Vad är en flytande avkastningsanvisning (LYON)
Noter för optioner för likvid avkastning (LYON) är nollkupongobligationer. Dessa obligationer är konverterbara, konvertibla och läggbara. Dessa tre kvaliteter kombinerat, tillsammans med det faktum att de inte erbjuder några kuponger, gjorde dem till en finansiell innovation vid introduktionen.
BREAKING NOWN Liquid Yield Option Note (LYON)
Noter för optioner för flytande avkastning (LY ONs) betraktas som ett syntetiskt instrument. Att vara ett syntetiskt fordon innebär att de har en struktur som simulerar kassaflödet för andra finansiella instrument. Den konvertibla funktionen gör att de kan konverteras till ett förutbestämt belopp av det underliggande bolagets egna kapital vid vissa tidpunkter under obligationens livslängd, vanligtvis efter obligationsinnehavarens bedömning. LYONs uttalade karaktär gör det möjligt för obligationsinnehavaren att tvinga emittenten att återköpa säkerheten vid angivna datum före förfallodag. Återköpspriset fastställs vid tidpunkten för utfärdandet och är vanligtvis till parvärdet.
Medan de konvertibla och put-funktionerna tilldelar investeraren, tilldelas den utskrivbara funktionen emittenten. En konverterbar obligation är en utgivare som kan kräva inlösen innan den löper ut. Emittenter tenderar vanligtvis att lösa in obligationer för tidigt om räntorna sjunker och de kan spara pengar genom att lösa in obligationer omedelbart. När inlösen av en konverterbar obligation sker före löptid kommer den att betala ett förutbestämt pris baserat på dess nuvarande ålder.
Nollkupongräntan för likvid avkastningsoption ger inte investeraren ett regelbundet inkomstflöde. En nollkupongobligation är en skuldförsäkring som inte betalar ränta eller kupong. Det erbjuds vanligtvis till en djup rabatt och ger sin vinst vid förfallodagen med inlösen till fullt nominellt värde.
Emittenter av LYONS
Merrill Lynch konstruerade och fungerade som primärgarant för likviditetsoptionssedlar, men andra företag sålde dem. Av den anledningen, om en investerare valde att konvertera sin LYON till vanligt lager, skulle de vända det till aktieaktier i företaget som emitterade obligationen och inte till Merrill Lynch. Några av de välkända företagen som utfärdade LYON via Merrill Lynch inkluderade Eastman Kodak, American Airlines, Motorola och Marriott. När konverteringen av en LYON till aktie är klar har innehavaren rätt till alla rättigheter och utdelningar för en vanlig aktieägare i det företaget.
