Företagsvärde - ev definition

Innehållsförteckning

• Vad är Enterprise Value - EV?
• Formel och beräkning för EV
• Lärande av EV
• EV som Enterprise Multiple
• P / E-förhållande mot EV
• Begränsningar av användning av EV
• Exempel på Enterprise Value

Vad är Enterprise Value - EV?

Enterprise value (EV) är ett mått på ett företags totala värde, som ofta används som ett mer omfattande alternativ till kapitalmarknadsvärde. EV inkluderar i sin beräkning marknadsvärde för ett företag men även kort- och långfristig skuld samt eventuella kontanter i företagets balansräkning. Företagsvärde är en populär metrisk som används för att värdera ett företag för en potentiell övertagande.

Introduktion till Enterprise Value

Formel och beräkning för EV

EV = MC + Total skuld - var: MC = Marknadsvärde; lika med det aktuella aktiekursen multiplicerat med antalet utestående aktieaktier Total skuld = lika med summan av kortfristig och långsiktig skuldC = Likvida medel; ett likvida medel i ett företag, men kanske inte inkluderar omsättbara värdepapper

För att beräkna börsvärdet om det inte är tillgängligt skulle du multiplicera antalet utestående aktier med det aktuella aktiekursen. Därefter, sammanlagda alla skulder i företagets balansräkning inklusive både kortfristig och långfristig skuld. Slutligen, lägg till marknadsvärde till den totala skulden och subtrahera alla likvida medel från resultatet.

Key Takeaways

• Företagsvärde är ett mått på ett företags totala värde, som ofta används som ett mer omfattande alternativ till kapitalmarknadsvärde. Förvärvsvärde inkluderar i sin beräkning marknadsvärde för ett företag, men också kortfristiga och långsiktiga skulder samt eventuella kontanter på företagets balansräkning. Företagets värde används som bas för många ekonomiska förhållanden som mäter ett företags resultat.

Lärande av EV

Företagsvärde (EV) skulle kunna tänkas vara det teoretiska övertagarpriset om ett företag skulle köpas. EV skiljer sig väsentligt från enkel marknadsvärde på flera sätt, och många anser att det är en mer exakt representation av ett företags värde. Värdet på ett företags skuld, till exempel, skulle behöva betalas av köparen vid övertagandet av ett företag. Som ett resultat tillhandahåller företagets värde en mycket mer exakt värdering av övertagandet eftersom det inkluderar skuld i dess värder beräkning.

Varför representerar inte marknadsvärde ett företags värde korrekt? Det lämnar många viktiga faktorer ut, till exempel ett företags skuld å ena sidan och dess likvida medel. Företagsvärde är i grunden en modifiering av marknadsvärdet, eftersom det innehåller skuld och kontanter för att fastställa ett företags värdering.

EV som Enterprise Multiple

Företagets värde används som bas för många ekonomiska förhållanden som mäter ett företags resultat. En företagsmultipel som innehåller företagsvärde hänför sig till ett företags totala värde, vilket återspeglas i marknadsvärdet på dess kapital från alla källor, till ett mått på genererat rörelseresultat, till exempel resultat före ränta, skatter, avskrivningar och avskrivningar (EBITDA).

EBITDA är ett mått på ett företags totala ekonomiska resultat och används i vissa fall som ett alternativ till enkla intäkter eller nettoresultat. EBITDA kan dock vara vilseledande eftersom det tar bort kostnaderna för kapitalinvesteringar som materiella anläggningstillgångar:

• EBITDA = återkommande resultat från fortsatt verksamhet + ränta + skatter + avskrivningar + avskrivningar

Företagsvärdet / EBITDA-metris används som ett värderingsverktyg för att jämföra värdet på ett företag, inklusive skuld, med företagets kontantvinster minus kostnader som inte är kontant. Det är idealiskt för analytiker och investerare som vill jämföra företag inom samma bransch.

