DEFINITION av Drop Lock
Ett arrangemang där räntan på en rörlig ränta eller föredragen aktie fastställs om den faller till en viss nivå.
BREAKING NED Drop Drop
Om ett land hade en flytande växelkurs och en valuta som plötsligt sjönk skulle fixlåset fixa växelkursen när den träffade en viss nivå. Med andra ord, drop-lock-obligationer eller "DL" -obligationer gifter sig med attributen för både värdepapper och fast ränta.
DL-obligationer emitteras till investerare med en rörlig ränta som återställs på halvårsbasis med en viss marginal som svävar över en deklarerad basränta som är kopplad till ett visst riktmärke. De mest grundläggande flottörerna betalar kuponger som är lika med vissa räntor som följs allmänt eller en förändring i ett visst index under en definierad tidsperiod, till exempel den sex månaders London Interbank Offered Rate (LIBOR), US Treasury Bills (T-bills) eller Konsumentprisindex (KPI). När riktmärket har fastställts, fortsätter denna flytande ränta tills basräntan faller under en specificerad trigger-ränta, på ett räntebindningsdatum eller på två på varandra följande räntebindningsdatum, då räntan fastställs till en specificerad ränta för återstående livslängd på obligationen.
Ytterligare beräkningar och andra faktorer
Efter det att riktmärket har valts upprättar emittenterna ytterligare spridning som de är villiga att betala utöver referensräntan - vanligtvis uttryckt i basispoäng, som läggs till referensräntan, för att bestämma den totala kupongen. Till exempel, en flottör som utfärdas med en spridning på 50 punkter över den tre månaders T-fakturakursen på 3, 00% samma dag som flottören utfärdas, dess initiala kupong kommer att vara 3, 50% (3, 00% + 0, 50% = 3, 50%). Spridningen för en viss flottör baseras på en mängd olika faktorer, inklusive kreditkvaliteten hos emittenten och tid till förfall. Den ursprungliga kupongen för en flottör är typiskt lägre än den för en fast ränta med samma löptid.
Det fasta räntebeteendet för DL-obligationer tilltalar värdepappersinvesterare som njuter av komforten med att låsa fast ränta med fast löptid. Obligationer som hålls till förfall, erbjuder investerare att bevara sitt huvudsakliga och garanterade kassaflöde. Det finns emellertid potentiella nedgångar för investerare som säljer sina obligationsinnehav före förfallodag, eftersom marknadsvärdet på fast räntebärande värdepapper varierar med förändrade räntor, och i ett fallande klimat kommer marknadsvärden att öka till en viss grad som bestäms av den återstående tiden till förfall eller "samtal" datum, potentiellt utlöser realisationsvinster.
