När tjurmarknaden svänger till nya rekord, varnar skeptiker att marknadsindex maskerar en allvarlig nedgång i marknadsbredden. Faktum är att tekniska viktiga indikatorer bekräftar detta och pekar på problem framöver per en detaljerad rapport i MarketWatch. Samtidigt visar en omfattande studie av globala aktier under de senaste 28 åren att 60% av dem inte lyckades matcha avkastningen på en månads statsskuldväxlar, medan bara 1, 3% av dem stod för 100% av den förmögenhet som skapades av globala kapital Bloomberg rapporterar.
"Det är historiskt sett normen i USA och runt om i världen att några få topppresterande företag har stort inflytande över hur marknaden totalt sett gör det, " som Hendrik Bessembinder, professor vid WP Carey School of Business vid Arizona State University som ledde forskningen, berättade Bloomberg. "Det är normen och jag förväntar mig att det är fallet i framtiden, " tillade han.
Key Takeaways
- Under långa studieperioder misslyckas de flesta aktier med att räkna med T-Bill-avkastning. Bara en liten minoritet av aktierna skapar värde under långa perioder. Dessa fakta gäller för både USA och globala aktier.
Betydelse för investerare
"Jag definierar förmögenhetsskapande som ackumulering av marknadsvärde som överstiger det värde som skulle ha uppnåtts om det investerade kapitalet hade tjänat en månads räkningsräntor, " förklarade Bassembinder i en tidigare artikel, publicerad 2018.
Bessembinder fann att aktier i bara 5 enorma företag stod för 8% av nettoökningen i global aktieägarförmögenhet under den 28-åriga studieperioden 1990 till 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) och Exxon Mobil Corp. (XOM). På liknande sätt fann S&P Dow Jones Indices att Apple, Microsoft, Amazon och Facebook Inc. (FB) körde 19% av den årliga totalavkastningen i S&P 500 Index (SPX) till och med den 18 juli 2019.
Bassembinders team tittade på cirka 62 000 globala aktiehandel i mer än 40 länder. De beräknade att den globala aktieägarens förmögenhet ökade med en häpnadsväckande 44 biljon dollar från 1990 till 2018. Men bara 306 aktier, cirka 0, 5% av det totala, genererade ungefär 75% av denna vinst, medan bara 811 aktier, eller 1, 3%, drev hela få.
I sin tidigare studie, som släpptes 2018, tittade Bassembinder på 25 300 amerikanska aktier under 90-årsperioden från 1926 till 2016. "När det anges i form av livslängd skapande av förmögenhetsdollar förklarar de bäst presterande 4% av börsnoterade företag nettovinsten för hela USA: s aktiemarknad sedan 1926, eftersom andra aktier kollektivt matchade statsskuldväxlar, "skrev han.
Han beräknade livstidsskapande för aktieägare under den 90-åriga perioden som nästan $ 35 biljoner. Bara fem företag stod för 10% av det totala: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) och International Business Machines Corp. (IBM).
I likhet med resultaten från Bassembinders senaste globala studie fann denna tidigare studie av amerikanska aktier att 57% av aktierna inte lyckades matcha avkastningen på en månaders räkenskaper. Han fann också att bland de vanliga aktierna i denna amerikanska aktiedatabas: mer än hälften levererade negativ livslängd; det vanligaste resultatet, när det avrundades till närmaste 5%, var en livstidsförlust på 100%; och medianlivslängden för ett vanligt lager i databasen var bara 7, 5 år.
Blickar framåt
"Resultaten hjälper till att förklara varför dåligt diversifierade aktiva strategier oftast underpresterar marknadsgenomsnitt, " konstaterade Bassembinder i sitt amerikanska fokuserade papper 2018 som omfattade åren 1926 till 2016.
