Vad är utspädda grundare?
Utspädda grundare är en term som ofta används av riskkapitalister (VC) för att beskriva processen för att en nystartade grundare gradvis förlorar ägandet av företaget som de skapade.
Eftersom en startup som använder riskkapital för finansiering fortskrider genom flera omgångar, vill de valutakontor som tillhandahåller finansieringen ofta ha mer och mer ägande av företaget som grundarna måste överlämna i gengäld för det erhållna kapitalet. Kort sagt, grundarna utspädar sitt ägande i företaget i utbyte mot kapital för att växa sin verksamhet.
Key Takeaways
- Utspädda grundare är en term som ofta används av riskkapitalister (VC: er) för att beskriva grundarna av en nystart som gradvis förlorar ägandet av företaget de skapade. När VC: er enas om att pumpa pengar till en start, får de kapitalandelar i gengäld. Med andra ord, grundarna utspädar sitt ägande i företaget i utbyte mot kapital för att växa sin verksamhet.
Förstå utspädda grundare
När en entreprenör eller ett team av grundare startar ett nystartat bolag, delas ägandet till företaget (eller dess aktier) upp mellan dessa grundare, vilket ger upp till 100% totalt. Denna fördelning kan vara en lika uppdelning eller delas ut enligt upplevd bidrag till det nya företaget, uppgifter och roller eller andra kriterier.
Företagets grundare kan också bidra med (starstrap) sitt eget startkapital i form av kontanter eller svettkapital. På så sätt kan de kunna köpa större kapitalandelar från sina medgrundare.
Så småningom kommer växande startups att kräva mer kapital än de kan ta med sig själva till bordet, vilket får dem att söka finansiering utanför. När investerare går med på att lägga pengar till en start, får de aktier i gengäld - vilket måste komma ur den 100% totala kakan. Detta innebär att när fler investerare bidrar med mer kapital till start, måste andelen företag som ägs av grundarna minska.
När fler finansieringsrundor inträffar, blir de tidiga investerarna också utspädda - inte bara de första grundarna.
Ibland kommer start-up-grundare att skära ut en aktiedel avsedd för framtida investerare i förväg, så att tre grundare kan ta 25% av kapitalet vardera och lämna ytterligare 25% som en pool för valutakurser eller andra investerare. Ändå kommer även denna procentsats att utspädas med tiden när frörundorna förvandlas till serie A och serie B-kapital.
Exempel på utspädda grundare
Företagets ABC har en förvärvsvärde på 3 miljoner dollar innan man väljer VC: er för lite efterfrågad finansiering. Investerare i serie A går med på att engagera 1 miljon dollar till företaget för att hjälpa det att expandera, vilket ökar sin värdering efter pengarna upp till 4 miljoner dollar.
I utbyte mot detta bidrag äger nu VC: erna 25% av företaget och lämnar de ursprungliga grundarna med tre fjärdedelar, eller 75%. Den delen av ägandet kan bli ännu mer utspädd om VC: erna kräver en ytterligare procentsats avsatt för framtida anställda.
I detta fall vill VC: erna att 10% av grundarens andel ska läggas in i en optionspool. Sådana åtgärder kan hjälpa till att locka en begåvad arbetskraft och främja lojalitet bland dem. Men det betyder också att grundarna plötsligt befinner sig med 65% av företaget de skapade efter bara en finansieringsrunda. I slutändan utspädde finansiering av serie A sin andel med 35%.
Real-Life Exempel
Exempel på att grundare blir kraftigt utspädda innan de går till början av börsintroduktionen är ganska vanliga. Till exempel slutade medgrundarna till Pandora Media Inc. (P) med bara en andel på 2% när musikströmmen och den automatiska rekommendationen Internetradioföretag som de hjälpte till att skapa gjorde sitt offentliga erbjudande 2011.
Denna rejäl utspädning var delvis nere till olycklig tidpunkt. Tim Westergren och hans kamrater startade företaget på höjden av dotcom-bubblan. När bubblan brast, vände sig känslan och det blev extremt svårt att samla in välbehövliga medel. Pandora avstod enligt uppgift mer än 300 gånger av VC: er. I slutändan kunde företaget säkra kapital men först efter att ha avgivit några ganska stora insatser.
Särskilda överväganden
Vilken procentandel av företaget bör en grundare hålla fast vid, helst, efter att VC: erna tagit sin bit av pajen? Det finns ingen guldstandard men i allmänhet anses något mellan eller högre, 15–25% ägande för grundarna, vara en framgång.
Ändå är det viktigt att notera att handel med ägande för kapital är gynnsamt för både VC och grundare. Utspädd äganderätt till ett företag på 500 miljoner dollar är mycket värdefullare än ensam ägande av ett företag på 5 miljoner dollar.
