Medan starka företagsvinster under det första kvartalet 2018 har bidragit till att öka amerikanska aktier under en period med ökad volatilitet, säger ett team av analytiker på gatan att fördelen kommer att vara begränsad eftersom en mängd andra faktorer väger på den nioåriga tjurmarknaden.
I en not till kunder torsdag lyftte strateger på Goldman Sachs sina förväntningar på S & P 500-vinsten fram till 2020, men skrev ändå att de inte förväntar sig att det förbättrade klimatet kommer att ha en betydande inverkan på avkastningen på aktier, enligt CNBC. Medan analytiker ser en fortsatt stigning i den amerikanska ekonomiska tillväxten, företagsvinster och aktiekurser till och med 2019, betraktar de politiska problem som ett vägblock som överväger vissa av motvinden.
"Uppskattningspotentialen kommer att begränsas av skärpning av penningpolitiken, en utjämning av avkastningskurvan, stigande handelsspänningar och de kommande kongressvalen efter halva tiden, " skrev Goldmans chef för USA: s aktiestrateg David J. Kostin.
Politisk osäkerhet väger på värderingar
Goldman lyftte sin vinstberäkning för helåret 2018 från $ 150 till $ 159, vilket återspeglar en 19% uppsida från förra året och under 19, 8% konsensusprognosen från FactSet. År 2019 räknar strateger med att tillväxten kommer att minska 7% till $ 170, och återigen 2020 till 5% vid $ 163.
Medan vinsten kommer att fortsätta öka, förväntar sig inte Kostin att multiplar fortsätter att öka i samma storlek, som de har på den nioåriga tjurmarknaden. Han förväntar sig att prisnivån förblir 17 gånger, vilket återspeglar en vinst på 3, 6% för S&P 500 för att stänga året på 2 850. Goldmans 2019-prognos för S&P 500 på 3 000 innebär en 5, 3% ökning från 2018-målet, bara hälften av vad investerare har kommit att förvänta sig från marknaden över tid, vilket CNBC noterade.
Bland politiska problem är stigande räntor framträdande för Kostin som en potentiell motvind och noterar att investerare bör fokusera på huruvida vinsten är över 0, 1% per månad, snarare än att besätta över 3% avkastningsnivån för den 10-åriga statskassan. En snabb rörelse i räntorna har vanligen uppnåtts med lägre marknadsvärderingar, enligt Goldman-strategen.
Investeringsbanken gynnar tillväxt framför värde och konjunkturer framför defensiva spel, samtidigt som den ökar sitt betyg på informationsteknologi till övervikt och reducerar industrier till neutral.
