Skuld

Innehållsförteckning

• Vad är skuld / eget kapital?
• D / E-formel och beräkning
• Beräkna D / E-förhållandet i Excel
• Information från D / E-förhållandet
• Ändringar av D / E Ratio
• D / E-förhållandet för personlig ekonomi
• D / E Ratio kontra Gearing Ratio
• Begränsningar av skuldsättningsgraden
• Exempel på skuld till kapitalandel

Vad är skuld-till-kapitalandel - D / E?

Skuldsättningsgraden (D / E) beräknas genom att dela ett företags totala skulder med dess eget kapital. Dessa nummer finns i balansräkningen i ett företags finansiella rapporter.

Förhållandet används för att utvärdera ett företags finansiella hävstång. D / E-kvoten är en viktig metrisk som används i företagsfinansiering. Det är ett mått på i vilken utsträckning ett företag finansierar sin verksamhet genom skuld kontra helägda fonder. Mer specifikt återspeglar det förmågan hos eget kapital att täcka alla utestående skulder i händelse av en nedgång i företaget.

Skuldsättningsgraden är en viss typ av kugghjulskvot.

Skuldsättningsgraden

D / E-formel och beräkning

Skuld / eget kapital = Summa aktieägarnas totala skulder

Den information som behövs för D / E-kvoten finns i ett företags balansräkning. Balansräkningen kräver totalt eget kapital till lika tillgångar minus skulder, vilket är en omorganiserad version av balansräkningen:

Tillgångar = Skulder + Eget kapital

Dessa balansräkningskategorier kan innehålla enskilda konton som normalt inte skulle betraktas som ”skuld” eller ”eget kapital” i traditionell mening av ett lån eller bokfört värde på en tillgång. Eftersom förhållandet kan förvrängas av behållna intäkter / förluster, immateriella tillgångar och justeringar av pensionsplanen behövs vanligtvis ytterligare forskning för att förstå ett företags verkliga hävstångseffekt.

Melissa Ling {Copyright} Investopedia, 2019.

På grund av oklarheten i vissa av kontona i de primära balanskategorierna kommer analytiker och investerare ofta att ändra D / E-kvoten för att vara mer användbar och lättare att jämföra mellan olika aktier. Analys av D / E-förhållandet kan också förbättras genom att inkludera kortsiktiga hävstångsgrader, resultatutveckling och tillväxtförväntningar.

Key Takeaways

• Skuldsättningsgraden (D / E) jämförs ett företags totala skulder med sitt eget kapital och kan användas för att utvärdera hur mycket hävstång ett företag använder. Högre skuldsättningsgrader tenderar att indikera ett företag eller aktie med högre risk för aktieägarna. Men D / E-förhållandet är svårt att jämföra mellan branschgrupper där de ideala skuldbeloppen kommer att variera. Investerare kommer ofta att ändra D / E-förhållandet för att fokusera på långsiktig skuld bara för att risken för långfristiga skulder är olika än för kortfristiga skulder och skulder.

Beräkna D / E-förhållandet i Excel

Företagare använder en mängd programvara för att spåra D / E-förhållanden och andra finansiella statistik. Microsoft Excel tillhandahåller ett antal mallar, till exempel skuldkvoten, som utför dessa typer av beräkningar. Men även amatörhandlaren kanske vill beräkna ett företags D / E-förhållande vid utvärdering av en potentiell investeringsmöjlighet, och det kan beräknas utan hjälp av mallar.

För att beräkna detta förhållande i Excel, ska du hitta den totala skulden och det totala kapitalandelen i företagets balansräkning. Mata in båda figurerna i två angränsande celler, säg B2 och B3. Mata in formeln "= B2 / B3" i cell B4 för att göra D / E-förhållandet.

Information från skuldsättningsgraden

Med tanke på att skuldsättningsgraden mäter ett företags skuld i förhållande till värdet på dess nettotillgångar, används det oftast för att mäta i vilken utsträckning ett företag tar på sig skuld som ett medel för att utnyttja sina tillgångar. En hög skuldkvot är ofta förknippad med hög risk; det betyder att ett företag har varit aggressivt när det gäller att finansiera sin tillväxt med skuld.

Om mycket skuld används för att finansiera tillväxt kan ett företag potentiellt generera mer intäkter än det skulle ha gjort utan den finansieringen. Om hävstångseffekten ökar intäkterna med ett större belopp än skuldens kostnad (ränta), bör aktieägarna förvänta sig att dra nytta. Men om kostnaden för skuldfinansiering uppväger de ökade intäkterna som genereras kan andelvärdena sjunka. Kostnaden för skuld kan variera med marknadsförhållandena. Således kanske olönsam upplåning inte är uppenbar först.

