Alternativ kan användas i en mängd olika strategier, från konservativ till hög risk. De kan också skräddarsys för att möta förväntningarna som går utöver enkla riktningsstrategier. Så när du lär dig grundläggande alternativterminologi är det vettigt att undersöka faktorer som påverkar ett alternativs pris i olika scenarier.
Alternativ för riktningsstrategier
När aktiehandlare först börjar använda optioner är det vanligtvis att köpa ett samtal eller en försäljning för riktningshandel där de förväntar sig att en aktie kommer att röra sig i en viss riktning. Dessa handlare kan välja ett alternativ snarare än den underliggande aktien på grund av begränsad risk, hög belöningspotential och mindre kapital som krävs för att kontrollera samma antal aktier.
Om utsikterna är positiva (hausseartade) skapar ett köpoptionsmöjlighet möjligheten att dela uppåtpotentialen utan att behöva riskera mer än en bråkdel av marknadsvärdet. Om det är baisseartat, att köpa en put låter näringsidkaren dra fördel av ett fall utan den marginal som krävs för att sälja kort.
Marknadsriktning och prissättning
Många typer av alternativstrategier kan konstrueras men positionens framgång eller misslyckande beror på en grundlig förståelse av de två typerna av alternativ: putten och samtalet. Dessutom kräver ett nytt sätt att tänka fullt ut på optionerna eftersom handlare som tänker enbart i marknadsriktning missar alla möjliga möjligheter.
Förutom att flytta upp eller ner kan aktier flytta sig åt sidan eller trenda blygsamt högre eller lägre under långa tidsperioder. De kan också göra väsentliga rörelser upp eller ner i pris, sedan vända riktning och avveckla tillbaka där de började. Sådana prisrörelser orsakar huvudvärk för aktiehandlare men ger optionshandlare den exklusiva möjligheten att tjäna pengar även om aktien inte går någonstans. Kalenderspridningar, grenar, kvistar och fjärilar belyser några alternativstrategier som är utformade för att vinna i sådana typer av situationer.
Komplexitet med alternativprissättning
Alternativhandlare måste förstå ytterligare variabler som påverkar ett alternativs pris och komplexiteten i att välja rätt strategi. När en aktiehandlare väl blir bra på att förutsäga den framtida prisrörelsen. han eller hon kan tro att det är en enkel övergång från till alternativ men det är inte sant. Optionshandlare måste hantera tre skiftande parametrar som påverkar pris: pris på underliggande säkerhet, tid och volatilitet. Förändringar i någon eller alla av dessa variabler påverkar alternativets värde.
Det finns matematiska formler utformade för att beräkna verkligt värde på ett alternativ. Handlaren matar helt enkelt in kända variabler och får ett svar som beskriver vad alternativet borde vara värt.
Här är de allmänna effekterna som variabler har på ett alternativs pris:
1. Underliggande pris
Värdet på samtal och försäljningar påverkas av förändringar i det underliggande aktiekursen på ett relativt enkelt sätt. När aktiekursen ökar bör samtalet få värde och placeringarna bör minska. Säljoptioner bör öka i värde och samtal bör sjunka när aktiekursen sjunker.
2. Tid
Effekten av tid är lätt att föreställa sig men tar erfarenhet innan man förstår dess påverkan på grund av utgångsdatumet. Tiden fungerar i aktiehandlarens fördel eftersom goda företag tenderar att stiga under långa perioder. Men tiden är fienden för optionsköparen eftersom, om dagar går utan en betydande förändring i priset på det underliggande, kommer värdet på optionen att minska. Dessutom sjunker värdet på ett alternativ snabbare när det närmar sig utgångsdatumet. Omvänt är det goda nyheter för alternativsäljaren, som försöker dra nytta av tidsförfall, särskilt under den sista månaden när det sker snabbast.
3. Flyktighet
Effekten av volatilitet på ett alternativs pris är det svåraste konceptet för nybörjare att förstå. Den förlitar sig på ett mått som kallas statistisk (ibland kallat historisk) volatilitet, eller SV för kort, och tittar på tidigare prisrörelser för aktien under en viss tidsperiod.
Alternativprissättningsmodeller kräver att näringsidkaren ska ange framtida volatilitet under optionens livslängd. Naturligtvis vet alternativhandlare inte riktigt vad det kommer att bli och måste gissa genom att arbeta prissättningsmodellen "bakåt". När allt kommer omkring, känner näringsidkaren redan till det pris som alternativet handlas till och kan undersöka andra variabler inklusive räntor, utdelning och tid kvar med lite forskning. Som ett resultat kommer det enda saknade antalet att vara framtida volatilitet, vilket kan uppskattas från andra ingångar
Dessa insatser utgör kärnan i underförstådd volatilitet, ett viktigt mått som används av optionshandlare. Det kallas implicit volatility (IV) eftersom det gör det möjligt för handlare att bestämma vad de tror att framtida volatilitet sannolikt kommer att bli. (För mer insikt, se The ABCs Of Option Volatility .)
Handlare använder IV för att mäta om optionerna är billiga eller dyra. Du kan höra alternativhandlare säga att premiumnivåerna är höga eller att premiumnivåerna är låga. Vad de egentligen menar är att nuvarande IV är hög eller låg. När den är förstått kan näringsidkaren bestämma när det är en bra tid att köpa optioner - eftersom premierna är billiga - och när det är en bra tid att sälja optioner - eftersom de är dyra.
Poängen
När du väl har grepp om det väsentliga kommer du att upptäcka att alternativ ger flexibilitet för att anpassa risken och belöningen för varje handel till dina individuella strategier..