EV / EBITDA är användbar i ett antal situationer:

• Förhållandet kan vara mer användbart än P / E-förhållandet när man jämför företag med olika grader av finansiell hävstång (DFL). EBITDA är användbar för att värdera kapitalintensiva företag med höga avskrivningar och avskrivningar.EBITDA är vanligtvis positiv även om resultatet per share (EPS) är inte.

EV / EBITDA har också ett antal nackdelar, dock:

• Om rörelsekapitalet växer kommer EBITDA att överdriva kassaflöden från verksamheten (CFO eller OCF). Vidare ignorerar denna åtgärd hur olika intäktsredovisningspolicyer kan påverka ett företags OCF. Eftersom fritt kassaflöde till företaget fångar antalet investeringar (CapEx) är det starkare kopplat till värderingsteori än EBITDA. EBITDA kommer att vara en generellt adekvat åtgärd om kapitalkostnaderna är lika med avskrivningskostnader.

En annan vanligt förekommande multipel för att bestämma företagets relativa värde är förhållandet mellan företagets värde och försäljning eller EV / försäljning. EV / försäljning betraktas som ett mer exakt mått än förhållandet mellan pris och försäljning eftersom det tar hänsyn till värdet och beloppet på skulden ett företag måste återbetala vid någon tidpunkt.

Generellt sett, desto lägre EV / försäljningsmultipel, desto mer attraktivt eller undervärderat bedöms företaget vara värderat. EV / försäljningsförhållandet kan faktiskt vara negativt ibland när de kontanter som ett företag innehar är mer än marknadsvärde och skuldvärde, vilket innebär att företaget i huvudsak kan vara av sig själv med sina egna kontanter.

P / E-förhållande mot EV

Pris / vinst-förhållandet (P / E-tal) är förhållandet för att värdera ett företag som mäter sitt nuvarande aktiekurs relativt sitt resultat per aktie (EPS). Pris-till-vinst-förhållandet är ibland även känt som prismultipel eller vinstmultipel. P / E-förhållandet beaktar inte det skuldbelopp som ett företag har i sin balansräkning.

EV inkluderar dock skuld vid värdering av ett företag och används ofta i takt med P / E-förhållandet för att uppnå en omfattande värdering.

Begränsningar av användning av EV

Som nämnts tidigare inkluderar EV total skuld, men det är viktigt att överväga hur skulden utnyttjas av företagets ledning. Till exempel har kapitalintensiva industrier som olje- och gasindustrin vanligtvis betydande skulder, som används för att främja tillväxt. Skulden kan användas för att köpa anläggningar och utrustning. Som ett resultat skulle EV vara skev för företag med en stor skuldbelopp jämfört med branscher med liten eller ingen skuld.

Som med alla finansiella värden är det bäst att jämföra företag inom samma bransch för att få en bättre känsla för hur företaget värderas relativt sina kamrater.

Exempel på Enterprise Value

Som nämnts tidigare är formeln för EV huvudsakligen summan av marknadsvärdet på eget kapital (marknadsvärde) och marknadsvärdet på ett företags skuld, minus eventuella kontanter. Ett företags marknadsvärde beräknas genom att multiplicera aktiekursen med antalet utestående aktier. Nettoskulden är marknadsvärdet på skuld minus kontanter. Ett företag som förvärvar ett annat företag behåller målföretagets kontanter, varför kontanter måste dras av från företagets pris, vilket representeras av marknadspriset.

Låt oss beräkna företagets värde för Macy's (M). För räkenskapsåret som slutade 28 januari 2017 registrerade Macy's följande:

Macy's Data dras från 2017-K-uttalandet
1	# Utestående aktier	308, 5 miljoner
2	Aktiekurs från 17/17/17	$ 20, 22
3	Marknadsvärde	6, 238 miljarder dollar	Punkt 1 x 2
4	Kortvarig skuld	309 miljoner dollar
5	Långtidsskuld	6, 56 miljarder dollar
6	Total skuld	6, 87 miljarder dollar	Punkt 4+ 5
7	Pengar och motsvarigheter till pengar	1, 3 miljarder dollar
	Enterprise Value	11, 808 miljarder dollar	Punkt 3 + 6 - 7