Förändringar i långsiktig skuld och tillgångar tenderar att ha den största effekten på D / E-kvoten eftersom de tenderar att vara större konton jämfört med kortfristiga skulder och kortfristiga tillgångar. Om investerare vill utvärdera ett företags kortsiktiga hävstångseffekt och dess förmåga att uppfylla skuldförpliktelser som måste betalas över ett år eller mindre, kommer andra förhållanden att användas.

Till exempel kommer en investerare som behöver jämföra ett företags kortsiktiga likviditet eller solvens använda kassakvoten:

Kassa = Kortfristiga skulder Kassa + omsättbara värdepapper

eller strömförhållandet:

Nuvarande förhållande = Kortfristiga skulder Kortfristiga tillgångar

istället för ett långsiktigt mått på hävstångseffekt som D / E-förhållandet.

Ändringar av skuld till kapitalandel

Aktieägarnas kapitalandel i balansräkningen är lika med det totala värdet på tillgångar minus skulder, men det är inte samma sak som tillgångar minus skulden i samband med dessa tillgångar. Ett vanligt tillvägagångssätt för att lösa denna fråga är att ändra skuldsättningsgraden till den långa skuldsättningsgraden. En sådan strategi hjälper en analytiker att fokusera på viktiga risker.

Kortsiktig skuld är fortfarande en del av ett företags totala hävstångseffekt, men eftersom dessa skulder kommer att betalas om ett år eller mindre är de inte lika riskabla. Föreställ dig till exempel ett företag med 1 miljon dollar i kortfristiga leverantörer (löner, leverantörsskulder och sedlar etc.) och 500 000 dollar i långfristig skuld jämfört med ett företag med 500 000 dollar i kortfristiga leverantörer och 1 miljon dollar på lång sikt skuld. Om båda företagen har 1, 5 miljoner dollar i eget kapital så har de båda en D / E-kvot på 1, 00. På ytan är risken för hävstångseffekten identisk, men i verkligheten är det första företaget riskfylldare.

Som regel tenderar den kortsiktiga skulden att vara billigare än långfristig skuld och den är mindre känslig för att förändra räntorna. det första företagets räntekostnad och kapitalkostnad är högre. Om räntorna sjunker måste långsiktig skuld återfinansieras vilket ytterligare kan öka kostnaderna. Stigande räntor verkar gynna företaget med mer långsiktig skuld, men om skulden kan lösas in av obligationsinnehavare kan det fortfarande vara en nackdel.

D / E-förhållandet för personliga finanser

Skuldsättningsgraden kan också tillämpas på personliga finansiella rapporter, i vilket fall den också kallas den personliga skuld-till-kapitalandelen. Här avser ”eget kapital” skillnaden mellan det totala värdet på en individs tillgångar och det totala värdet på hans / hennes skuld eller skulder. Formeln för det personliga D / E-förhållandet representeras som:

Skuld / eget kapital = Personliga tillgångar − SkulderTotala personliga skulder

Den personliga skuldsättningsgraden används ofta när en individ eller ett litet företag ansöker om ett lån. Kreditgivare använder D / E för att utvärdera hur troligt det skulle vara att låntagaren kan fortsätta att betala lån om deras inkomst tillfälligt störs.

Till exempel kommer en potentiell låntagare troligen att kunna fortsätta att betala om de har fler tillgångar än skuld om de skulle vara i jobb några månader. Detta gäller också för en person som ansöker om ett småföretagslån eller kredit. Om företagets ägare har en god personlig skuld / soliditet är det mer troligt att de kan fortsätta att betala lån medan deras verksamhet växer.

D / E Ratio kontra Gearing Ratio

Kugghjulskvoter utgör en bred kategori finansiella förhållanden, varav skuldsättningsgraden är det bästa exemplet. "Gearing" avser helt enkelt finansiell hävstång. Kugghjulskvoter fokuserar mer på begreppet hävstångseffekt än andra kvoter som används i redovisnings- eller investeringsanalys. Detta konceptuella fokus förhindrar att kugghjulskvoter exakt beräknas eller tolkas med enhetlighet. Den underliggande principen antar i allmänhet att viss hävstång är bra, men för mycket utsätter en organisation.

