Green Field vs. International Acquisition: En översikt
När företag beslutar att utöka sin verksamhet till ett annat land, är en av de mer irriterande dilemmana de står inför om man ska skapa en ny verksamhet i ett främmande land med en investering i grönt fält eller helt enkelt köpa ett befintligt företag i ett främmande land genom ett internationellt förvärv.
Medan båda metoderna vanligtvis uppnår målet att utvidga ett företags verksamhet till en ny utländsk marknad, finns det flera skäl till varför ett företag kan välja det ena över det andra. Ett av de största övervägandena när det gäller att utvidga utomlands är reglerings- och efterlevnadsregler som ett företag kan behöva undersöka och följa. Att förvärva ett befintligt företag kan visa sig underlätta en internationell affärsutvidgning i detta avseende eller ett moderföretag kan vilja bygga ut den nya infrastrukturen på egen hand. Hur som helst kommer det att finnas en mängd kostnader och prognoser att beakta med båda typerna av investeringar.
Både internationella förvärv och miljöinvesteringar innebär att man förstår och följer de lokala affärslagarna i ett specifikt främmande land.
Internationellt förvärv
Att förvärva ett internationellt företag kan struktureras på några olika sätt. Ett företag kan välja att köpa hela företaget, köpa delar av företaget eller förvärva en betydande del av företaget som ger det vissa äganderättigheter.
I allmänhet finns det många skäl till varför ett internationellt förvärv kan vara optimalt för expansion. I de flesta fall förväntas internationella affärer vara helt integrerade och överensstämma med internationella lagar och förordningar. I detta avseende skulle det vara en fördel för en utvidgning att hålla medlemmar i den nuvarande ledningsgruppen och de flesta nuvarande processer på verkställande nivå. I allmänhet kan det att köpa en utländsk verksamhet förenkla många av de tråkiga detaljerna för att komma in på en ny marknad.
En annan viktig anledning till att välja ett förvärv framför en investering i grönt område är marknadsandelar. Om en internationell affärsperspektiv har en betydande marknadsandel i landet, skulle tiden för marknadsintroduktion och konkurrens om en investering i grönt fält sannolikt inte vara värt. Andra skäl till att ett utländskt förvärv kan vara bättre än en investering i grönt område inkluderar överväganden som utbildning, leveranskedja, lägre kostnad för arbetskraft, lägre kostnad för service eller tillverkning, befintligt anställd arbetskraft, befintligt verkställande ledningsgrupp, varumärke, kundbas, finansiering relationer och tillgång till finansiering.
Slutligen är den viktigaste övervägningen vanligtvis kostnad. Ett förvärvsteam kommer att ta hänsyn till kostnaderna för ett internationellt förvärv jämfört med kostnaderna för en investering i gröna fält i termer av nuvärdet, intern avkastning, diskonterat kassaflöde och påverkan på resultatet per aktie. Baserat på dessa analysområden skulle ett team vilja identifiera det mest kostnadseffektiva investeringsbeslutet. För alla typer av investeringar är det en mängd kostnader. Att förvärva ett företag i ett annat land kan ofta vara relativt billigare eftersom licenser, registreringar, bygginfrastrukturer och andra affärstillgångar redan finns på plats. Att köpa en befintlig verksamhet med befintliga tillgångar är vanligtvis billigare och inkluderar också mindre tid som behövs för marknadsintroduktion.
Även om ett förvärv är det mest kostnadseffektiva valet är det dock viktigt att komma ihåg att vissa varningar kan existera. En viktig potentiell fråga är att när man köper ett företag kan det finnas regleringsbarriärer som hämmar förvärvet på grund av omfattningen av de två kombinerade företagen efter förvärvet eller av andra skäl. Internationella myndighetsgodkännanden kan vara långa. De kan också i slutändan resultera i en blockering av hela förvärvet helt eller vissa avyttringskrav som kan vara problematiska för en affär.
