Vad är dubbelväxling
Dubbelväxling beskriver situationer där fler än ett företag använder delat kapital som ett sätt att mildra risken. De företag som deltar i dubbelväxling av lånefonder till varandra. Denna praxis kan artificiellt skeva företagens räkenskaper och få dem att se ut i bättre ekonomisk hälsa än de är. Denna praxis är vanlig i komplexa företagsstrukturer, där ett stort företag äger olika dotterbolag, var och en har en separat balansräkning. Dessa enskilda balansräkningar kan tyckas visa tillräckligt kapital, men om de analyseras som en enhet kan avslöja övermässiga positioner.
BREAKING DOWN Double Gearing
Dubbelväxling är en praxis som kan dölja riskexponering eftersom mer än en affärsenhet kan kräva samma tillgångar som kapital som skyddar mot risk. Delning verkar vara ett sätt som hjälper till att minska risken men inte tillräckligt dokumenterar den faktiska risken för varje företag.
Användning av dubbel eller flera växlar kan leda till överskattning av kapital i ett konglomerat. Dotterbolag bildas ofta medvetet av ett moderbolag för att segmentera sin verksamhet. Dotterbolag, ibland kallade döttrar, fungerar som separata affärsenheter. Denna struktur gör det möjligt för moderbolaget att lämna in konsoliderade skatterapporter med förmågan att kompensera vinster och förluster mellan olika dotterbolag och ha lägre skattepliktiga intäkter.
När fonder rör sig till separata affärskonton blir bedömningen av gruppens verkliga ekonomiska hälsa lerig. Övningen leder till utnyttjande och överleveraging. Det är också möjligt att skapa medelstora enheter vars enda tillgångar är investeringarna i beroende nivåer.
Ibland kommer banker, värdepappersföretag, försäkringsbyråer och andra reglerade industrier att tränga fonder genom ett oreglerat dotterbolag med hjälp av dubbel eller flera växlar. När moderbolaget lånar ut kapital kommer det att visas i deras balansräkning som en skuld på grund av dem och på låntagarens balansräkning som inkomst. Dubbelväxling kan bli flera växlar eftersom den första låntagaren i sin tur skickar pengarna nedströms till ett tredje lagers innehav i konglomeratets paraply. Dubbelväxling kan också uppstå i uppströmsriktning när medel flyter från lägre nivåer och upp till moderbolaget.
Reglerade pengar med dubbla växlar till oreglerad risk
Som ett exempel äger FistODollars, ett finansiellt holdingbolag Corner Banking och en Space4U Leasing.
- FistODollars lånar Space4U pengar. Kapitalet kommer att visas i FistODollars balansräkning som medel på grund av dem genom lånet. Space4U köper aktier av Corner Banking-aktien med de lånade fonderna. Space4U listar dessa aktier som en tillgång i deras balansräkning. Corner Banking använder de medel de fick från försäljningen av aktier för att köpa skuldebrev eller CD-skivor för att finansiera FistODollars. Corner Banking visar samma kapital som en tillgång genom ägandet av FistODollars CD-skivor.
Bank- och leasingdotterbolagen kan tyckas ha lämplig aktivering när de ses oberoende. Men eftersom vissa av de tillgångar som tillhör leasingföretaget är aktier i banken utsätter det båda företagen i riskzonen.
Om ett dotterbolag innehar kapital som emitterats av det andra dotterbolaget, kan hela holdingbolaget vara överutsläppt. Leveraging använder lånat kapital som finansieringskälla. I takt med att dessa företag tar på sig mer skuld ökar deras chans för fallissemangsrisk. När man säger att ett företag är övermässigt har det så mycket skuld att det inte längre kan betala räntebetalningar, återbetalningar eller behålla företagens driftskostnader.
Fördubblar ner på dubbla växlar
2016 granskade den australiska värdepappers- och investeringskommissionen (ASIC) praxis för sex långivare som representerar 90% av den australiensiska marknaden. ASIC fann att fem marginella långivare hade godkänt marginallån som var dubbelriktade. Efter ASIC-granskningen har marginella långivare vidtagit åtgärder för att bättre hantera risken för lån med dubbla växlar. Även om det inte är olagligt i Australien, avslutade en långivare praxis efter ASIC: s granskning och de andra långivarna vidtog åtgärder för att se till att marginallån uppfyller högre standarder för ansvarsfullt utlåning.
År 2002 sänkte Standard & Poor's Rating Services försäkringsbolagets finansiella styrka och motpartskreditbetyg hos fem japanska livförsäkringsbolag. Upptäckten av dubbelväxling mellan dessa försäkringsbolag och de japanska bankerna fick kreditvärderingsinstituten att agera. Minskade poäng beror på att "tillgångsrisker som försäkringsgivarna antar i sin överdrivna exponering mot de inhemska bankerna har ökat på grund av bankernas försvagade kreditprofiler."
