Hedgefonder har blivit ett hett ämne under det senaste decenniet eftersom antalet fonder har ökat exponentiellt och samtidigt fått ökad medieuppmärksamhet. Medan de flesta har en grundläggande förståelse för vad de är, är många investerare inte bekanta med de underliggande typerna av hedgefonder och deras ogenomskinliga risker.
Typer av fonder
Medan hedgefondens universum är brett, och ofta kan fonder passa in i flera kategorier, klassificeras fonder i allmänhet som antingen aktiefokuserat eller räntebärande.
Utöver denna mycket grundläggande definition kan medel delas upp i valfritt antal underkategorier, beroende på deras investeringsstrategier. Några vanliga fondtyper inkluderar:
- Långa-korta fonder: Fonder som tar både långa och korta positioner i värdepapper i hopp om att använda överlägsna aktieplockningsstrategier för att överträffa den allmänna marknaden. Marknadsneutrala fonder: En undertyp av en lång kort fond där fondförvaltare försöker säkra sig mot allmänna marknadsrörelser (alltså namnet). Händelsedrivna fonder: Ett försök att fånga vinster från marknadshändelser, till exempel sammanslagningar, naturkatastrofer eller politisk oro. Makrofonder: Fonder som tar riktade satsningar på marknaden som helhet, antingen långa eller korta, baserat på forskning och fondens filosofi. Fonder av fonder: Hedgefonder som har en diversifierad portfölj av investeringar i andra hedgefonder.
Oavsett vilken typ av hedgefond det finns många universella risker som i princip varje fondinvesterare måste ta hänsyn till noggrant.
Hedgefondens risker
Samtidigt som alla typer av fonder kan ha en annan uppsättning risker för sina investerare att ta hänsyn till, finns det tre grundläggande typer av risker som delas av hela hedgefondbranschen.
Investeringsrisk
Den största och mest uppenbara risken är risken för att investerare förlorar en del av eller alla sina investeringar. En nyckelkvalitet för hedgefondens investeringsrisk är det virtuella Vilda västerns landskap i hedgefondindustrin (även om framsteg gjorts sedan finanskrisen 2008). Fondförvaltare har för det mesta fri tid över de investeringsbeslut de fattar för att jaga alfa med sina portföljer. Till skillnad från många andra typer av institutioner regleras inte hedgefonder. Även om en fond kan märkas som en global blue-chip-aktiefond, och i de flesta avseenden skulle betraktas som en relativt "säker" hedgefondinvestering, kan de strategier som implementeras av fondförvaltningen, såsom användning av överdrivet hävstång, skapa nivåer av investeringsrisk som inte förväntas av investerare. Några specifika typer av investeringsrisker inkluderar:
- Style Drift : Style drift inträffar när en chef avviker från fondens uttalade mål eller strategi att gå in i en het sektor eller undvika en nedgång i marknaden. Även om detta kan låta som bra pengarhantering berodde skälet på att en investering i första hand i fonden på förvaltarens uttalade expertis inom en viss sektor / strategi / etc, så att överge hans eller hennes styrka är förmodligen inte i investerares bästa. Övergripande marknadsrisk: Både aktie- och räntefonder och den övergripande riktningen av aktiemarknaderna kan spela en stor roll på avkastningen för en fond. För aktiefonder, även om många kan påstå sig vara marknadsneutrala eller ha en nollbeta, är det i praktiken mycket svårt att uppnå en sådan balans, eftersom aktiemarknaderna kan gå mycket snabbt i båda riktningarna - särskilt nedåt. I krisstider går korrelationer till en, så även den mest diversifierade portföljen kommer inte att vara säker från en marknadskrasch. Ökade kreditspreadar är det största hotet mot räntebärarnas prestanda. Eftersom de flesta räntefonder tar långa positioner i företagsobligationer och korta positioner i jämförbara statskassor, kan negativa ekonomiska rörelser orsaka samtidigt ökning av företagsräntorna medan statskassens räntor faller och därmed bredda spridningen mellan positioner och skada fondernas resultat. Hävstång: Användning av hävstång inom hedgefondindustrin är vanligt, eftersom en smart hävstångsposition kan öka vinsterna. Men som vi alla vet är hävstångseffekten ett dubbelkantigt svärd och till och med ett litet drag i fel riktning kan få en stor del av fondens avkastning, särskilt de fonder som spekulerar starkt i råvaror och valutor.
Bedrägerisk
Risken för bedrägeri är vanligare inom hedgefondbranschen jämfört med fonder, på grund av bristen på reglering för de förstnämnda. Hedgefonder möter inte samma strikta rapporteringsstandarder som andra fonder, och därför höjs risken för oetiskt beteende från fondens sida och dess anställda. Det har funnits många medierapporter om hedgefonder som förvaltar investerare av enorma summor pengar för att leda påkostade livsstilar eller täcka ständiga förluster för fonden. Att känna till din hedgefondförvaltare och hålla dig uppdaterad om den litteratur som fonden tillhandahåller dig är nycklarna till att skydda dig från investeringsbedrägeri.
Operativ risk
Slutligen avser operativ risk bristerna i en hedgefonds och dess anställdas policyer, rutiner och aktiviteter. Till exempel handlar hedgefonder ganska ofta på marknaden utan disk, där positioner kan skräddarsys för att passa de berörda parternas behov. Den största frågan med OTC-värdepapper är att värdera dem fortlöpande, eftersom de inte är offentligt handlade och mycket illikvida. Denna fråga kom fram i de tidiga stadierna av kreditkrisen 2008, då till synes inte två institutioner kunde exakt värdera de inteckningar och värdepappersstödda värdepapper som hade översvämmat marknaden i början av 2000-talet. Själva arten av hedgefondbranschen skapar operativa ineffektivitet och därmed operativa risker.
Poängen
Genom att kunna känna igen typen av hedgefond tillsammans med dess strategi bör du kunna identifiera potentiella risker som är förknippade med fonden. Det är uppenbart att hedgefondindustrin bara kommer att fortsätta växa och att ha ett starkt grepp om vad som rör branschen kommer att sätta dig i en position som styrka framöver.