Green Field Investment
En grön fältinvestering är en företagsinvestering som innebär att bygga en ny enhet i ett främmande land. I en investering i grönt område försöker moderbolaget skapa en ny verksamhet, vanligtvis med moderbolagets varumärke. Gröna fältinvesteringar kan vara för att rikta in sig på kunder i den främmande regionen eller de kan innebära att bygga anläggningar och anställa arbetskraft för arbete som minskar ett företags totala kostnader. Gröna fältinvesteringar kallas också utländska direktinvesteringar (FDI). I en investering i grönt område måste det nya företaget vanligtvis följa alla lokala lagar oavsett moderföretagets förening.
En av de främsta orsakerna till investeringar i grönt område är bristen på lämpliga mål i ett främmande land för förvärv. Alternativt kan ett företag hitta förvärvsmål men se allvarliga svårigheter med att integrera ett moderbolag med ett mål. I vissa fall kan investeringar i grönt fält vara det bästa alternativet eftersom företag kan få lokala myndighetsrelaterade förmåner genom att starta från början i ett nytt land, eftersom vissa länder ger subventioner, skattelättnader eller andra förmåner för att främja landet som ett bra läge för utländska direktinvesteringar.
Precis som i analysen av ett förvärv kräver en investering i grönt fält en detaljerad analys av investeringens kostnader och förväntad avkastning. Grönfältets investeringsanalys kommer vanligtvis att fokusera mer kraftigt på nuvärdet och beräkningen av interna avkastningskurser eftersom målet är att göra en investering i att bygga ett nybildat företag som kommer att generera avkastning i framtiden. Detta skiljer sig från behovet av att analysera en redan befintlig verksamhet med hjälp av standardanalys som diskonterat kassaflöde och företagsvärde.
En investering i grönt fält kan ha något högre risker än ett förvärv eftersom kostnaderna kan vara okända. Med ett förvärv har analytiker vanligtvis faktiska finansiella rapporter och kostnader att arbeta med. I en investering i grönt område kan det vara viktigt att använda analys av liknande företag eller affärsmodeller på målmarknaden för att få en ram för kostnader. Generellt innebär investering i grönt fält att strukturera en detaljerad affärsplan tillsammans med att bygga en finansiell modell som inkluderar alla förväntade kostnader. Med en investering i gröna fält kan det bli något mer flexibilitet att justera kostnaderna enligt moderbolagets affärsplaner. I en investering i grönt område skulle ett moderföretag behöva erhålla kostnader för mark, bygglicenser, byggande av byggnader, underhåll av nya anläggningar, arbetskraft, finansieringsgodkännanden och mer.
Key Takeaways
- Gröna fältinvesteringar och internationella förvärv är två sätt ett företag kan välja att utöka sin verksamhet till en utländsk marknad. Internationella förvärv innebär att förvärva ett företag som redan existerar. En investering i grönfält innebär att bygga helt ny verksamhet genom en affärsplan utvecklad av moderbolag. Olika metoder för finansiell analys används vid bedömning av de potentiella vinsterna för ett förvärv kontra en investering i grönt område.
Särskilda överväganden: Ekonomisk analys
Vid förvärv och andra stora kapitalprojektanalyser finns det några vanliga typer av finansiell modelleringsanalys som är standard för finansbranschen.
Nuvärdet (NPV): Analys av nuvärdet identifierar nuvärdet av framtida kassaflöden för investeringar. NPV används vanligtvis i kapitalprojektanalys där investeringsprognoser baseras på hypotetiska uppskattningar. Den använder en godtycklig diskonteringsränta beroende på risk med den amerikanska statskassans ränta som den riskfria räntan.
Diskonterat kassaflöde (DCF): Diskonterat kassaflöde liknar NPV. DCF rabatterar ett framtida kassaflöde för ett företag för att nå ett företags nuvärde. DCF används vanligtvis vid hantering av befintliga företag. Den använder ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC) som diskonteringsränta.
Intern avkastning (IRR): Den interna avkastningen är diskonteringsräntan i en NPV-beräkning som resulterar i en NPV på noll. Denna ränta ger analytikerna avkastningen på investeringen.