På en grundläggande nivå skiljer sig ibland gearing från hävstångseffekten. Med hävstångseffekt avses mängden skuld som uppkommer i syfte att investera och få en högre avkastning, medan gearing hänvisar till skuld tillsammans med totalt eget kapital - eller ett uttryck för andelen företagens finansiering genom upplåning. Denna skillnad förkroppsligas i skillnaden mellan skuldkvoten och skuldkvot.

Den verkliga användningen av skuld / eget kapital är att jämföra förhållandet för företag i samma bransch - om ett företags förhållande skiljer sig väsentligt från sina konkurrenter, kan det höja en röd flagga.

Begränsningar av skuldsättningsgraden

När du använder skuld / soliditet är det mycket viktigt att ta hänsyn till branschen inom vilken företaget finns. Eftersom olika branscher har olika kapitalbehov och tillväxttakt kan ett relativt högt D / E-förhållande vara vanligt i en bransch, medan en relativt låg D / E kan vara vanligt i en annan industri. Till exempel tenderar kapitalintensiva industrier som biltillverkning att ha en skuld / soliditet över 2, medan teknikföretag eller tjänsteföretag kan ha en typisk skuld / soliditet under 0, 5.

Nyttjelager har ofta ett mycket högt D / E-förhållande jämfört med marknadsgenomsnitt. Ett verktyg växer långsamt men kan vanligtvis upprätthålla en stadig inkomstström, vilket gör att dessa företag kan låna mycket billigt. Höga hävstångsgrader i långsam tillväxtindustrier med stabila inkomster representerar en effektiv användning av kapital. Konsumentklamrarna eller konsumentens icke-cykliska sektor brukar också ha en hög skuldkvot för att dessa företag kan låna billigt och ha en relativt stabil inkomst.

Analytiker är inte alltid konsekventa vad som definieras som skuld. Till exempel betraktas föredraget lager ibland som eget kapital, men den föredragna utdelningen, parvärdet och likvidationsrättigheterna gör att denna typ av eget kapital ser mycket mer ut som skuld. Om du föredrar lager i total skuld ökar D / E-kvoten och får ett företag att se mer riskfylld ut. Om du föredrar aktier i kapitalandelen i D / E-kvoten ökar nämnaren och sänker kvoten. Det kan vara en stor fråga för företag som fastighetsinvesteringar när föredragna aktier ingår i D / E-kvoten.

Exempel på skuldsättningsgraden

I slutet av 2017 hade Apache Corp (APA) totala skulder på $ 13, 1 miljarder, ett eget kapital på 8, 79 miljarder dollar och en skuld / soliditet på 1, 49. ConocoPhillips (COP) hade en total skuld på 42, 56 miljarder dollar, ett eget kapital på 30, 8 miljarder dollar och ett skuldkvot på 1, 38 i slutet av 2017:

APA = $ 8.79 $ 13, 1 = 1, 49

COP = $ 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38

På ytan verkar det som om APA: s högre hävstångsgrad indikerar högre risk. Detta kan dock vara för generaliserat för att vara till hjälp i detta skede och ytterligare utredning skulle behövas.

Vi kan också se hur omklassificering av föredraget eget kapital kan ändra D / E-kvoten i följande exempel, där det antas att ett företag har 500 000 $ i föredraget aktie, 1 miljon dollar i total skuld (exklusive preferensaktier) och 1, 2 miljoner dollar i totalt eget kapital (exklusive föredragen lager).

Skuldsättningsgraden med föredraget lager som en del av de totala skulderna skulle vara följande:

Skuld / eget kapital = $ 1, 25 miljoner $ 1 miljon + 500 000 $ = 1, 25

Skuldsättningsgraden med föredraget lager som del av eget kapital skulle vara:

Skuld / eget kapital = $ 1, 25 miljoner + $ 500 000 $ 1 miljon =.57

Andra finansiella konton, såsom intjänade intäkter, klassificeras som skuld och kan snedvrida D / E-kvoten. Föreställ dig ett företag med ett förbetalt kontrakt för att bygga en byggnad för 1 miljon dollar. Arbetet är inte slutfört, så 1 miljon dollar anses vara ett ansvar.

Antag att företaget har köpt 500 000 $ lager och material för att slutföra jobbet som har ökat totala tillgångar och eget kapital. Om dessa belopp ingår i D / E-beräkningen, kommer siffran att höjas med $ 1 miljon och nämnaren med $ 500 000, vilket kommer att öka kvoten.