hedgefonder kan övertyga investerare om att deras notoriskt höga avgifter (åtminstone med tanke på avkastningen de har tjänat) faktiskt är värda det.
