Vad är en frontavgift?
Frontavgiften är den option som betalas av en investerare vid det första köpet av en sammansatt option. En sammansatt option är en där den underliggande tillgången också är ett alternativ; det är ett alternativ på ett alternativ. Frontavgiften ger investeraren rätt, men inte skyldigheten, att utöva det initiala alternativet för att få det underliggande alternativet. Om den utövas betalas en annan avgift som kallas "bakavgiften" för det underliggande alternativet. Slutligen kan det andra alternativet utnyttjas för att göra en transaktion i den underliggande tillgången.
Till exempel kan du köpa ett sammansatt alternativ på euro. Om du använder det sammansatta alternativet ger detta dig ett alternativ att köpa euro. Om du använder det alternativet köper du i stället euro.
Key Takeaways
- Frontavgiften är den option som betalas av en investerare vid det första köpet av en sammansatt option. Compound-optioner används oftast när det finns en risk osäkerhet eller möjlig riskreducering. Alternativet-on-an-option ger en lägre frontfront kostnad och mer flexibilitet än att köpa skydd direkt (vilket kanske inte behövs).
Att förstå en frontavgift
Sammansatta alternativ används i situationer där det råder osäkerhet om kravet på riskreducering. Till exempel kan ett företag lämna ett bud på ett utländskt projekt. Om det lyckas skulle projektet generera betydande intäkter i utländsk valuta, vilket kan behöva säkras mot valutarisk. Ett sammansatt alternativ skulle vara användbart i det här fallet, eftersom den främsta avgiften som skulle betalas skulle vara lägre än den premie som ska betalas på ett optionskontrakt i utländsk valuta. De köper ett alternativ för att köpa ett alternativ i utländsk valuta, och sedan behöver de bara använda det initiala alternativet (för att få det underliggande) om det behövs och det är värt att göra det.
Sammansatta alternativ finns i fyra konfigurationer:
- Ring på en säljning, kallad en CoP (CaPut), vilket är rätten att köpa ett visst säljalternativ. Ring på ett samtal, kallas en CoC (CaCall), vilket är rätten att köpa ett visst samtal. Sätt på en sälj, kallas en PoP, som är rätten att sälja ett visst försäljningsalternativ. Sätt på ett samtal, kallat en PoC, vilket är rätten att sälja ett visst samtalalternativ.
Optionspremien i samband med köp av någon av dessa fyra arrangemang skulle vara frontavgiften och betalas till säljaren av det sammansatta alternativet. Till exempel, om och när ett samtal om en put utövas, kommer optionshållaren att köpa en put och betala premien för det alternativet som tillbaka-avgift.
Exempel på frontavgift i en aktiehandel med sammansatt option
Ett exempel på en frontavgift skulle vara att betala 6 dollar för två optionskontrakt på Apple Call (AAPL). Kontrakten ger rätt att köpa AAPL 250 strejkesamtal med utgång på tre månader. Aktien handlas för närvarande till $ 225. För de två kontrakten är kostnaden $ 1 200 ($ 6 x 200 aktier, eftersom varje kontrakt är för 100 aktier).
Detta är en billigare strategi när chansen att aktien stiger över $ 250 inom de kommande tre månaderna är låg. Premien som måste betalas för tre månaders 250 samtal direkt skulle vara $ 27 per kontrakt, eller $ 5 400 ($ 27 x 200 aktier)
Normalt används inte sammansatta optioner i optioner på aktier eller aktieindex. De används mest på valutamarknader eller räntemarknader där företag har osäkerhet eller osäkerhet när det gäller behovet av ett alternativs riskskydd.
En annan vanlig affärsapplikation som sammansatta alternativ används för är att säkra bud på affärsprojekt som kanske eller inte kan accepteras.
